事件概述 - 2026年1月，位于深圳水贝的贵金属投资公司“杰我睿”发生爆雷事件，涉及资金达百亿级别，导致超过十万个家庭的投资资金无法兑付 [1] 公司背景与运营模式 - 公司于2014年在深圳水贝核心商圈开业，凭借超过十年的实体店稳定运营，在行业内建立了“老字号”的形象，获得了投资者的信任 [3] - 公司早期的业务模式涉及现货黄金买卖，但后期业务模式发生了关键转变，从“一手交钱一手交货”的现货交易，演变为投资者先将资金打入公司账户、获得账面数字、未来再兑现实物或提现的模式 [4][9] - 在后期模式中，本应起到资金隔离作用的“第三方托管/监管账户”环节被弱化甚至取消，投资者资金直接进入公司私人账户 [9][11] - 公司推出的“定价交易”模式，辅以低工费、可提现、可快递等宣传，吸引投资者，但其后台可能仅以表格记录数字，并未对应真实的黄金实物 [13] 风险本质与问题根源 - 公司后期的业务模式本质上形成了一个“资金池”，依赖后续投资者的新进资金来满足早期投资者的兑付需求，一旦新增资金减速或出现集中兑付，模式就会崩溃 [15] - 该模式具有对赌性质，若公司未购入等量实物黄金，则是在赌金价不会持续大涨、投资者不会同时挤兑 [17] - 当金价出现剧烈波动时，这种“账面有、库里没有”的结构将最先出现问题 [17] - 投资者存在认知错位，误以为购买的是有国家信用背书的“黄金”，但实际上资金安全完全依赖于一家私营企业的自律 [7] - 尽管2025年前后监管层已反复提醒投资者警惕无实物交割、带有资金池性质的“黄金投资”，但在市场牛市情绪和从众心理影响下，许多投资者忽视了这些风险提示 [5] 事件爆发与连锁反应 - 2026年1月，事件出现明确失控信号，投资者大额提现开始失败 [18] - 提现失败的消息通过社交网络快速传播，引发恐慌，导致更多投资者加入挤兑行列，形成典型的连锁反应 [21] - 2026年1月28日，罗湖区政府发布通报，称公司“负责人均在岗”，此举旨在将关键人员控制在监管范围内，防止其跑路或转移资产，标志着事件处置进入由政府工作专班强介入的阶段 [23][25] 行业影响与教训 - 事件暴露了贵金属投资行业中，以实体店“老字号”形象作为信用背书，但实际运作不透明的业务模式所蕴含的巨大风险 [4] - 对于普通投资者而言，核心教训在于：凡是涉及看不见实物、资金直接进入对方私人账户、且承诺随时可提可兑的“黄金生意”，即使店面看似稳定，也不应将其视同存款 [27]

公司经营与兑付危机 - 深圳市杰我睿珠宝有限公司经营异常 出现兑付困难 其名下“杰我睿珠宝”及多个关联线上平台“龙冶金”、“金城金世界”均无法正常提现[1] - 自1月20日起 杰我睿线上平台已无法正常提现[3] - 公司负责人及相关核心管理人员均在岗 正与投资人沟通并进行资产梳理和兑付工作[1] - 公司经营场所已不对外开放 入口处门牌已被拆掉[3] 公司提出的兑付方案 - 1月24日 平台负责人通过视频安抚投资者 称以“官方小程序首页弹窗为准”[3] - 1月25日 公司公告称已主动申请政府部门对全部资产进行监管 强调资产未被转移 并将每日兑付金额限定为1克黄金或等值500元现金 预计需7至15天处理具体方案[3] - 公司目前给出的解决方案分为两种：一是接受本金按两折一次性兑付 可较快结清；二是按12期兑付 但本金按四折计算[3] - 方案中的“本金”仅指投资者直接充值的金额 不包括之前寄售、回收贵金属等所涉资产 相关实物黄金、白银可能无法纳入兑付范围[3] 业务模式与风险实质 - 平台以黄金回收、免工活动为引 行“金融对赌”之实 吸引投资者参与无资质的贵金属期货交易[5] - 除常规的金银销售回收外 公司还经营黄金寄存、黄金/白银定价等业务[5] - 定价业务本质是一种无牌照的非法期货交易 即期货私盘 面向用户开放黄金/白银多空双向交易 仅需缴纳极低保证金就能撬动市价交易[6] - 在该架构下 用户与平台形成直接对赌关系 若行情暴涨 平台将面临多单兑付需求叠加及用户挤兑、空单巨亏形成的兜底缺口 高杠杆进一步放大了风险[6] - 业务规则完全由平台自行制定 用户需将资金预存入平台控制的小程序账户 形成事实上的资金池 由于缺乏第三方托管与监管 一旦平台跑路或数据被篡改 用户资产将面临无法追回的风险[7] 事件影响与涉及规模 - 平台“爆雷”涉案金额或达到亿元 波及上千名投资者[7] - 投资者购买黄金、白银的金额从几万元到上百万元不等 来自广东、福建、山西、江西、安徽、江苏、广西等十余个省份[7] - 有受害者在金价每克700元至800元时 陆续支付订金预定认购约4000克黄金 共支付200余万元现金 其中1月19日支付70余万元尾款 当时4000克黄金价值约450万元[6] - 有消费者于1月19日购买50克金条后无法提货[3] - 有顾客于1月19日将50多克黄金寄给公司回收 却无法提取现金 仅在平台显示为数字[5] - 公司小程序用户规模约在15万左右[6]

永坤黄金业务模式 - 公司通过"存金生息"和"保本炒金"模式吸引投资者，线下承诺年化收益率5%-9%，线上推出"预定金条"产品承诺"短期金价下跌可原价退款"[2] - 线下业务中，公司与投资者签订黄金托管和回购合同，半年期收益率可达6.5%，大额投资者年化收益率可达9%[4][5] - 线上"预定金条"产品设计为28-60天发货，金价上涨可按最新价回购，下跌可退回原款并获得积分奖励[11][13] - 公司建立客户分级收益体系，300万以上客户年化收益率最高达9%，100-300万客户收益率4.5%-8.5%[6][8] 业务规模与客户获取 - 线上商城10克预定黄金产品销量约3.5亿元，100克产品414万元，500克产品860万元，合计超3.6亿元[15][16] - 公司客户托管黄金保险金额约8.57亿元，存量5359千克，核查时标的物价值超41亿元[19][20] - 线下拓客依赖业务员推广和加盟商分销体系，线上通过APP、小程序等多平台覆盖全国[19][21][22] 业务合规性与风险 - 公司经营范围仅限珠宝首饰零售，无黄金资产管理业务资质，涉嫌超范围经营[25] - 黄金托管和回购业务类似资产管理产品，需金融机构资质，公司行为涉嫌非法吸收公众存款或变相集资[25][26] - 合同设计使收益率与金价波动脱钩，具有资金池特征，超出正常黄金购买范畴[8][9] - 公司宣称的黄金托管在银行金库并投保的情况存在疑点，多家保险公司表示不知情或需核查[27] 事件进展 - 多地投资者反映产品无法兑付，部分维权群统计未兑付金额或超3亿元[3][19] - 杭州市公安局上城区分局经侦大队已针对永坤黄金事件立案[3]