公司2025年第四季度经营情况 - 361度主品牌线下流水同比增长约10% [1] - 童装线下流水同比增长约10% [1] - 电商平台流水同比增长高双位数 [1] - 零售折扣稳定在约7-7.1折，同环比相对稳定 [1] - 库销比保持在4.5–5.0x的良性区间 [1] - 线上折扣与新品比例整体保持稳定 [1] 超品店新业态进展 - 截至2025年12月底，中国内地累计开设超品店126家，其中童装超品店21家 [1] - 一二线城市门店占比近50% [1] - 开店数量好于管理层年初指引的100家开店预期 [1] - 超品店单店面积平均为800–1,200平方米 [1] - 超品店在拉新效果、运营效率、售罄率与连带率方面均优于常规门店 [1] 品牌建设与2026年展望 - 公司秉持“科技为本、品牌为先”的品牌策略 [2] - 公司与亚奥理事会开启战略合作新周期 [2] - 公司被指定为2025WTCC世界网球洲际对抗赛官方供应商 [2] - 2026年前两季度订货会表现良好，整体达成公司预期，订单增长主要由量增驱动 [2] - 公司有信心在2026年继续实现好于行业平均的业务增长 [2] - 公司规划通过高品质、高质价比产品进一步提升市场份额 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年EPS预测0.61元不变 [2] - 下调2026年EPS预测6%至0.68元 [2] - 引入2027年EPS预测0.74元 [2] - 当前股价对应7.7倍2026年市盈率及6.9倍2027年市盈率 [2] - 目标价下调3%至6.77港元，对应9倍2026年市盈率及8倍2027年市盈率 [2] - 目标价较当前股价有17%的上行空间 [2]