行业与公司 * **行业**：中国AI算力基础设施，特别是超节点（大规模AI服务器集群）与相关芯片（GPU、交换芯片）的国产化替代[1] * **核心公司**： * **互联网厂商**：阿里巴巴、腾讯、字节跳动[2] * **GPU厂商**：平头哥（阿里）、海光、寒武纪、燧原科技、百度昆仑芯、华为升腾、天数智芯、字节自研AC卡[1][2][16] * **交换芯片厂商**：盛科通信、无锡中科芯微电子、澜起科技、数都科技[1][9] * **海外芯片厂商**：博通、Marvell[1][14] * **服务器/ODM厂商**：浪潮、华勤、H3C、超聚变[1][3][4] 核心观点与论据 1. 超节点市场进入元年，需求与价值量激增 * **2026年为国产超节点量产元年**，BAT（阿里、腾讯、字节）合计需求约6,400-7,400柜[1][3] * **2026年超节点在CAPEX中价值占比约15-17%**，预计2027年将**翻倍至30%**[1][23] * 若NVIDIA高端卡持续无法进入，到2028年上半年，超节点在CAPEX中占比可能接近**50%**[24] * 超节点方案相比传统服务器的三大升级：**大规模液冷**、**Scale-up Switch互联**、**集中供电**[2] 2. 国产GPU供应分化，价格受HBM驱动上涨 * **交付良好**的厂商：平头哥、海光、寒武纪、华为升腾[1][16] * **供应紧张**的厂商：百度昆仑芯、燧原科技、字节自研AC卡（样片预计推迟至2026年8月）[1][16] * 近期国产GPU**统一提价10-15%**，主因是HBM等存储产品涨价[1][19] * 三星发起的存储涨价趋势预计**持续至2027年底**，每季度动态上浮[1][19] 3. 交换芯片国产替代提速，博通供应缺口创造机会 * **博通供应缺口显著**：PCIe/以太网芯片交期达**42-52周**，年底新增订单满足率仅**60-70%**，为国产替代留出**30%以上**市场空间[1][14][16] * **国产Scale-out Switch进展**： * 盛科通信**25.6T芯片已获BAT明确订单**，合计超**6.6万颗**（阿里>2.8万颗，字节>1.8万颗，腾讯>2万颗）[1][10] * 盛科通信**51.2T芯片**正返厂迭代，若8月顺利返回有望切入Q4采购季，三家互联网公司总需求预计约**2万至3万颗**[1][11] * **国产技术瓶颈**：**Scale-up Switch**领域（用于超节点内卡间互联）国产尚无112G/224G方案，仍高度依赖博通；两颗25.6T芯片无法组合替代51.2T芯片[1][7][8] * **PCIe Switch国产化**：无锡中科芯微电子（中科曙光旗下）在互联网大厂的国产替代中具**优先地位**，其104-lane PCIe 5.0 Switch产品已在阿里通过验证[9] 4. 供应链格局与竞争态势 * **超节点ODM份额**：主要由浪潮（约40%）、华勤（30-40%）、H3C及超聚变瓜分[1][4] * **客户采购策略**：优先确保博通方案供应，在其无法满足需求时，启动已完成验证的国产方案进行替换[13] * **2026年交换机总需求**：预计在**30万至35万台**，其中25.6T约10万台，51.2T约18万台，102.4T约2万台，12.8T约7万台[14] * **博通芯片库存**：2025年统计的25.6T和51.2T芯片总存货能满足约**15万到18万片**的需求[15] 5. 成本、价格与市场展望 * **芯片价格**： * **PCIe Switch**：PCIe 5.0 104-lane约**800美元**，144-lane约**1,350美元**[21] * **Scale-out交换芯片**：博通25.6T约**8,000美元**，51.2T约**12,000美元**；盛科通信25.6T约**3万人民币**，51.2T预估**5万至6万人民币**[21] * **GPU**：寒武纪MLU580约**2万至3万人民币**，MLU590约**6万人民币**，MLU690约**8万至9万人民币**；升腾910B约**8万至9万人民币**；阿里平头哥白牌卡给华勤价约**6.5万人民币/张**[21][22] * **2027年交换芯片市场展望**：整体增长**40%到45%**，技术从400G/800G混合转向集中于**800G**，51.2T芯片占比将提升至**60%到65%**（需求量约26万-27万颗）[22] 其他重要内容 * **服务器CPU平台**：大厂优先考虑英特尔和AMD，但因价格和交期问题，已开始增加国产CPU采购，如字节向海光下达近**6万颗**CPU订单，阿里计划采购约**10万颗**海光CPU[17] * **升腾算力卡销售**：主要通过超聚变销售，但大厂在超节点方案上明确首选自研方案，已与华为谈判同意**单独采购算力卡**而非整体方案[18] * **国产GPU与交换芯片合作**：目前没有太多国产GPU与国产交换芯片在设计阶段合作的信息，部分国产GPU厂商（如沐曦）在与博通交换芯片合作[17] * **PCIe Switch市场规模参考**：仅三大互联网厂商在大模型领域的AI服务器需求量约**50万台**，按每台使用2-4颗PCIe Switch芯片计算，需求量接近**200万颗**[20]