薛鹤翔、唐广华（薛鹤翔系申银万国期货研究所所长、中国首席经济学家论坛成员） | 核心利多因素 | 影响力演化方向 | 评级 | | --- | --- | --- | | 恢复国债买卖操作,市场资金 趋强 | | ★★★ | | 面宽松 | | | | 房地产仍处于调整中 趋平 | | ★★ | | 核心利空因素 | 影响力演化方向 | 评级 | | 贸易谈判达成 趋平 | | ★★ | | 市场风险偏好回升 趋平 | | ★★ | | 综评:11月份市场环境震荡偏强 | | | | t:"★★"主动推涨型因素或丰动打压型因素:"★★"支撑型因素或阴力 | | | + 报告正文 一、行情分析 + 摘要 10月份以来，国债期货价格走势偏强，一改三季度的弱势走势，主要是央行加大公开市场操作力度，恢复国债买卖操作，市场资金面转 松，加上海外美国政府停摆，美联储降息和中美贸易摩擦等因素影响。 展望后市，尽管中美经贸磋商达成共识，但外部环境复杂严峻，不确定性仍存在，美联储进入降息周期后，美债收益率总体回落，国内 货币政策空间加大。国内工业生产保持高位，以房地产为代表的需求端仍疲软，物价处于低位，二十届四中全会提出了"十 ...