更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 农产品团队 | 作者： | 王亮亮 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03096306 | | 投资咨询证号： | Z0017427 | | 联系方式： | 010-68578697 | | 作者： | 侯芝芳 | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 王一博 | | 从业资格证号： | F3083334 | | 投资咨询证号： | Z0018596 | | 联系方式： | 010-68578169 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年07月31日星期四 摘要 豆油：美豆主产区天气好转，美豆下跌拖累国内豆类走弱。中美经 贸会谈关于大豆暂无明显进展，暂无进口买船驱动。近期有消息称 我国出口百万 ...

报告核心内容总结 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供2025年7月31日有色金属跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，涵盖铜、锌、铝、镍、铅等品种[1][3][4] 根据相关目录分别总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格79280，LME价格9729，比价8.12；三月国内价格78940，LME价格9776，比价8.10；现货进口均衡比价8.19，盈利 -736.08；现货出口盈利93.60 [1] - 锌：现货国内价格22680，LME价格2806，比价8.08；三月国内价格22695，LME价格2809，比价6.01；现货进口均衡比价8.68，盈利 -1671.47 [1] - 铝：现货国内价格20670，LME价格2609，比价7.93；三月国内价格20610，LME价格2613，比价7.90；现货进口均衡比价8.54，盈利 -1596.98 [1] - 镍：现货国内价格120950，LME价格14997，比价8.07；现货进口均衡比价8.27，盈利 -2175.84 [1] - 铅：现货国内价格16725，LME价格1979，比价8.46；三月国内价格16900，LME价格2016，比价11.28；现货进口均衡比价8.87，盈利 -808.38 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差100，理论价差496；三月 - 现货月价差110，理论价差890；四月 - 现货月价差70，理论价差1293；五月 - 现货月价差 -20，理论价差1697 [4] - 锌：次月 - 现货月价差60，理论价差216；三月 - 现货月价差85，理论价差338；四月 - 现货月价差95，理论价差460；五月 - 现货月价差70，理论价差582 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -20，理论价差214；三月 - 现货月价差 -35，理论价差329；四月 - 现货月价差 -80，理论价差445；五月 - 现货月价差 -120，理论价差560 [4] - 铅：次月 - 现货月价差10，理论价差209；三月 - 现货月价差20，理论价差315；四月 - 现货月价差40，理论价差420；五月 - 现货月价差40，理论价差526 [4] - 镍：次月 - 现货月价差100，三月 - 现货月价差230，四月 - 现货月价差440，五月 - 现货月价差690 [4] - 锡：5 - 1价差530，理论价差5553 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -440，理论价差221；次月合约 - 现货价差 -340，理论价差674 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -70，理论价差130；次月合约 - 现货价差 -10，理论价差262 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差155，理论价差151；次月合约 - 现货价差165，理论价差263 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.48，铜/铝3.83，铜/铅4.67，铝/锌0.91，铝/铅1.22，铅/锌0.74 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.48，铜/铝3.73，铜/铅4.87，铝/锌0.93，铝/铅1.31，铅/锌0.72 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出投资建议，如对二甲苯月差滚动正套、PTA月差正套、MEG月差反套等，还分析各品种基本面，包括价格、库存、开工率等，提示关注宏观政策、市场供需及商品走势等因素对期货价格影响 [2][9][10] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯成本端大幅上涨，建议多PX空PTA01合约，PXN逢高空 [2][9] - PTA成本支撑，三房巷新装置落地使供应压力增加，关注01合约多PX空PTA，9 - 1月差正套 [2][9] - MEG单边趋势偏弱，基差正套，月差反套，关注空乙二醇多L套利 [2][10] 橡胶 - 橡胶震荡运行，期货价格下跌，成交量和持仓量减少，仓单数量下降，轮胎企业库存消化慢，开工维持低位 [11][12][14] 合成橡胶 - 合成橡胶短期偏弱，但下方空间收窄，期货价格下跌，开工率下降，丁二烯库存下滑对产业链估值形成支撑 [15][16][17] 沥青 - 沥青原油强势，小步跟涨，期货价格上涨，炼厂开工率和库存率下降，本周产能利用率增加，装置检修量下降，出货量增加 [18][26][31] LLDPE - LLDPE趋势仍有压力，期货价格上涨，供应压力逐渐增大，需求端支撑不强，后期趋势有压力 [32][33] PP - PP现货震荡，成交清淡，期货价格微跌，现货市场窄幅波动，下游入市意向不高 [36][37] 烧碱 - 烧碱关注交割压力，期货价格稳定，处于需求淡季，涨价动力不足，但成本支撑强，短期承压，长期旺季需求有期待 [39][41] 纸浆 - 纸浆震荡偏弱，期货价格下跌，成交量和持仓量减少，仓单数量下降，市场供需基本面双弱，建议关注政策及港口货源情况 [44][45][46] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，期货价格上涨，国内浮法玻璃原片价格大稳小动，市场出货表现一般 [49][50] 甲醇 - 甲醇震荡承压，期货价格下跌，现货价格指数上涨，部分企业库存低位，挺价意愿明显，但传统下游抵触抑制价格上涨 [53][54][56] 尿素 - 尿素压力缓步增加，期货价格微跌，企业总库存量增加，需求走弱，出口对接不及预期，短期震荡承压 [58][59] 苯乙烯 - 苯乙烯压缩利润，处于高产量、高利润、高库存格局，空配为主，港口库存加速累库，关注压缩利润头寸 [61][62] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，期货价格上涨，企业装置小幅调整，供应增加，下游按需采购，预计短期稳中震荡 [63] PVC - PVC短期偏弱震荡，期货价格下跌，供需基本面双弱，行业库存累库，高产量、高库存结构难缓解，后期做空氯碱利润 [65][66][67] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油上涨延续，短期强势，低硫燃料油盘面偏强震荡，外盘现货高低硫价差上行，期货价格上涨，仓单数量有变化 [70] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）10空单持有，主力合约价格下跌，即期运费中枢下降，8月和9月运力上修，基本面或承压，关注中美关税谈判影响 [72][80][81] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期震荡市，短纤期货冲高回落，产销率下降，瓶片期货价格有变化，市场成交气氛偏淡 [84][85][86] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，现货价格稳定，成本利润指标有变动，市场供应平稳，需求一般 [88][89][90] 纯苯 - 纯苯偏强震荡，期货价格上涨，港口库存微降，下游开工逐步恢复，产业进入补库存阶段，短期市场有支撑 [91][92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月30日有色金属（铜、锌、铝、镍、铅、锡）的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，给出各金属不同交易方式下的价格、比价、价差、均衡比价、理论价差及盈利数据[1][3][4][5] 各套利类型总结 跨市套利 - 铜：现货国内价格79030，LME价格9706，比价8.15；三月国内价格78860，LME价格9758，比价8.09；现货进口均衡比价8.17，盈利 -398.80；现货出口盈利 -26.64 [1] - 锌：现货国内价格22580，LME价格2804，比价8.05；三月国内价格22675，LME价格2808，比价6.03；现货进口均衡比价8.65，盈利 -1685.62 [1] - 铝：现货国内价格20620，LME价格2616，比价7.88；三月国内价格20590，LME价格2619，比价7.86；现货进口均衡比价8.51，盈利 -1652.64 [1] - 镍：现货国内价格120300，LME价格15004，比价8.02；现货进口均衡比价8.25，盈利 -1795.71 [1] - 铅：现货国内价格16750，LME价格1984，比价8.46；三月国内价格16915，LME价格2016，比价11.22；现货进口均衡比价8.85，盈利 -772.80 [3] 跨期套利 - 铜：次月 - 现货月价差 -160，理论价差497；三月 - 现货月价差 -140，理论价差892；四月 - 现货月价差 -180，理论价差1296；五月 - 现货月价差 -240，理论价差1700 [4] - 锌：次月 - 现货月价差40，理论价差216；三月 - 现货月价差60，理论价差338；四月 - 现货月价差40，理论价差460；五月 - 现货月价差 -10，理论价差582 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -40，理论价差214；三月 - 现货月价差 -55，理论价差329；四月 - 现货月价差 -110，理论价差445；五月 - 现货月价差 -165，理论价差560 [4] - 铅：次月 - 现货月价差20，理论价差209；三月 - 现货月价差35，理论价差315；四月 - 现货月价差55，理论价差420；五月 - 现货月价差110，理论价差526 [4] - 镍：次月 - 现货月价差300，理论价差未提及；三月 - 现货月价差430，理论价差未提及；四月 - 现货月价差610，理论价差未提及；五月 - 现货月价差870，理论价差未提及 [4] - 锡：5 - 1价差1060，理论价差5526 [4] 期现套利 - 铜：当月合约 - 现货价差 -10，理论价差296；次月合约 - 现货价差 -170，理论价差710 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差35，理论价差146；次月合约 - 现货价差75，理论价差278 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差130，理论价差151；次月合约 - 现货价差150，理论价差263 [5] 跨品种套利 - 沪（三连）：铜/锌3.48，铜/铝3.83，铜/铅4.66，铝/锌0.91，铝/铅1.22，铅/锌0.75 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.49，铜/铝3.76，铜/铅4.86，铝/锌0.93，铝/铅1.29，铅/锌0.72 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月28日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属不同套利方式下的价格、比价、价差和理论价差等数据[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格79400，LME价格9786，比价8.17；三月国内价格79290，LME价格9840，比价8.07；现货进口均衡比价8.16，盈利 -722.84；现货出口均衡比价20.45 [1] - 锌：现货国内价格22750，LME价格2838，比价8.02；三月国内价格22875，LME价格2840，比价5.96；现货进口均衡比价8.64，盈利 -1763.87 [1] - 铝：现货国内价格20780，LME价格2649，比价7.84；三月国内价格20725，LME价格2648，比价7.84；现货进口均衡比价8.50，盈利 -1734.41 [1] - 镍：现货国内价格122700，LME价格15340，比价8.00；现货进口均衡比价8.24，盈利 -1990.99 [1] - 铅：现货国内价格16725，LME价格2007，比价8.35；三月国内价格16995，LME价格2031，比价11.25；现货进口均衡比价8.83，盈利 -974.42 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -580，理论价差501；三月 - 现货月价差 -540，理论价差900；四月 - 现货月价差 -590，理论价差1308；五月 - 现货月价差 -660，理论价差1717 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -80，理论价差218；三月 - 现货月价差 -90，理论价差342；四月 - 现货月价差 -130，理论价差465；五月 - 现货月价差 -170，理论价差589 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -25，理论价差215；三月 - 现货月价差 -60，理论价差331；四月 - 现货月价差 -125，理论价差447；五月 - 现货月价差 -180，理论价差563 [4] - 铅：次月 - 现货月价差70，理论价差209；三月 - 现货月价差110，理论价差315；四月 - 现货月价差100，理论价差420；五月 - 现货月价差170，理论价差526 [4] - 镍：次月 - 现货月价差200，理论价差未提及；三月 - 现货月价差330，理论价差未提及；四月 - 现货月价差500，理论价差未提及；五月 - 现货月价差750，理论价差未提及 [4] - 锡：5 - 1价差 -350，理论价差5622 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差420，理论价差422；次月合约 - 现货价差 -160，理论价差778 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差215，理论价差173；次月合约 - 现货价差135，理论价差306 [4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差160，理论价差170；次月合约 - 现货价差230，理论价差282 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.47，铜/铝3.83，铜/铅4.67，铝/锌0.91，铝/铅1.22，铅/锌0.74 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.46，铜/铝3.71，铜/铅4.85，铝/锌0.93，铝/铅1.31，铅/锌0.71 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铝处于高位震荡，氧化铝多空博弈激烈，铸造铝合金跟随电解铝[1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20760，较T - 1无变化，较T - 5涨250，较T - 22涨80，较T - 66涨1075；成交量143571，较T - 1降1778，较T - 5增14535，较T - 22增7969，较T - 66降127575；持仓量301970，较T - 1降7973，较T - 5增19315，较T - 22增103347，较T - 66增141682 [1] - LME铝3M收盘价2646，较T - 1无变化，较T - 5涨8，较T - 22涨100，较T - 66涨278；成交量14861，较T - 1无变化，较T - 5降11352，较T - 22降2136，较T - 66降14299；注销仓单占比3.33%，较T - 1降0.05%，较T - 5增1.54%，较T - 22降3.93%，较T - 66降46.60%；cash - 3M价差2.26，较T - 1降0.08，较T - 5降0.78，较T - 22降3.86，较T - 66增43.32 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3428，较T - 1涨1，较T - 5涨295；成交量905021，较T - 1增118451，较T - 5增569059，较T - 22增445234，较T - 66增674793；持仓量193086，较T - 1增4049，较T - 5降17273，较T - 22降106983，较T - 66增20124 [1] - 铝合金主力合约收盘价20135，较T - 1无变化，较T - 5涨260；成交量2103，较T - 1降628，较T - 5降495；持仓量9207，较T - 1增16，较T - 5增762 [1] 现货市场 - 上海保税区Premium为113，较T - 1无变化，较T - 5无变化，较T - 22降33，较T - 66降58；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)为192.5，较T - 1涨5.0，较T - 5涨5.0，较T - 22涨2.5，较T - 66降10.0 [1] - 预培阳极市场价5507，较T - 1无变化，较T - 5无变化，较T - 22降196，较T - 66降487；佛山铝棒加工费180，较T - 1降50，较T - 5降10，较T - 22涨80，较T - 66降290；山东1A60铝杆加工费200，较T - 1无变化，较T - 5无变化，较T - 22降100，较T - 66降300 [1] - 铝锭精废价差343，较T - 1涨80，较T - 5降39，较T - 22降1，较T - 66涨360；电解铝企业盈亏4039.40，较T - 1涨60.00，较T - 5降40.31，较T - 22涨182.45，较T - 66涨892.19 [1] - 铝现货进口盈亏 - 1551.78，较T - 1降100.72，较T - 5降365.49，较T - 22降497.65，较T - 66降570.01；铝3M进口盈亏 - 1461.56，较T - 1降63.30，较T - 5降171.03，较T - 22降136.25，较T - 66降158.96；铝板卷出口盈亏2060.77，较T - 1涨173.52，较T - 5涨29.19，较T - 22涨729.90，较T - 66涨1337.05 [1] - 国内铝锭社会库存49.40万吨，较T - 1无变化，较T - 5增2.30，较T - 22增3.40，较T - 66降27.70；上期所铝锭仓单5.47万吨，较T - 1降0.10，较T - 5降1.19，较T - 22降0.20，较T - 66降7.15；LME铝锭库存45.08万吨，较T - 1增0.27，较T - 5增2.01，较T - 22增10.38，较T - 66降0.39 [1] - 国内氧化铝平均价3255，较T - 1无变化，较T - 5降3，较T - 22涨18，较T - 66涨247；氧化铝连云港到岸价(美元/吨)399，较T - 1无变化，较T - 5涨5，较T - 22涨1，较T - 66涨40；氧化铝连云港到岸价(元/吨)3375，较T - 5涨50，较T - 22涨100，较T - 66涨150；澳洲氧化铝FOB(美元/吨)380，较T - 1无变化，较T - 5涨10，较T - 22涨10，较T - 66涨50 [1] - 山西氧化铝企业盈亏321，较T - 5涨67，较T - 22涨90，较T - 66涨309 [1] - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)为70，较T - 1无变化，较T - 5无变化，较T - 22无变化，较T - 66降17；印尼进口铝土矿价格(美元/吨)为70，较T - 1无变化，较T - 5无变化，较T - 22无变化，较T - 66无变化；几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)73，较T - 1无变化，较T - 5无变化，较T - 22降1，较T - 66降18；阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)为550，较T - 1无变化，较T - 5无变化，较T - 22涨20，较T - 66降30 [1] - ADC12理论利润 - 351，较T - 1无变化，较T - 5无变化，较T - 22涨10，较T - 66降491；保太ADC12为19700，较T - 1无变化，较T - 5涨100，较T - 22无变化，较T - 66降200；保太ADC12 - A00为 - 1080，较T - 1降60，较T - 5涨20，较T - 22涨120，较T - 66降1350 [1] - 三地库存合计30307，较T - 1增422，较T - 5增1887，较T - 22增12773 [1] - 陕西离子膜液碱(32%折百)价格2610，较T - 1无变化，较T - 5无变化，较T - 22无变化，较T - 66降390 [1] 综合快讯 - 中国6月规模以上工业企业利润同比降幅收窄至4.3%，装备制造业支撑作用突出，汽车行业利润增长96.8%，智能无人飞行器制造和计算机整机制造的利润分别增长160.0%和97.2% [3] - 特朗普称与鲍威尔进行了“非常好的”会谈，认为鲍威尔会开始建议降息，绝不会支持弱势美元，美国制造商因美元下跌受益 [3] 趋势强度 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月25日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，展示了铜、锌、铝、镍、铅等金属在不同市场和期限的价格、比价、价差及盈利情况 [1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格79790，LME价格9897，比价8.05；三月国内价格79920，LME价格9947，比价8.01；现货进口均衡比价8.14，盈利 -630.69；现货出口盈利402.52 [1] - 锌：现货国内价格22870，LME价格2875，比价7.95；三月国内价格23015，LME价格2876，比价5.86；现货进口均衡比价8.62，盈利 -1901.83 [1] - 铝：现货国内价格20730，LME价格2648，比价7.82；三月国内价格20730，LME价格2646，比价7.82；现货进口均衡比价8.48，盈利 -1741.60 [1] - 镍：现货国内价格122850，LME价格15403，比价7.98；现货进口均衡比价8.22，盈利 -2151.35 [1] - 铅：现货国内价格16650，LME价格2011，比价8.30；三月国内价格16935，LME价格2036，比价11.26；现货进口均衡比价8.81，盈利 -1022.60 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差370，理论价差500；三月 - 现货月价差400，理论价差897；四月 - 现货月价差360，理论价差1304；五月 - 现货月价差270，理论价差1710 [4] - 锌：次月 - 现货月价差95，理论价差218；三月 - 现货月价差95，理论价差341；四月 - 现货月价差45，理论价差465；五月 - 现货月价差0，理论价差588 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -55，理论价差215；三月 - 现货月价差 -85，理论价差331；四月 - 现货月价差 -155，理论价差447；五月 - 现货月价差 -210，理论价差563 [4] - 铅：次月 - 现货月价差80，理论价差209；三月 - 现货月价差125，理论价差314；四月 - 现货月价差145，理论价差419；五月 - 现货月价差150，理论价差524 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1140；三月 - 现货月价差1300；四月 - 现货月价差1490；五月 - 现货月价差1720 [4] - 锡：5 - 1价差240，理论价差5663 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -240，理论价差337；次月合约 - 现货价差130，理论价差832 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差50，理论价差180；次月合约 - 现货价差145，理论价差313 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差160，理论价差174；次月合约 - 现货价差240，理论价差285 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌比价3.47；铜/铝比价3.86；铜/铅比价4.72；铝/锌比价0.90；铝/铅比价1.22；铅/锌比价0.74 [5] - 伦（三连）：铜/锌比价3.47；铜/铝比价3.73；铜/铅比价4.88；铝/锌比价0.93；铝/铅比价1.31；铅/锌比价0.71 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告提供2025年7月23日有色品种跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，包括各品种国内与LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差和理论价差等信息 [1][4][8] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年7月23日，现货国内价79760、LME价9794、比价8.16，三月国内价79770、LME价9863、比价8.07，现货进口均衡比价8.16、盈利76.62，现货出口盈利 - 67.76 [1] - 锌：2025年7月23日，现货国内价22800、LME价2841、比价8.02，三月国内价22940、LME价2846、比价5.92，现货进口均衡比价8.64、盈利 - 1742.69 [1] - 铝：2025年7月23日，现货国内价20950、LME价2647、比价7.91，三月国内价20835、LME价2645、比价7.86，现货进口均衡比价8.50、盈利 - 1559.16 [1] - 镍：2025年7月23日，现货国内价121600、LME价15283、比价7.96，现货进口均衡比价8.24、盈利 - 2250.36 [1] - 铅：2025年7月23日，现货国内价16675、LME价1976、比价8.46，三月国内价16965、LME价2002、比价11.40，现货进口均衡比价8.84、盈利 - 739.70 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年7月23日，次月 - 现货月价差40、理论价差501，三月 - 现货月价差70、理论价差899，四月 - 现货月价差30、理论价差1307，五月 - 现货月价差 - 20、理论价差1714 [4] - 锌：2025年7月23日，次月 - 现货月价差60、理论价差217，三月 - 现货月价差55、理论价差341，四月 - 现货月价差35、理论价差464，五月 - 现货月价差 - 15、理论价差588 [4] - 铝：2025年7月23日，次月 - 现货月价差30、理论价差215，三月 - 现货月价差 - 35、理论价差332，四月 - 现货月价差 - 100、理论价差448，五月 - 现货月价差 - 160、理论价差564 [4] - 铅：2025年7月23日，次月 - 现货月价差 - 30、理论价差210，三月 - 现货月价差5、理论价差316，四月 - 现货月价差5、理论价差421，五月 - 现货月价差60、理论价差527 [4] - 镍：2025年7月23日，次月 - 现货月价差1170，三月 - 现货月价差1260，四月 - 现货月价差1500，五月 - 现货月价差1710 [4] - 锡：2025年7月23日，5 - 1价差 - 370、理论价差5556 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年7月23日，当月合约 - 现货价差 - 5、理论价差397，次月合约 - 现货价差35、理论价差844 [4] - 锌：2025年7月23日，当月合约 - 现货价差85、理论价差155，次月合约 - 现货价差145、理论价差285 [4][5] - 铅：2025年7月23日，当月合约 - 现货价差285、理论价差199，次月合约 - 现货价差255、理论价差311 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年7月23日，沪（三连）铜/锌3.47、铜/铝3.73、铜/铅4.93、铝/锌0.93、铝/铅1.32、铅/锌0.70；伦（三连）铜/锌3.48、铜/铝3.83、铜/铅4.70、铝/锌0.91、铝/铅1.23、铅/锌0.74 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月22日有色金属（铜、锌、铝、镍、铅、锡）的跨市、跨期、期现、跨品种套利情况进行跟踪，给出各金属不同期限的国内价格、LME价格、比价、价差、均衡比价、盈利、理论价差等数据 [1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格79600、LME价格9790、比价8.03，三月国内价格79770、LME价格9857、比价8.06，现货进口均衡比价8.16，现货出口均衡比价15.32 [1] - 锌：现货国内价格22820、LME价格2848、比价8.01，三月国内价格22915、LME价格2850、比价5.93，现货进口均衡比价8.64，盈利 -1778.34 [1] - 铝：现货国内价格20890、LME价格2640、比价7.91，三月国内价格20785、LME价格2638、比价7.87，现货进口均衡比价8.50，盈利 -1547.06 [1] - 镍：现货国内价格121350、LME价格15134、比价8.02，现货进口均衡比价8.24，盈利 -1872.54 [1] - 铅：现货国内价格16725、LME价格1985、比价8.47，三月国内价格17015、LME价格2011、比价11.38，现货进口均衡比价8.84，盈利 -736.74 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差1360、理论价差494，三月 - 现货月价差1360、理论价差886，四月 - 现货月价差1340、理论价差1287，五月 - 现货月价差1290、理论价差1688 [4] - 锌：次月 - 现货月价差625、理论价差215，三月 - 现货月价差615、理论价差335，四月 - 现货月价差570、理论价差456，五月 - 现货月价差530、理论价差576 [4] - 铝：次月 - 现货月价差275、理论价差214，三月 - 现货月价差220、理论价差329，四月 - 现货月价差140、理论价差443，五月 - 现货月价差85、理论价差558 [4] - 铅：次月 - 现货月价差175、理论价差209，三月 - 现货月价差195、理论价差314，四月 - 现货月价差225、理论价差419，五月 - 现货月价差200、理论价差524 [4] - 镍：次月 - 现货月价差2200，三月 - 现货月价差2310，四月 - 现货月价差2500，五月 - 现货月价差2720 [4] - 锡：5 - 1价差 -3300，理论价差5533 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -1100、理论价差246，次月合约 - 现货价差260、理论价差885 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -520、理论价差187，次月合约 - 现货价差105、理论价差320 [4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差95、理论价差176，次月合约 - 现货价差270、理论价差288 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.48，铜/铝3.84，铜/铅4.69，铝/锌0.91，铝/铅1.22，铅/锌0.74 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.47，铜/铝3.73，铜/铅4.89，铝/锌0.93，铝/铅1.31，铅/锌0.71 [5]

股指期货的功能与价值 - 股指期货为投资者提供超越个股的操作维度，以指数为锚点拓展多元投资空间，打破单一标的局限并激发策略创新活力 [1] - 突破传统"只能做多"思维框架，实现多空双向操作逻辑，在市场下跌时提供合理参与方式并拓宽操作思路 [1] - 与股票组合搭配形成互补风险收益结构，平滑市场震荡期的波动并在趋势行情中放大收益，增强投资组合韧性 [1] 股指期货对投资能力的提升 - 推动研究不同指数背后的产业逻辑，如沪深300的金融权重与中证500的中小盘特色，深化对经济板块的理解 [1] - 训练兼顾指数点位变化与成分股动态的分析能力，培养"见微知著"的判断力以更贴合市场本质 [1] - 通过不同到期日合约价格差异理解时间价值，敏锐捕捉时间维度上的投资机会 [1] 股指期货的学习与认知价值 - 构建从合约规则到跨期套利、技术面到基本面关联的立体知识体系，形成渐进式学习路径 [3] - 通过持仓变化与基差波动感知市场情绪转变，提供比单纯指数涨跌更深入的决策依据 [3] - 策略设计中的思路碰撞打破思维定式，如波动率变化布局与期现联动机会的灵活运用 [3] 股指期货的市场发展意义 - 品种扩容与规则优化同步于市场深度提升，推动投资者适应金融工具创新并增强驾驭能力 [4] - 作为投资进阶工具，既拓展操作边界又通过实践提升综合素养，实现自我突破 [4]