报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 历史上地缘驱动油价上行突破100美元/桶阶段，转债先调整后修复，大盘低价转债防御性好，小盘高价转债修复弹性高[2][4] - 当周A股震荡走弱，大盘风格占优，油气等周期能源板块强势；转债市场同步回调，大盘相对抗跌，成交收敛；估值按市价区间整体压缩，隐波维持高位；结构上油气及家电占优，个别强赎标的涨幅居前；一级发行平稳；条款端赎回博弈加剧，多只标的预计触发强赎，需警惕高溢价转债估值压缩风险[2][4] 根据相关目录分别进行总结 油价走势及对转债影响 - 历史上原油价格三次有效突破100美元/桶，当前美伊局势致油价上涨，若后续上行或影响通胀、压制风险资产[11] - 由预期和地缘冲突驱动的油价抬升对主要股指和转债指数影响负面，2008年、2022年高油价期间，主要股指与转债指数同步走弱，但转债指数防御属性更优[15] - 复盘俄乌冲突时期，大盘与低价转债在调整期抗跌，小盘与高价转债在修复期弹性大，当前美伊冲突引发的油价上涨机制与之相似[19] 市场主题周度回顾 - 当周（2026年03月02日 - 2026年03月06日）权益市场走弱，周期类板块表现较好，能源方向页岩气、可燃冰和天然气表现优，AI互联网和半导体部分概念承压[21] 市场周度跟踪 主要股指 - 当周A股主要股指整体走弱，上证指数表现较好，创业板指较弱；大盘指数占优，中小盘及科创指数较弱[24] - 当周市场日均成交额扩张，主力资金流出略有扩张[24] - 当周油气石化等周期能源类板块表现居前，传媒互联网等板块较弱[28] - 成交集中于电子等三个板块，多数板块成交额回升，油气石化板块日均成交额环比回升超163%[29] - 市场板块拥挤度分化显著，石油石化等周期类方向拥挤度回升，基础化工等板块回落[32] 转债市场 - 当周可转债市场震荡略走弱，中证转债指数走弱，小盘指数较弱，大盘指数较强，成交额略有收敛[34] - 按平价区间划分，转债市场估值整体拉伸；按市价区间划分，整体压缩[37] - 当周转债余额加权隐含波动率震荡走强，市价中位数震荡下跌[40] - 家电及石油石化板块转债表现较优，成交集中于基础化工等三个板块[44] - 当周个券普遍走弱，涨幅前5的个券部分已公告强赎[46] 可转债发行及条款跟踪 发行情况 - 当周有2只可转债开放申购，祥和转债发行规模4亿，统联转债发行规模5.76亿[50] - 当周一级市场5家上市公司更新可转债发行预案，2家上市委通过，2家董事会预案，1家股东大会通过[51] - 交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达864.6亿元[52] 下修相关 - 当周3只转债发布预计触发下修公告，市值加权平均正股PB为3.1[55][59] - 当周1只转债发布不下修公告，市值加权平均正股PB为2.6[56][59] - 当周3只转债发布提议下修公告，市值加权平均正股PB为3.1[57][59] 赎回相关 - 当周13只转债公告预计触发赎回[60] - 当周无转债公告不提前赎回[60] - 当周3只转债公告提前赎回[60]