市场表现 - 上证指数上涨0.13%，深证成指下跌0.06%，创业板指下跌0.47%，上证50上涨0.53%，沪深300上涨0.39%，科创50上涨0.09%，中证1000下跌0.71%，市场成交额约2.46万亿元 [2][12] - 行业表现：农产品（+1.42%）、油气石化（+1.41%）、公用事业（+0.81%）、传媒互联网（+0.78%）领涨，电力及新能源设备（-0.99%）领跌 [12] - 概念表现：网络安全（+2.08%）、油气开采（+1.61%）领涨，液冷服务器（-3.70%）、覆铜板（-2.83%）、光模块（-2.83%）领跌 [12] 市场驱动因素 - 上证指数高开后震荡，微盘股表现优于大盘，量能小幅微缩 [12] - 农产品板块领涨受生猪行业景气回升带动，油气石化板块受国际原油价格上涨推动 [12] - 电子板块早盘上涨但午后转弱，前期涨幅较高的液冷、覆铜板等板块回调 [12] 后市展望 - 维持看多中国股市观点，预计政策发力将助力抵御外部风险，参考1999年、2014年和2019年牛市经验 [12] - 基本面缓慢回升中预计股市走牛，货币和财政支持政策或持续出台 [12] 配置方向 - 价值方向：关注非银板块 [12] - 供需格局改善方向：金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等 [12] - 科技成长方向：AI算力、港股创新药、军工，增加对AI应用、港股互联网的关注 [12]

市场表现 - 上证指数上涨1 04%，深证成指上涨0 89%，创业板指上涨0 23%，上证50上涨1 23%，沪深300上涨1 14%，科创50上涨3 23%，中证1000上涨0 86%，市场成交额约2 45万亿元，全市场3673家上涨 [1][4][6] - 油气石化（+2 34%）、电子（+2 21%）、汽车（+2 05%）、保险（+1 89%）等行业领涨，医疗保健（-0 02%）行业领跌 [6] - GPU（+4 51%）、服务器（+4 03%）、白酒（+3 66%）概念领涨，炒股软件（-2 63%）、脑机接口（-1 32%）、抗生素（-1 11%）等概念领跌 [6] 市场驱动因素 - 国务院新闻办公室举行新闻发布会介绍阅兵准备工作有关情况 [6] - 国内企业对AI基础设施需求持续增长叠加财报季业绩高确定性，国产算力链表现持续强势 [6] - 国务院第九次全体会议强调采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，同时持续激发消费潜力，白酒板块表现持续强势 [6] - 汽车、消费电子、光模块板块震荡拉升 [6] 后市展望与配置方向 - 继续看多中国股市，货币和财政支持政策仍在路上，历史经验显示国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动 [6] - 在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999年、2014年和2019年的牛市经验 [6] - 配置方向：1）价值方向的非银板块；2）受益于"反内卷"行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等；3）科技成长方向的AI算力、港股创新药和军工，增加对相对低位的AI应用、港股互联网的关注 [6]

内需复苏预期 - 2025年下半年化工上游板块景气改善预期显著 特别是与中国内需强关联的中游子行业龙头将迎来系统性盈利修复 包括聚氨酯 煤化工 石油化工 氟化工等板块 [1] - 逆周期调节政策密集发布 政治局会议明确全力振兴经济 扭转资产负债表通缩预期 政策主导下内需复苏可期 [2] - 重点关注标的包括聚氨酯-万华化学 煤化工-宝丰能源 华鲁恒升 石油化工-卫星化学 恒力石化 荣盛石化 涤纶长丝-新凤鸣 桐昆股份 氟化工-巨化股份 三美股份 东岳集团 硅化工-合盛硅业 [2] 新材料发展方向 - 新材料是中国化工主要发展方向之一 发展新质生产力 自主可控和产业升级是大国博弈背景下的坚定选择 [1][3] - 2025年下半年重点关注方向包括人形机器人上游材料(如peek 高强PE) 生物航煤等政策驱动的新需求 [3] - AI带动的泛半导体领域需求及国产替代标的包括雅克科技 广钢气体 华特气体 中船特气 昊华科技 [3] - OLED为代表的消费电子代际更替关注莱特光电 奥来德 合成生物学 COC材料等高附加值产品发展也值得关注 [3] 高股东回馈企业 - 化工行业多数子行业已到通过提高股东回馈重塑投资价值的时刻 [4] - 重点关注标的包括油气石化央企(中国海油 中国石油 中国石化) 磷化工(川恒股份 云天化) 复合肥行业(新洋丰) 味精/饲料氨基酸(梅花生物) [4]