核心观点 - 报告提出并跟踪了四种行业轮动策略，为2026年2月进行行业配置推荐，其中动态平衡策略在1月表现最佳，获得4.05%的超额收益[3][22] - 1月A股市场整体上涨，中小市值指数表现优于大市值指数，沪深300、中证500、中证1000、创业板指收益率分别为1.65%、12.12%、8.68%、4.47%[16] - 1月行业表现分化，有色金属、传媒、石油石化、建材、电子行业收益排名前五，而银行、交通运输、非银行金融等行业收益排名靠后[17] 市场回顾与策略表现 - 2026年1月，四种行业轮动策略中，动态平衡策略绝对收益9.18%，超额收益4.05%，表现最佳；宏观驱动策略绝对收益6.76%，超额收益1.20%；多策略绝对收益4.65%，超额收益-0.42%；极致风格策略绝对收益0.67%，超额收益-4.02%[22][23] - 截至2026年1月30日，动态平衡策略在主动权益基金中排名28.80%，宏观驱动策略排名48.00%，多策略排名66.00%，极致风格策略排名92.50%[3][4][5] - 动态平衡策略自2015年初至2026年1月30日，年化绝对收益18.85%，年化相对收益12.26%，信息比率1.75，相对最大回撤10.18%[3][25] - 宏观驱动策略自2016年初至2026年1月30日，超额年化收益率4.77%，信息比率0.67，最大回撤9.51%，年化换手3.13倍[4][23] - 多策略自2011年5月3日至2026年1月30日，相对收益年化6.32%，信息比0.90，超额最大回撤13.24%[5] - 极致风格高Beta策略自2013年7月1日至2026年1月30日，相对收益年化9.93%，信息比0.98[5][31] 2026年2月行业配置推荐 - **动态平衡策略**推荐行业：有色金属、基础化工、电力设备及新能源、通信、轻工制造、钢铁[3][19][25] - **宏观驱动策略**推荐行业：食品饮料、国防军工、医药、有色金属、通信、基础化工[4][19][24] - **多策略**推荐行业：房地产、建筑、银行、通信、纺织服装、医药、基础化工、有色金属[5][19][30] - **极致风格高Beta策略**推荐行业：交通运输、电力及公用事业、基础化工、机械、银行、石油石化[5][19][31] - 宏观驱动策略最新一期组合中，经济扩散是当前最重要的宏观驱动要素，重要性为121.74%[40] - 多策略在2月对底层策略的权重配置为：相对价值策略50.45%，动量景气策略20.45%，核心资产策略29.10%[56] - 极致风格高Beta策略在2月对底层策略的权重配置为：小盘价值策略43.67%，小盘成长策略32.52%，大盘价值策略23.80%[74] 行业拥挤度提示 - 1月行业拥挤度提示触发数量较多，石油石化、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、汽车、通信、传媒行业出现多个拥挤触发信号[6][84] - 行业拥挤度通过价格乖离成交量加权、上涨交易额占比、领涨牵引、流通市值换手率四个因子进行刻画，用于规避交易过热风险[81]

市场情绪模型核心观点 - 截至2026年1月30日，市场情绪结构指标数值为2.6，较上周五的2.35小幅上升，情绪指标整体平稳，模型观点偏多 [4] - 近5年A股市场情绪波动较大，2023年大部分时间指标处于较低位置，直至2024年10月市场情绪得分突破2 [3] 情绪模型分项指标表现 - **价量一致性**：指标周内维持高位震荡，表明市场价量匹配程度较高，资金关注度与标的涨幅之间保持强相关性，市场情绪活跃 [5][7] - **科创50成交占比**：周内持续回升，反映市场风险偏好出现上行迹象，高弹性板块交易关注度提升，市场情绪已脱离低迷区间 [5][10] - **行业间交易波动率**：小幅回升，表明资金在不同行业间的切换频率提高，跨行业轮动活跃度增强，市场交易活跃度出现阶段性回暖 [5][15] - **行业涨跌趋势性**：指标周内快速下挫并跌破布林带上界，显示资金对行业短期走势的判断分歧加剧，行业趋势一致性下降，板块β效应边际减弱 [5][18] - **融资余额占比**：周内小幅上行且仍运行于布林带上界之上，显示杠杆资金情绪维持在较高水平，投资者风险偏好整体偏积极，融资交易活跃度保持高位 [5][19] - **RSI指标**：周内持续回落，表明市场短期上行动能减弱，卖盘力量增强，市场参与意愿阶段性降温 [5][20] - **主力买入力量**：指标维持高位震荡，反映主力买入力量仍然较强，机构资金入场与主动配置意愿提升，对市场中短期做多动能形成支撑 [5][23] - **成交额**：本周全A成交额较上周环比上升9.44%，平均日成交额为30632.46亿元，市场成交活跃度小幅回升，其中1月26日成交额为周内最高32806.44亿元 [9] 其他择时模型观点 - **行业均线排列模型**：截至2026年1月30日，石油石化、建筑材料、有色金属、轻工制造、通信行业短期趋势得分排名前列，其中石油石化、建筑材料短期得分均为98.31，为最高 [26] - **行业短期得分变化**：食品饮料、银行、煤炭、房地产、石油石化等行业短期得分上升幅度靠前 [26] - **行业交易拥挤度**：截至2026年1月30日，平均拥挤度最高的行业分别为有色金属、石油石化、钢铁、计算机、传媒，拥挤度最低的行业分别为交通运输、房地产、商贸零售、环保、轻工制造 [32] - **拥挤度与涨跌幅关系**：本周拥挤度与周内涨跌幅相关系数为0.33，存在较明显正相关性，石油石化等高拥挤度板块领涨明显，商贸零售、环保、轻工制造等低拥挤度板块涨幅相对落后 [34] - **风格择时模型**：当前模型维持提示小盘风格占优信号，且5日RSI相对20日RSI快速下降，未来信号存在削弱可能；同时模型维持提示成长风格占优信号，信号提示强度较弱，且5日RSI相对20日RSI出现快速下滑趋势 [37][42]

市场整体表现 - 截至1月27日收盘 沪指上涨0.18% 报4139.9041点 [1] - 截至1月27日收盘 深证成指上涨0.09% 报14329.906点 [1] 湘股涨幅领先个股 - 湖南黄金当日涨幅最大 达10.01% 开盘价与收盘价均为27.800元 成交量为3.0416万手 [2] - 中兵红箭当日上涨2.50% 收盘报19.650元 成交量为69.0833万手 [2] - 凯美特气当日上涨2.31% 收盘报23.450元 成交量为49.6264万手 [2] - 友阿股份当日上涨2.16% 收盘报8.030元 成交量为43.7837万手 [2] - 电广传媒当日上涨2.03% 收盘报11.580元 成交量为87.6399万手 [2] 湘股跌幅居前个股 - 恒立退当日跌幅最大 为-11.76% 收盘报0.150元 成交量为61.1606万手 [3] - 泰嘉股份当日下跌-9.01% 收盘报20.190元 成交量为23.8463万手 [3] - *ST高斯当日下跌-4.48% 收盘报12.160元 成交量为23.3058万手 [3] - 浙江建投当日下跌-2.83% 收盘报8.570元 成交量为21.0227万手 [3] - 长缆科技当日下跌-2.68% 收盘报21.460元 成交量为10.594万手 [3]

核心观点 - 报告认为A股市场在创下阶段性新高后正于高位整固 多重利好因素将共同支撑行情 春季行情趋势有望延续 市场中期上行的核心动力将来自宏观经济改善与企业盈利回升 但转向全面牛市仍需基本面坚实配合 [6] - 配置上 可关注石油石化 建筑装饰 有色金属 TMT及煤炭等板块 [6] 市场表现总结 - 当日三大指数集体收涨 上证指数收盘4136.16点 涨0.33% 深证成指收盘14439.66点 涨0.79% 创业板指收盘3349.50点 涨0.63% 北证50指数表现突出 大涨3.82% [2] - 行业板块方面 电力设备板块领涨 涨幅达3.50% 其次为有色金属涨2.73% 国防军工涨2.65% 钢铁涨2.50% 传媒涨2.01% 跌幅靠前的板块包括通信跌1.52% 银行跌0.90% 煤炭跌0.76% 家用电器跌0.71% 非银金融跌0.49% [3] - 概念板块方面 BC电池概念涨幅居首 达8.56% 钙钛矿电池涨8.24% TOPCON电池涨7.39% HJT电池涨7.30% 金属锌涨5.01% 跌幅较小的概念板块包括玉米跌0.14% 同花顺出海50跌0.13% 大豆跌0.10% 同花顺中特估100跌0.07% 超级品牌微涨0.06% [3] - 市场总体个股涨多跌少 赚钱效应偏好 两市成交量重回3万亿元 [6] 宏观与政策环境分析 - 央行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策 灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 保持流动性充裕 今年降准降息还有一定空间 [4] - 央行将继续维护金融市场平稳运行 做好预期管理 保持人民币汇率基本稳定 加强各金融市场监督管理 并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [5] - 央行将继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 以支持资本市场稳定发展 [5] - 国有六大行落实个人消费贷款财政贴息政策 部分优质客户在享受贴息后 消费贷实际利率可进入“2%”区间 甚至低于当前新发放的住房贷款利率 [5] - 近期央行下调再贷款 再贴现利率 预示今年降准降息仍有较大空间 需关注年初降准降息的可能性及财政前置力度 [6] - 当前扩内需与反内卷政策落地显效 2025年12月PMI重返扩张区间 物价指数表现积极 [6]

市场整体表现与情绪 - 上证指数1月20日收盘微跌0.01%，但盘中震荡明显，最低时跌幅达0.82% [1] - 日内低点主要因集中式降温导致，并伴随部分资金跟随，出现一定踩踏迹象 [3] - 随后降温放缓，银行、券商等金融权重股上涨，带动市场整体回升 [5] - 市场情绪达到阈值，融资余额在1月19日出现净卖出85亿元，显示降温措施取得初步效果 [5] 概念板块与投机氛围 - 商业航天、AI应用等前期热门概念板块已从高位回调，场内投机氛围显著降温 [7] - 概念题材退坡，结合融资余额转为净卖出，表明市场降温已取得阶段性效果 [9] 特定产品套利机会与风险 - 国投白银LOF（161226.SZ）存在显著的套利机会，单账号累计收益率达817%，约合盈利1671元 [9] - 该产品当日场内价格上涨6%，涨幅超过白银价格本身，导致溢价率再度飙升至接近40% [12] - 高溢价意味着场内价格比基金净值贵40%，存在泡沫，交易所已将其列入重点关注标的并提示风险 [12] - 通过申购净值份额并在场内卖出的套利行为，客观上有利于场内溢价率下降 [12] 量化交易策略表现 - 网格交易策略当日触发8个品种交易，包括军工龙头ETF、证券保险ETF、光伏ETF等 [14] - 趋势量化信号显示，多个指数当前存在趋势，包括科创创业50、科创AI指数、中证2000指数、恒生创新药指数及机器人指数 [16] - 当前股债收益差为5.23%，处于历史53.5%百分位，显示股票资产的性价比较高 [16] 投资组合业绩概览 - “固若金汤”投顾组合自2020年3月30日建仓以来累计收益15.95%，年化收益2.75% [16] - “稳如泰山”组合自2018年10月30日建仓以来累计收益39.16%，年化收益5.43% [16] - “银河战舰”组合自2019年12月25日建仓以来累计收益62.58%，年化收益10.34% [16] - “宇宙奇兵”组合自2020年2月11日建仓以来累计收益61.16%，年化收益10.33% [16] - “星际穿越”组合自2023年2月8日建仓以来累计收益18.10%，年化收益6.18% [16] 行业ETF网格策略表现 - 部分行业ETF网格策略表现突出，例如机器人50ETF网格累计收益率28.49%，远超同期指数20.82%的涨幅 [16] - 黄金股ETF网格累计收益率达77.69%，同期指数涨幅为71.75% [17] - 游戏ETF网格累计收益率高达133.08%，同期指数涨幅为102.61% [17]

市场情绪模型观点 - 截至2026年1月16日，市场情绪结构指标数值为2.25，较上周五的1.6大幅上升，模型观点看多 [4] - 情绪结构指标由9个分项指标等权求和后取20日均线构成，近5年在[-6,6]区间波动，2024年10月突破2分 [3] - 本周全A市场平均日成交额为34650.61亿元，较上周环比上升21.25%，其中1月14日创下历史成交额新高，达39868.62亿元，日成交量2282.76亿股 [10] - 价量一致性指标周内快速上升，表明市场价量匹配程度显著改善，资金关注度与标的涨幅关联性增强，反映市场情绪活跃 [6][7] - 行业间交易波动率持续下行，表明资金在不同行业间切换节奏趋缓，跨行业轮动活跃度下降 [6][13] - 行业涨跌趋势性指标维持高位震荡并运行于布林带上界附近，反映市场对行业短期价值判断一致性较高，板块β效应占主导 [6][16] - 融资余额占比整体维持高位，尽管周内小幅回落但仍运行于布林带上界之上，显示杠杆资金情绪保持偏高水平 [6][19] - RSI指标周内持续改善并得到快速修复，短期卖盘压力减弱，上行动能边际回升 [6][23] - 主力资金净流入指标维持高位震荡，主力买入力量较强，机构资金配置意愿提升 [6][21] - 科创50相对万得全A成交占比整体维持稳定，表明市场风险偏好结构性变化有限，高弹性板块吸引力尚未明显改善 [6][12] 其他择时模型观点 - 根据均线排列模型，截至2026年1月16日，计算机、医药生物、美容护理、传媒、建筑装饰等行业短期得分上升趋势靠前 [25] - 从行业短期得分数值看，有色金属、机械设备、轻工制造、通信是短期得分最高的行业，其中有色金属短期得分为98.31，为最高 [25] - 截至2026年1月16日，行业拥挤度最高的行业分别为计算机、传媒、石油石化、社会服务、家用电器，拥挤度最低的行业分别为煤炭、农林牧渔、环保、轻工制造、纺织服饰 [27] - 本周行业拥挤度与周内涨跌幅相关系数为0.23，存在较高正相关性，计算机、传媒、社会服务等高拥挤度板块领涨明显 [28] - 根据相对强弱指标模型，当前维持小盘风格占优信号，但5日RSI相对20日RSI有所下降，未来信号存在削弱可能 [30][31] - 模型切换提示成长风格占优信号，信号提示强度较强，且5日RSI相对20日RSI存在上升趋势，短期信号可能进一步加强 [30][31] - 具体数据显示，国证成长/国证价值比值为0.8260，5日RSI为81.98，20日RSI为68.95，60日RSI为56.25，5日相对20日位置为18.89% [28][31] - 申万小盘/申万大盘比值为1.0275，5日RSI为70.70，20日RSI为85.84，60日RSI为66.68，5日相对20日位置为-17.63% [28][31]

市场整体两融数据 - 截至1月14日，A股两融余额为26982.31亿元，较上一交易日增加152.38亿元，占A股流通市值比例为2.60% [1] - 当日两融交易额为4519.11亿元，较上一交易日增加467.6亿元，占A股成交额的11.33% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有22个行业获得融资净买入 [3] - 计算机行业融资净买入额居首，达39.64亿元 [3] - 融资净买入额居前的行业还包括通信、公用事业、医药生物、银行、非银金融、传媒等 [3] 个股融资净买入情况 - 当日有87只个股融资净买入额超过1亿元 [3] - 长江电力融资净买入额居首，为13.83亿元 [3] - 融资净买入金额居前的个股还包括特变电工、中际旭创、华胜天成、中国平安、岩山科技、中国卫星、招商银行、山子高科、蓝色光标等 [3] - 具体数据：长江电力净买入13.83亿元，特变电工净买入9.81亿元，中际旭创净买入9.57亿元，华胜天成净买入7.83亿元，中国平安净买入6.84亿元，岩山科技净买入6.09亿元，中国卫星净买入5.23亿元，招商银行净买入5.11亿元，山子高科净买入5.07亿元，蓝色光标净买入5.03亿元 [4]

核心观点 - 报告认为，一轮“跨年+春季”行情正在展开并有望持续演绎，核心驱动力来自增量资金的持续流入，包括重要机构投资者通过A500ETF等宽基品种带来的稳定资金、市场赚钱效应改善后加速净流入的融资资金，以及离岸人民币汇率升值后有望回流的境外资金 [1][3][4] - 市场风格主线预计将聚焦于以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数，而中小风格指数面临业绩披露期的估值压力 [1][5] - 行业配置上，短期应重点关注顺周期相关品种，尤其是工业金属、非银金融、酒店航空，赛道层面建议关注国产算力、商业航天和可控核聚变 [3][5] 增量资金分析 - **ETF资金流向发生结构性变化**：2025年全年，规模指数ETF整体净流出，增量主要来自行业和主题类ETF，但12月以来发生重要逆转，规模指数ETF转为净流入，截至12月25日累计净流入1046亿元，而行业和主题类ETF小幅净流出157亿元 [6] - **A500ETF成为关键增量来源**：12月以来，中证A500ETF出现巨额净申购，估算全月累计净申购810亿元，对应净流入953亿元，主要由券商、保险等重要机构投资者驱动，头部基金公司旗下产品净申购额均超百亿元 [9][10][12] - **A500ETF净申购的驱动因素**：可能包括保险资金为应对一季度“开门红”及监管要求（新增保费30%投资股市）而提前布局，以及市场对A500ETF期权将于2026年推出的预期（历史经验显示期权标的ETF份额短期可增长40%-60%）[12][13] - **融资资金与市场情绪共振**：12月以来，融资资金重回净流入，累计净流入720亿元，融资余额回升至2.5万亿元以上，创历史新高，与A500ETF的巨量申购共同推动了主要指数的上行 [17] - **外资有望回流**：尽管12月离岸人民币汇率持续走强（破7.0关口创15个月新高），但外资成交活跃度尚未同步放大，报告预计圣诞节后，随着人民币持续升值和A股赚钱效应改善，外资成交有望重回活跃并逐渐回流 [19][21] 市场复盘与近期表现 - **本周市场表现**：本周（12月22日-26日）A股主要指数涨多跌少，小盘成长、中证500涨幅较大，分别上涨5.13%、4.03%，本周日均成交额19651亿元，周度上涨12% [30] - **上涨驱动因素**：1) 离岸人民币破7.0及美联储降息预期升温，吸引外资流入，市场流动性宽松；2) 央行四季度例会明确继续实施适度宽松的货币政策；3) 三大指数突破60日均线形成多头排列 [30] - **行业表现分化**：本周有色金属（+6.43%）、国防军工（+6.00%）、电力设备（+5.36%）等行业表现较好，美容护理（-1.08%）、社会服务（-1.05%）、银行（-1.01%）等表现相对较弱 [31] 近期涨价品种梳理 - **涨价品种集中领域**：近一周涨价商品主要集中在有色、原油、化工、新能源产业链、存储器和部分农产品 [23] - **具体品种与涨幅**： - **有色**：铂（周环比+32.92%）、银（+14.38%）、镍（+9.25%）、铜（+5.84%）、钴（+5.45%）等 [23] - **原油**：中国南海原油价格、布伦特现货价周环比分别上行4.29%、4.02% [23] - **化工**：PTA（+8.67%）、涤纶长丝POY（+4.80%）、顺丁橡胶（+4.67%）等 [23] - **新能源产业链**：氢氧化锂（+18.26%）、DMC（+14.67%）、碳酸锂（+14.60%）等 [23] - **存储器**：DDR5（16GB）+5.30%、DDR4（16GB）+12.45%、NAND FLASH（64GB）+0.36% [23] - **期货市场特征**：锡、热轧卷板、PVC、苯乙烯的期货持仓量处于2010年以来的高分位数水平；铅、铝、棕榈油的持仓量与库存比值处于历史较高水平；结合来看，铝、铅、锡、白银的杠杆和投机敞口较高 [26][27] 中观景气观察 - **部分行业景气改善**：本周景气改善领域包括：1) 工业金属、贵金属、原油、化工品价格多数上涨；2) 新能源产业链供需结构改善，中游材料价格普遍上涨；3) 服务消费价格季节性上涨，电影票价明显修复，酒店客房均价回暖；4) TMT延续高景气，存储器价格持续上行，11月电信主营业务收入三个月滚动同比增幅扩大 [3] - **具体数据**：11月包装专用设备产量当月同比转正至8.00%；11月金属成形机床产量同比上行7.10个百分点至7.10%；11月电信主营业务收入三个月滚动同比增幅扩大至1.42%；全国电影票价十日均值周环比上行8.29%至43.91元 [37][39][43] - **工业金属价格**：铜价周环比上行5.84%至98090元/吨，铝价上行1.01%至22060元/吨，镍价上行9.25%至131690元/吨 [45] - **贵金属价格**：伦敦黄金现货价格周环比上行3.19%至4480.80美元/盎司，COMEX白银期货收盘价周环比上行18.22%至79.68美元/盎司 [45] 资金流向详情 - **本周资金面汇总**：融资资金前四个交易日合计净流入413.4亿元；新成立偏股类公募基金100.4亿份，较前期上升31.9亿份；ETF净申购，对应净流入330.5亿元 [56] - **行业资金偏好（融资）**：本周融资资金集中买入电子（107.2亿元）、通信（71.4亿元）、电力设备（67.4亿元）等行业，净卖出非银金融、银行等 [58][65] - **ETF申赎结构**：宽基指数中，A500ETF申购较多，沪深300ETF赎回较多；行业ETF以净赎回为主，其中国防军工ETF赎回较多，医药ETF申购较多 [62] - **股东行为**：本周重要股东净减持119.7亿元，规模缩小，其中电子、电力设备、机械设备净减持规模较高；公告的计划减持规模为91.9亿元，较前期提升 [68] 主题风向：OpenAI千亿级融资 - **融资计划核心**：OpenAI正推进新一轮融资，目标规模最高达1000亿美元，若全额筹集，公司估值或将高达8300亿美元，资金将主要投向算力基础设施建设及自研AI芯片 [73] - **估值逻辑**：市场给予高估值溢价，源于对其“AI基础设施型公司”属性的定价，认为其在AGI发展路径下具备“赢家通吃”的潜力和强大的数据飞轮效应 [78][82][83] - **融资用途——基础设施**：融资将用于名为“Stargate”的超大规模数据中心体系建设，该项目在美国德州等多个地点推进，规划容量达GW级，预计2026年投入使用 [87][88] - **融资用途——芯片自主**：OpenAI正与博通、台积电合作推进自研AI芯片，旨在降低对英伟达GPU的依赖、优化推理成本并提升供应链安全，芯片计划于2025年完成设计，2026年下半年开始部署 [89][90][94][95]

核心观点 - 市场三大指数集体上涨，沪指实现六连阳，市场整体呈现震荡拉升态势，个股涨多跌少 [1][4] - 当前市场正处于一轮由估值修复与资产轮动驱动的行情，短期下行风险可控，中期流动性在政策支持下预计保持宽裕 [5] - 板块选择方面，建议重点关注红利、TMT、消费等板块 [5] 市场表现总结 - **主要指数表现**：上证指数收盘3940.95点，上涨0.53%或20.97点；深证成指收盘13486.42点，上涨0.88%或117.43点；创业板指收盘3229.58点，上涨0.77%或24.57点；科创50指数收盘1352.13点，上涨0.90%或12.11点 [2] - **资金面情况**：沪深两市成交额为1.88万亿元，较上一交易日缩量196亿元 [5] - **技术分析观点**：沪指突破近一个月箱体区间，但收盘未能站稳该点位，距离支撑点位尚有较大空间 [5] 行业与板块表现 - **涨幅居前的申万一级行业**：国防军工（+2.88%）、电子（+2.12%）、建筑材料（+1.72%）、轻工制造（+1.69%）、机械设备（+1.49%） [3] - **跌幅靠前的申万一级行业**：农林牧渔（-0.85%）、煤炭（-0.70%）、食品饮料（-0.36%）、银行（-0.30%）、传媒（+0.01%） [3] - **涨幅居前的热点概念板块**：太赫兹（+4.02%）、商业航天（+3.60%）、同花顺果指数（+3.49%）、卫星导航（+3.47%）、大飞机（+3.43%） [3] - **跌幅靠前的热点概念板块**：乳业（-0.85%）、动物疫苗（-0.47%）、猪肉（-0.42%）、养鸡（-0.39%）、芬太尼（-0.26%） [3] 盘面动态与驱动因素 - **盘面走势**：指数集体高开后震荡走弱并一度翻绿，午盘前窄幅震荡翻红，午后震荡走强最终收红 [4] - **盘中活跃板块**：商业航天概念持续走强，福建板块再度走强，半导体板块表现活跃 [4] - **政策动态**：国务院国资委负责人表示，2026年中央企业要全力以赴稳经营、提质效，抢抓市场拓展空间，并特别强调要加强上市公司质量和市值管理 [4][5] 宏观与市场环境分析 - **基本面状况**：我国基本面在周期底部经历结构性转型，产能逐步出清，地产与消费仍面临一定压力；中游制造生产展现出较强韧性，科技产业取得积极进展，新兴行业出现结构性亮点 [5] - **流动性展望**：短期流动性虽显波动，但中期在财政与货币政策支持下预计保持宽裕，政策持续鼓励长期资金入市并健全资本市场 [5]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是总结2025年12月22日A股市场的整体表现，指出主要指数全线上涨，市场成交额大幅放量，并详细梳理了领涨与回调的行业及概念板块 [1] 市场回顾 - **指数表现**：A股主要指数全数上涨，截至收盘，沪指涨0.69%，收报3917.36点；深证成指涨1.47%，收报13332.73点；科创50涨2.04%，收报1335.25点；创业板指涨2.23%，收报3191.98点 [1] - **个股与成交**：全市场2983只个股上涨，2261只个股下跌，212只个股收平；沪深两市今日成交额合计18619亿元，较上个交易日放量17360亿元 [1] - **行业表现**：申万一级行业涨多跌少，通信、综合、电子、有色金属和商贸零售等行业领涨，涨幅分别为4.28%、2.63%、2.62%、2.38%和1.37%；传媒、银行、美容护理、轻工制造和纺织服饰等行业跌幅靠前，跌幅分别为0.61%、0.52%、0.45%、0.45%和0.40% [1] - **概念板块表现**：涨幅居前的概念板块包括海南自贸港、半导体设备、光通信、光模块(CPO)、覆铜板、HBM、半导体硅片、高速铜连接、6G、电路板、晶圆产业、半导体材料、先进封装、玻璃纤维、中芯国际产业链 [2]