本次PPI超预期，一个重要原因是涨幅高度集中在能化链。 4月油气开采业、石油煤炭加工业、化学原料及制品业、化学纤维制造业、橡胶塑料制品业PPI 分别环比上涨18.5%、16.4%、8.3%、5.6%和1.7%。我们测算，这五大能源化工相关行业合计拉动4月PPI环比1.7%中的1.5ppt。 点击小程序查看报告原文 4月PPI环比上涨1.7%，同比涨幅从上月的0.5%扩大至2.8%，PPI涨幅超预期，主要缘于价格涨幅高度集中于能源化工产业链。4月CPI环比上涨0.3%，强于 季节性，CPI同比涨幅也从上月的1.0%回升至1.2%，主要受能源价格和假期出行需求提振的影响。往前看，我们认为，在美伊谈判持续拉锯背景下，国际 油价大概率维持高位震荡，油价冲击的价格传导存在时滞，预计未来两月PPI和CPI同比仍有上行空间。但本轮生产端价格修复呈现明显结构性分化，上 游涨价强度显著高于下游。在终端消费需求偏弱的环境下，输入性成本推升型通胀，或将持续对中下游行业盈利形成压制。 1.PPI涨幅超预期，缘于贡献高度集中在能化行业 4月PPI同比涨幅从上月的0.5%扩大至2.8%，PPI环比上涨1.7%，也较上月的1.0%进一步扩 ...