核心业务与产品布局 - 公司主营业务为输变电设备研发、制造与销售，核心产品涵盖组合电器、隔离开关、高低压成套设备及变压器四大类 [3] - 组合电器是核心产品，营收与利润基本占据半壁江山，已实现35kV至550kV GIS规模化应用，363kV和800kV GIS已获国网投标资质，1100kV GIS计划今年完成型式试验 [3] - 隔离开关产品线覆盖10kV至1100kV全电压等级，被国家工信部认定为制造业单项冠军产品 [3] - 高低压成套设备品类丰富，广泛应用于电网建设、新能源并网、发电集团及工矿企业配电系统 [3] - 变压器业务处于起步阶段，主要聚焦10kV—35kV等级，正进行市场拓展与产能提升 [3] 发展战略与订单情况 - 公司现阶段发展战略为“聚焦主业、稳中求进”，深耕输变电设备主业，逐步退出新能源汽车、新材料等非核心业务，并收缩电力工程及设计业务 [3] - 公司在手订单储备充足，结构呈现“主网为主、配网为辅”的特点 [3] - 2025年订单市场结构：国家电网总部集采订单约占75%，南方电网总部集采订单约占5%，配网市场及其他领域订单约占20% [3] - 2025年国家电网集采中标情况：组合电器综合中标排名第七位，隔离开关排名第三位，开关柜排名第十位左右 [4] 财务表现与行业机遇 - 公司2024年度产品综合毛利率为38.95%，2025年三季度综合毛利率为39.41% [4] - 预计在不考虑产品结构调整的前提下，公司毛利率水平将保持相对稳定 [4] - 国家电网“十五五”期间4万亿元固定资产投资规划，为公司所处行业带来重大发展机遇，与公司在特高压及配网产品的战略布局相契合 [4]