证券研究报告 | 2026年05月18日 金融工程日报 沪指震荡微跌，存储器概念股逆势走强 市场表现：20260518 规模指数中中证 1000 指数表现较好，板块指数中科 创 50 指数表现较好，风格指数中中证 500 成长指数表现较好。煤炭、电子、 通信、计算机、国防军工行业表现较好，农林牧渔、医药、轻工制造、综合、 钢铁行业表现较差。近端次新股、存储器、磁电存储、工业软件、贵州省国 资等概念表现较好，体育、挖掘机、稀土、PTA、网络彩票等概念表现较差。 市场情绪：20260518 收盘时有 97 只股票涨停，有 55 只股票跌停。昨日涨 停股票今日收盘收益为 0.72%，昨日跌停股票今日收盘收益为-3.34%。今日 封板率 70%，较前日提升 12%，连板率 19%，较前日提升 2%。 市场资金流向：截至 20260515 两融余额为 28765 亿元，其中融资余额 28562 亿元，融券余额 203 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.7%，两融 交易占市场成交额比重为 9.9%。 折溢价：20260515 当日 ETF 溢价较多的是超大盘 ETF 博时，ETF 折价较 多的是中证 800 增强 ET ...

A股市场整体表现 - A股成交额在五一节后首次不足3万亿元，融资盘净卖出约60亿元，显示市场情绪边际小幅降温 [2] - 万得全A指数微跌0.03%，上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.20%，创业板指下跌0.36%，沪深300指数下跌0.54% [6] - 科创板成为A股主要活口之一，科创综指上涨0.95% [5][6] 港股市场表现及驱动因素 - 港股市场对风险响应积极，恒生指数下跌1.11%，恒生科技指数下跌1.95%，恒生中国企业指数下跌1.07% [2][6] - 下跌逻辑在于美元资金视角下，美债收益率攀升压制互联网企业估值，同时抬升创新药企的美元融资成本 [2] - 汽车板块跌幅较大，理想汽车股价暴跌14%，自去年2月以来股价已腰斩有余 [2] 汽车行业数据 - 1-4月合并数据显示，汽车销量同比下滑10.8%（单位：亿辆），产量同比下滑5%（单位：辆），产销均在压缩 [2] 亚太及全球市场表现 - 亚太及大中华地区市场基本全面回调，仅韩国市场与A股科创板表现相对强势 [5] - 韩国KOSPI200指数上涨0.77%，韩国综合指数上涨0.31% [6] - 其他主要市场普遍下跌，日经225指数下跌0.97%，台湾加权指数下跌0.68%，澳洲标普200指数下跌0.85% [6] 三星电子劳资纠纷 - 三星电子工会要求取消奖金上限，并参考SK海力士模式，将营业利润的15%作为员工奖金池，同时要求提高基本工资 [6] - 管理层以存储芯片行业周期性及需资金投入研发扩产为由拒绝 [7] - 韩国政府担忧罢工影响经济和出口，三方陷入极限拉扯 [7] A股领涨板块及概念 - 领涨概念主要交易两个方向：存储板块高景气及自主可控GPU [9] - 存储概念股全线大涨，源于长鑫招股说明书披露的炸裂经营数据验证行业高景气 [10] - GPU等自主可控板块表现较好，源于政策转向自主研发 [10] 次新股炒作现象 - “近端次新股”（年内上市次新股）成为炒作最佳标的，因盘子小、筹码干净 [12] - 年内已有4只次新股成为千亿市值公司，被戏称为“大圣天联”组合 [12] - 其中联XXX股价超过1340元，超越贵州茅台成为A股第一高价股 [12] - 四只股票累计涨幅最低为760%，最高超过1600%（16倍） [14] - 四只股票在三个月内合计新增市值约9000亿元 [14] - 按2026年预测净利润计算，市盈率最低为130.6倍，最高超过300倍 [14] - 自由流通股占比均较低，前三只不足10% [14] - 大XX公司因兼具存储概念和次新股属性，当日20%涨停 [13] - 大XXX公司于当晚公告次日停牌 [16] AI行业多空观点争辩 - 市场对AI是否达到泡沫阶段争辩增多 [18] - 有观点预测2026年AI行业年度经常性收入可能达到2000亿美元，其中约1000亿美元来自对程序员和白领岗位的替代 [20] - 该替代规模相当于取代100万个程序员或200万个白领岗位，而全美程序员总量约170万 [20] - 逻辑在于AI导致招聘需求下降，进而可能引发被替代群体消费需求下降 [20] - 海外科技大厂加速裁员的趋势支撑了部分逻辑 [22] 白酒行业个股表现 - 某白酒公司股价创2020年一季度以来新低，自公告后累计跌幅超10% [24] - 市场关注点转向“公司治理”因子，其重要性日益凸显 [24]

市场表现总结 - 2026年5月18日，A股主要指数多数收跌，沪指跌0.09%报4131.53点，深证成指跌0.20%报15530.23点，创业板指跌0.36%报3914.88点，科创50指数逆势上涨0.81%收报1709.96点 [1] - 市场整体呈现跌多涨少格局，全市场2369只个股上涨，2999只个股下跌，141只个股收平 [1] - 沪深两市成交额合计28940亿元，较前一交易日缩量4505亿元 [1] 行业板块涨跌 - 申万一级行业中，电子、煤炭、计算机、通信、环保等行业领涨，涨幅分别为1.58%、1.55%、1.17%、0.78%、0.38% [1] - 农林牧渔、轻工制造、美容护理、医药生物、钢铁等行业领跌，跌幅分别为2.24%、1.58%、1.56%、1.44%、1.34% [1] 概念板块热点 - 涨幅居前的概念板块包括近端次新股、存储器、光伏逆变器、无线充电、HBM、电路板、摩尔线程、高速铜连接、智能音箱、6G、机器视觉、煤炭开采精选、光刻机、国家大基金、覆铜板 [2] - 挖掘机、稀土、新能源整车、汽车整车精选等概念板块出现回调 [2]