市场整体表现 - 2026年2月10日，A股市场窄幅震荡，科创板表现亮眼，AI应用与算力芯片板块全线活跃 [1] - 科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格上涨近2%，科创芯片ETF华宝（589190）场内反弹逾1% [1] - 港股医药医疗板块绝地反弹，港股通创新药ETF（520880）盘中摸高3.86%，收涨2.9%，收复20日线，放量成交5.9亿元 [1] - 港股通医疗ETF华宝（159137）场内上涨2.1%，实现六连阳 [1] 机构策略观点 - 国信证券认为，历史上牛市春季行情指数往往有20%左右的涨幅空间，本轮行情自去年12月以来最大涨幅不足10%，春季行情或仍有演绎空间，短期持股过节策略相对更优 [2][26] - 东吴证券指出，节前一周是指数布局的最佳窗口期，节前5日左右往往迎来反弹拐点，复盘历史数据，春节前大盘风格通常优于小盘，而节后小微盘则会接力跑赢 [2][27] 港股创新药行业 - 港股创新药板块加速修复，核心驱动力为BD（授权合作）出海加速叠加商业化兑现 [5][29] - 2026年以来，中国创新药出海延续火爆趋势，重磅BD交易密集落地 [6] - 2026年2月8日，信达生物与礼来达成第七次全球战略合作，交易总金额最高达88.5亿美元，其中首付款3.5亿美元 [6] - 2026年1月，石药集团与阿斯利康达成最高185亿美元的平台级合作，荣昌生物与艾伯维达成56亿美元授权 [6] - 2025年，超70%的创新药企实现收入正增长，百济神州营收突破360亿元 [7] - 2025年，以诺诚健华、荣昌生物为代表的头部药企首次实现年度盈亏平衡，艾力斯实现年度超20亿元的归母净利润 [7] - 开源证券表示，中国创新药迎来商业化与国际化的双重突破，持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务） [7] - 港股通创新药ETF（520880）100%布局创新药研发类公司，前十大权重股占比超73% [7] - 港股通医疗ETF华宝（159137）囊括AI医疗、脑机接口、互联网药店等热点概念，覆盖创新药全产业链龙头 [7] 人工智能（AI）行业 - 字节跳动近期利好频现，带动AI产业链活跃 [8] - 科创人工智能ETF（589520）场内价格最高涨超2.4%，收涨1.81%，盘中收复10日均线 [8] - 该ETF成份股中，芯原股份领涨超8%，云天励飞涨逾6%，安路科技、云从科技涨逾3%，澜起科技、金山办公、寒武纪等跟涨 [8] - 字节跳动近期发布了Seedance2.0视频生成模型和Seedream5.0图像生成模型，后者对标Nano Banana Pro并可免费体验 [10] - 字节跳动旗下豆包官宣，将在2026年央视春晚直播期间面向全国观众送出超10万份科技好礼和现金红包 [10] - 华西证券认为，春节档已成为AI应用争夺下一代流量入口的“奇点时刻”，高额补贴是培养用户习惯的高效手段 [11] - 截至2026年1月底，科创人工智能ETF（589520）标的指数成份股中，字节跳动产业链权重占比29.42% [11] - 国联民生证券从四个维度验证AI行业高景气：科技巨头资本开支增长；AI助手Clawdbot验证AI向执行者转型；算力基础设施供需紧张持续；AI已进入应用落地、需求加速与产业链景气共振阶段 [11] - 科创人工智能ETF（589520）重点布局国产AI产业链，成份股囊括国产GPU龙头（如寒武纪）、国产ASIC龙头（如芯原股份）、AI应用龙头（如金山办公），半导体行业权重占比近一半，软件行业权重占比超三成 [13] 半导体芯片行业 - 算力硬件延续强势，存储芯片与半导体设备板块携手走强 [15] - 芯原股份早盘涨逾10%刷新历史新高，华峰测控收盘涨近9%，东芯股份涨超6%，海光信息涨超3%，澜起科技涨超2% [15] - 科创芯片ETF华宝（589190）场内价格一度涨超2%，收涨逾1%，站上10日线 [15] - 存储芯片涨价潮持续，根据Counterpoint报告，2026年一季度全球内存价格环比飙升80%至90% [16] - TrendForce集邦咨询数据显示，受AI浪潮推升，存储器产值将在2026年创下新高，产值规模有望大幅扩张至5516亿美元 [16] - 美国半导体行业协会（SIA）数据显示，2025年行业总销售额为7917亿美元，预计2026年还将增长26% [17] - 银河证券表示，当前时点是存储芯片赛道下一轮周期的新起点，在AI服务器需求高速增长叠加国产化替代背景下，看好国内存储产业链的投资机遇 [17] - 国盛证券认为，在区域政治影响下，本土设备厂有望受益于更强国产化趋势及加大扩产的双重催化，2026年国产半导体设备公司将迎价值重估 [18] - 科创芯片ETF华宝（589190）被动跟踪上证科创板芯片指数，囊括50只涉及半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装和测试的硬科技标的，在集成电路、半导体设备等核心领域权重占比超90% [18] - 截至2025年末，上证科创板芯片指数基日以来年化收益率达17.93%，显著优于科创创业半导体、国证芯片、中证全指半导体等同类指数，同时区间最大回撤为-56.81%，小于同类指数 [20][21]

市场表现 - 截至2026年2月10日10:49，中证人工智能主题指数(930713)上涨1.00% [1] - 指数成分股芯原股份上涨6.74%，光环新网上涨4.20%，同方股份上涨3.96%，神州泰岳、新易盛等个股跟涨 [1] - AI人工智能ETF(512930)上涨0.88%，最新价报2.29元 [1] - 早盘算力芯片概念震荡走强，芯原股份股价创历史新高 [1] 政策与行业动态 - 2025年2月6日，工信部发布《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》 [1] - 政策强调面向国家枢纽节点、重大战略区域、重点行业建设算力互联互通节点，构建节点体系，旨在提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展 [1] - 从国际半导体设备厂商业绩看，全球晶圆厂扩产预期强劲 [1] - ASML 2025年第四季度实现净销售额97.2亿欧元，同比增长4.92% [1] - 泛林集团2025年营收同比增长27%，达到206亿美元 [1] - 长期来看，半导体设备行业需求较为确定，增长动力清晰 [1] 指数与产品构成 - AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数 [2] - 中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2026年1月30日，指数前十大权重股分别为中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技、科大讯飞、中科曙光、海康威视、豪威集团、芯原股份、金山办公 [2] - 前十大权重股合计占比57.27% [2] - AI人工智能ETF(512930)设有场外联接基金，包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384)、C(023385)、E(024610) [2]

政策与行业动态 - 工信部发布通知，强调面向国家枢纽节点、重大战略区域、重点行业建设算力互联互通节点，构建节点体系，旨在提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展 [1] - 海外主要云服务提供商（CSP）大厂（亚马逊、谷歌、微软、Meta）2026年资本开支合计将达6600亿美元，同比大幅增长60% [1] - 国内互联网巨头（腾讯、阿里巴巴、百度等）持续加大AI应用入口引流力度，以吸引用户使用AI APP，预计将显著提升AI应用活跃用户数量 [1] - AI下游应用领域（如AI智能体、AI编程、AI视频）持续迎来大事件，将显著推动AI需求增长 [1] 市场表现与指数 - 截至2026年2月10日10:36，上证科创板50成份指数上涨0.92% [2] - 科创50增强ETF上涨1.33%，最新价报1.76元 [2] - 该ETF紧密跟踪上证科创板50成份指数，该指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成 [2] 相关公司与成分股 - 国产算力产业链受益于AI下游需求增长，迎来关键发展机遇 [1] - 上证科创板50成份指数成分股中，芯原股份上涨7.08%，盛科通信上涨5.81%，海光信息上涨4.52%，百利天恒上涨3.49%，惠泰医疗上涨3.19% [2] - 截至2026年1月30日，上证科创板50成份指数前十大权重股包括海光信息、中芯国际、澜起科技、寒武纪、中微公司、芯原股份、金山办公、联影医疗、佰维存储、拓荆科技，前十大权重股合计占比56.22% [2]

市场表现 - 2025年2月10日，算力硬件板块走强，存储芯片概念股芯原股份股价上涨超过10%，创下历史新高，海光信息与华峰测控股价上涨超过7%，寒武纪-U股价上涨超过4% [1] - 跟踪上证科创板芯片指数的科创芯片ETF华宝（589190）场内价格上涨超过2%，站上10日线 [1] 存储芯片行业动态 - 根据Counterpoint的《2月内存价格追踪报告》，今年以来内存价格环比上涨80%-90%，迎来创纪录的暴涨 [2] - 第三方机构TrendForce研究报告预计，2025年DRAM内存市场第一季度价格涨幅将达到60%以上，部分产品线报价甚至将翻倍 [2] - 国泰海通证券分析指出，AI爆发性需求推动存储性能与容量要求呈指数级增长，预示着存储涨价幅度及持续性可能超过市场预期 [2] AI算力基建投资 - 全球科技巨头持续加码AI算力基础设施，谷歌2026年资本开支指引达1750–1850亿美元，亚马逊2026年资本开支指引达2000亿美元，均显著超出市场预期 [3] - Meta、微软等厂商同步扩大投入，AI核心硬件需求维持强劲，国产算力芯片及配套产业链有望深度受益 [3] 科创芯片ETF产品信息 - 科创芯片ETF华宝（589190）及其联接基金（A类021224，C类021225）被动跟踪上证科创板芯片指数 [3] - 该指数囊括50只涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试的硬科技标的，在全链布局芯片产业的同时，在集成电路、半导体设备等核心领域权重占比超过90% [3] - 数据显示，截至2025年末，上证科创板芯片指数自基日（2019年12月31日）以来的年化收益率达17.93%，显著优于科创创业半导体、国证芯片、中证全指半导体等同类指数表现 [5] - 该指数同时表现出更小的最大回撤（-56.81%）和更好的风险收益比（年化夏普比率0.63） [6] - 上证科创板芯片指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2021年 6.87%，2022年 -33.69%，2023年 7.26%，2024年 34.52%，2025年 61.33% [6] 相关费用说明 - 投资者在申购或赎回科创芯片ETF华宝基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金 [7] - 其联接基金A类份额申购费率根据金额分级：申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.2%，100万元以下时0.5%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0% [7] - 联接基金C类份额不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.2% [7]

市场整体表现 - A股市场震荡走高，截至发稿，上证指数涨0.19%至4130.99点，深证成指涨0.10%至14222.99点，创业板指涨0.02%至3333.34点 [1] - 港股市场高开高走，截至发稿，恒生指数涨1.09%至27322.90点，恒生科技指数涨1.57%至5502.40点 [2][3] - 离岸人民币兑美元汇率涨破6.91关口，为2023年5月以来首次，现报6.9094，日内上涨57个基点 [8] AI应用与概念股表现 - AI应用概念股持续拉升，读客文化冲击20%涨停，捷成股份、荣信文化、风语筑、人民网、掌阅科技等十余股封涨停板 [6] - 早盘Seedance概念延续强势，荣信文化、欢瑞世纪、掌阅科技实现2连板，中文在线、捷成股份高开超10% [11] - 字节跳动旗下Seedance2.0视频模型进行内测，支持生成5到15秒的单段视频，并通过自研分镜工作流制作包含多角度拍摄、角色对话及字幕的内容 [12] 算力硬件与芯片股表现 - 算力硬件股早盘活跃，算力芯片概念震荡走强 [1][9] - 芯原股份股价涨超10%，创历史新高，海光信息、寒武纪、云天励飞、摩尔线程、澜起科技等公司股价跟涨 [9] - 消息面上，工信部发布《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，旨在构建算力互联互通节点体系，提高公共算力资源使用效率 [10] 行业板块与商品期货表现 - 光伏产业链出现调整，商品期货市场中多晶硅、工业硅等品种下跌 [1][4] - 国内商品期货涨跌互现，集运指数、多晶硅跌超1%，焦煤、工业硅、焦炭等下跌；不锈钢、沥青、铁矿石等上涨，其中橡胶、燃油涨超1%，烧碱涨超2%，沪锡、沪银涨4% [4][5] - 债市方面，国债期货震荡盘整，30年期主力合约跌0.07%，10年期、5年期、2年期主力合约均持平 [3] 新股与个股开盘表现 - 当日有3只新股上市，N电科开盘大涨750%，N爱得、N林平分别涨超225%和66% [13] - A股开盘，上证指数高开0.11%，创业板指低开0.33% [13] - 港股开盘，恒生指数高开0.65%至27202.96点，恒生科技指数高开0.82%，紫金矿业涨2.9%，泡泡玛特、网易涨超2%，中芯国际、京东、阿里巴巴等涨超1% [14][15]

市场表现总结 - 2026年2月5日，A股市场弱势调整，三大指数集体收跌，其中创业板指领跌1.55% [1][4] - 上证指数收盘4075.92点，下跌0.64%；深证成指收盘13952.71点，下跌1.44%；沪深300指数收盘4670.42点，下跌0.60% [2] - 北证50指数跌幅最大，达2.03%；科创50指数下跌1.44% [2] - 沪深两市成交额2.18万亿元，较上一交易日缩量3048亿元 [6] - 全市场超3700只个股下跌，呈现普跌格局 [6] 行业与板块表现 - 行业板块表现分化，美容护理、银行、食品饮料涨幅居前，分别上涨3.21%、1.57%、1.31% [3] - 有色金属、电力设备、通信板块跌幅居前，分别下跌4.57%、3.41%、2.39% [3] - 概念板块中，赛马概念、免税店、网红经济表现活跃，涨幅分别为1.89%、1.33%、1.30% [3] - 光伏电池相关概念板块（如BC电池、TOPCON电池、HJT电池、钙钛矿电池）以及金属铅概念跌幅居前，其中BC电池概念跌幅最大，达5.18% [3] - 盘面上，大消费板块（食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店）轮番活跃，大金融板块午后走强，商业航天概念局部活跃，算力租赁概念回暖 [4] - 下跌方面，有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前，其中贵金属概念集体大跌 [4] 宏观与政策消息 - 工信部表示将突破算力芯片、工业大模型等关键技术，并做优应用生态 [5] - 中国人民银行2026年信贷市场工作会议要求，建设多层次金融服务体系，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [5] - 商业航天领域取得进展，首个卫星测发技术厂房诞生，未来可将单箭发射效率提升100%，组网成本降低30%以上，保障每年60次以上的高频发射能力 [5] - 《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》专家研讨会提出加大黄金高端新材料研发投入 [5] - 广东省提出拓展无人驾驶公共交通运营区域，扩大智能网联汽车道路测试与示范应用范围 [5] - 海外方面，美联储新主席提名进程受阻，中短期内美联储货币政策不具备趋势性收紧的基础 [6] 经济基本面与市场展望 - 国内方面，随着去年年底至今年年初一揽子稳增长政策集中落地见效，内外需回暖推动工业产销改善、PPI降幅收窄，上下游盈利空间修复 [6] - 但2025年规上工业企业全年盈利增速仅为0.6%，低于GDP增速，盈利水平有待进一步提升 [6] - 短期市场展望：政策面、资金面、汇率等因素对股市的支撑仍在，春季行情下半场的启动阶段或暂时以震荡上行方式为主，同时需要注意阶段性调整和获利了结风险 [6] - 中长期市场展望：随着监管层释放出“降温”信号，基本面和业绩面可能重回主导，市场风格也可能从周期、科技领涨走向风格再平衡 [6] 配置建议 - 红利板块仍具有底仓配置价值 [6] - 可以适度关注顺周期和传统消费的估值修复机会 [6]

近期贵金属市场波动逻辑与后市展望 - 近期贵金属市场出现显著波动，国际金价与白银价格均经历大幅回调，市场震荡加剧 [3][9] - 齐盛期货贵金属首席分析师刘旭峰从商品、金融、货币三大属性解析市场波动逻辑并对后市进行展望 [3][9] 近期下跌核心原因：流动性风险 - 近期贵金属大跌的核心症结在于海外金融市场的流动性风险 [3][9] - 当前美国隔夜逆回购规模处于历史极低水平，银行准备金也跌破关键关口，市场现金流不足 [3][9] - 流动性“弹药”紧缺时，某类资产暴跌可能引发止损踩踏，导致全品类资产承压 [3][9] 短期技术面与价格点位 - 短期市场在大幅下跌后存在超跌反弹的技术性修复需求 [3][9] - 但外盘黄金现货价格在5000~5100美元/盎司区间大概率承压，整体仍偏弱运行 [3][9] 白银的商品属性与供需分析 - 白银本轮上涨的核心驱动因素是战略储备与产业需求 [3][9] - 2025年8月美国将白银列入关键矿产清单，引发全球战略收储预期 [3][9] - 人工智能、算力芯片等产业对白银的需求激增 [3][9] - 2025年白银全球供需缺口达3600吨，占需求端的10% [3][9] - 预计2026年缺口将进一步扩大，长期对价格形成强支撑 [3][9] 贵金属的金融属性：美联储货币政策 - 美联储的货币政策是核心影响因素 [4][10] - 美国通胀已接近2%的政策目标，且2026年原油价格大幅上涨可能性较低，通胀大幅反弹可能不大 [4][10] - 美国经济下行压力凸显，制造业新订单持续萎缩，将倒逼美联储加快降息节奏 [4][10] - 尤其是在5月美联储主席换届后，新任主席在货币政策上大概率偏向宽松 [4][10] - 若美国经济数据超预期走弱，不排除美联储单次降息50个基点的可能，这将成为贵金属价格中期上涨的关键推手 [4][10] 贵金属的货币属性：去美元化趋势 - 全球去美元化进程持续加速 [5][10] - 2022年美国将俄罗斯踢出SWIFT系统后，各国纷纷调整外汇储备结构，美元在全球央行外汇储备中的占比持续下滑 [5][10] - 黄金作为避险资产的吸引力显著提升，各国央行的购金行为印证了这一趋势 [5][10] - 尽管2025年购金节奏有所放缓，但全球央行通过增持黄金对冲货币信用风险的需求仍在，2026年这一支撑逻辑将延续 [5][10] 后市走势展望 - 短线走势偏弱，需警惕流动性风险发酵 [5][11] - 中长线看涨，聚焦二季度尤其是5月前后，如果美联储降息节奏加快，贵金属价格有望企稳回升，“牛市”行情尚未终结 [5][11] - 对比2000—2011年在美元弱化背景下黄金价格近十倍的涨幅，当前在去美元化的逻辑下，贵金属价格仍有较大上行空间 [5][11] 黄金与白银走势差异分析 - 白银的商品属性更强，受供需面突发性消息影响更大，因此波动率远超黄金 [5][11] - 中长期来看，白银同样受益于战略收储、产业需求增长及美联储货币宽松周期 [5][11] - 白银在二季度后仍有企稳向上的机会 [5][11]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：远东股份 [1] * 行业：算力芯片、检测设备、线缆、散热（微通道冷板）[1] 纪要提到的核心观点和论据 * 公司公告1月订单情况，其中1181万（人民币）来自美国客户的迭代算力芯片相关检测设备 [1] * 此次公告的重大意义在于两点： * TDR检测设备首次公开（唯一直供），验证了公司实打实积极推进算力芯片相关业务并已取得订单，预计后续将快速放量 [1] * 与NV（英伟达）的合作关系确定性加强，公司通过检测设备及先前相关线缆业务进一步绑定合作关系，叠加后续Rubin微通道冷板进展，持续看好 [1] 其他重要但可能被忽略的内容 * 无其他内容

纪要涉及的行业或公司 * 行业：计算机行业，具体涉及算力芯片产业链[1] * 公司：远东股份[1] 核心观点与论据 * 公司业务取得实质性进展并已获订单：公司公告1月订单中，有1181万元来自美国客户的迭代算力芯片相关检测设备[1] * 公司TDR检测设备业务具有重要市场地位：该设备是首次公开，且为唯一直供，验证了公司正积极推进算力芯片相关业务[1] * 公司核心客户关系得到加强：通过检测设备及先前的相关线缆业务，公司与NV（英伟达）的合作关系绑定得到进一步强化[1] * 对未来业务增长持乐观预期：预计算力芯片相关检测设备业务后续将快速放量[1] * 公司未来有新的增长点：叠加后续Rubin微通道冷板业务进展，持续看好公司发展[1] 其他重要内容 * 信息来源：东北证券计算机研究团队于2026年2月2日发布的公司更新报告[1] * 订单金额细节：1月相关订单金额为1181万元人民币[1]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：计算机行业，具体涉及算力芯片产业链[1] * 公司：一家为算力芯片（特别是美国客户，如英伟达）提供检测设备及线缆等产品的上市公司[1] 核心观点和论据 * **核心观点一：公司算力芯片业务取得实质性突破并验证** * 公司公告1月获得来自美国客户的算力芯片相关检测设备订单，金额为1181万元[1] * 该订单为TDR检测设备的首次公开，且公司是唯一直供商[1] * 此订单验证了公司正在积极推进算力芯片相关业务并已取得实际成果[1] * 预计该业务后续将快速放量[1] * **核心观点二：与核心客户（英伟达）的合作关系得到加强和绑定** * 公司通过本次的检测设备订单以及先前已开展的相关线缆业务，进一步强化了与英伟达（NV）的合作关系[1] * 叠加后续在Rubin架构微通道冷板方面的进展，合作关系持续深化[1] 其他重要内容 * **业务进展**：公司除了检测设备，在线缆、微通道冷板等算力芯片相关领域均有业务布局和进展[1]