证券日报网讯12月18日，世联行（002285）在互动平台回答投资者提问时表示，公司主要为IDC客户提 供基础物业、设施运维、空间管理等支持服务，暂不涉及算力芯片的采购。 ...

本文内容均引用权威资料结合个人观点进行撰写，文末已标注文献来源，请知悉。 当初，默克尔那句"与中国断绝经济关系没有任何好处"被当成老派政客的顾虑。 现在，欧洲正尝到这场"战略自主"博弈的苦果。27个国家跟着美国对中国动手，结果自己掉进了深坑。 图 | 德国前总理默克尔 欧盟于2025年对来自中国的电动车征收最高45.3%的关税。电动汽车本就是欧洲推进"绿色转型"的主要 力量，现在却被当成打击对象。 法国、德国很多车企高层私下里都表示，这不是为了保护本土企业，而是让它们更加难以生存。欧洲的 新能源计划曾经雄心勃勃，但是现在已经走向了自我封锁。 与此同时，中国并没有硬碰硬，而是重新启动了与中国欧盟之间关于最低价格机制的谈判。一边反击一 边留有谈判的空间，这才是成熟的处理方式。 欧盟方面，越来越多的政策对中国进行限制，对本国人的税收增加，执行起来十分混乱，行业协会多次 抗议都没有用。 图 | 欧盟委员会主席冯德莱恩 2026年7月1日起生效的新规中规定，所有进入欧盟且价值低于150欧元的小包裹都需要另外支付3欧元。 打击的目标就是Temu、Shein这些中国的电商平台。 但是对消费者来说，以前20欧元可以买到的小商 ...

公司业务澄清 - 公司主要为IDC客户提供基础物业、设施运维、空间管理等支持服务 [1] - 公司明确表示其业务暂不涉及算力芯片的采购 [1]

国内高性能通用GPU产品领军企业沐曦集成电路（上海）股份有限公司（下称"沐曦股份"， 688802.SH）今日正式登陆科创板。开盘价700元，较发行价涨幅超568%。 沐曦股份成立于2020年9月， 光合创投（ 原光速中国 ）在2021年2月领投了沐曦股份的Pre- A+轮， 并在后续的融资轮次中再度加注。 沐曦股份致力于为数字经济构建自主可控的算力基石。公司拥有全栈自主的核心技术，产品性能对标 国际主流水平，是国内少数实现千卡集群大规模商业化落地的算力企业 。近三年来，沐曦股份营收复 合增长率高达4074.52%，其在2025年上半年营收达9.15亿元，已超过2024年全年。 光合创投与沐曦股份的结缘源自于朱嘉过往的产业经历。毕业于上海交通大学EE试点班的朱嘉，在成 为风险投资人之前，曾在半导体产业有过7年的工作经验， 包括在全球领先的多媒体芯片公司 Trident担任主任工程师，亲历过产品从0到1的过程，还曾在微控制器领域的全球领先公司Atmel从 事市场和管理工作。 早在2020年9月，朱嘉通过当时在AMD中国的前同事，获悉从AMD出来的一支新的创业团队计划创 业。通过这位前同事的牵线，朱嘉很快与沐曦股 ...

沐曦股份成为2025年以来最火的科创板IPO。 作者丨簪竹 来源丨投中网 在众多投资者的期待中，沐曦股份成功在A股科创板登陆。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：投中网 12月17日，这家国内高性能通用GPU产品的领军企业，敲响了上市的钟声。截至发稿，沐曦股份的股价 较发行价104.66元涨超687%，市值近3300亿元。 在申购阶段，沐曦股份就获得投资者超乎想象的关注。从初步询价结果来看，投资者拟申购总量高达 571.69亿股，网下申购倍数高达2227.6倍，一举让沐曦股份成为2025年以来最火的科创板IPO。 朱嘉提到，算力芯片是一个非常复杂的系统，不仅要把硬件设计好、实现好，而且软件平台同等重要， 因为决定了用户是否容易使用、能否充分发挥硬件的性能、能否建立起广泛的生态等等。这也意味着， 需要团队有长期的技术积累和经验沉淀以及充足的工程实践，才能做出优秀且有竞争力的产品。 "早期投资最重要的，除了方向就是团队，沐曦的两位联合创始人曾是AMD中国的院士，在AMD就长 期共事、配合默契，拥有丰富的研发到量产的全流程经验。"在朱嘉看来，这样的团队组合在业内是非 常 ...

格隆汇12月16日丨振芯科技(300101.SZ)在投资者互动平台表示，公司目前暂不涉及算力芯片研发，公 司采用国内先进GPU芯片的国产化方案形成了定制化的GPU算力板卡、嵌入式智能计算卡等全国产化的 优势产品，目前已实现批量销售。 ...

算力需求激增国产GPU发展时机到来 作为GPU领域的一名"老兵"，李新荣拥有近35年的GPU设计和管理工作经验，曾任美国超威半导体 （AMD）全球副总裁、中国研发中心总经理。2021年，李新荣加入壁仞科技，参与国内人工智能初创 大潮，因为他认为，"国内GPU产业的发展时机到了。" "随着生成式人工智能、推理模型应用及人工智能体的爆发式发展，全球算力需求陡增。"李新荣表示， GPU作为核心算力载体，其市场前景及技术创新与人工智能技术的加速迭代互相驱动、息息相关。从市 场格局看，海外科技巨头虽主导高端GPU市场，但地缘关系的不确定性风险推动各国加速自主可控技术 布局，这为国产GPU的发展创造了关键机遇期。 目前，国内GPU市场需求旺盛。据业界测算，国内智能算力芯片市场规模预计超过3500亿元，仅今年一 季度英伟达H20相关产品订购金额就达到160亿美元（约合1129亿元人民币）。 "国内算力紧缺既是挑战，更是国产GPU崛起的'练兵场'。"李新荣表示，国产GPU会凭借性价比优势， 抢占互联网、运营商、金融等市场，并逐步向人工智能训练、自动驾驶等领域渗透。未来5年将是国产 GPU实现从"跟跑"到"并跑"的跨越期，要想 ...

2025.12.15 本文字数：2663，阅读时长大约5分钟 作者 |第一财经 曹璐 年内仅剩十余个交易日，基金年终排名战的硝烟已进入最浓烈时刻！ Wind数据显示，截至12月12日，已有67只基金年内收益率突破100%，其中57只主动权益基金跻身"翻倍 俱乐部"。头部阵营中，永赢科技智选A以218%的收益率遥遥领跑，冠军宝座基本锁定。 永赢科技智选A的身后战况激烈，第三名之后的排位战更是悬念拉满，相邻名次差距甚小，终局随时可 能改写。不过，这些"尖子生"的制胜密码高度趋同，算力芯片、光模块（CPO）等标的近乎"标配"。在 当前市场震荡背景下，年内领涨的科技主线能否延续？ "光通信产业链的核心驱动力是来自下游需求的爆炸性增长，以及宏观政策与市场环境形成的有力共 振。"招商基金资深策略分析师汪洋说，今年的强势表现是技术、需求、资金共同作用的结果。明年该 板块仍将是科技投资图谱中的重要组成部分，但其内部或将显著分化。 长城基金高级宏观策略研究员汪立对第一财经表示，考虑到前期股指大幅调整、总量政策加码与险资等 增量资金入市，当下或是布局"春季行情"的重要窗口。春节前具备产业趋势的大盘成长风格有望占优， 投资组合或可 ...

年内仅剩十余个交易日，基金年终排名战的硝烟已进入最浓烈时刻！ Wind数据显示，截至12月12日，已有67只基金年内收益率突破100%，其中57只主动权益基金跻 身"翻倍俱乐部"。头部阵营中，永赢科技智选A以218%的收益率遥遥领跑，冠军宝座基本锁定。 永赢科技智选A的身后战况激烈，第三名之后的排位战更是悬念拉满，相邻名次差距甚小，终局随时 可能改写。不过，这些"尖子生"的制胜密码高度趋同，算力芯片、光模块（CPO）等标的近乎"标 配"。在当前市场震荡背景下，年内领涨的科技主线能否延续？ 2025.12. 15 本文字数：2663，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 曹璐 "光通信产业链的核心驱动力是来自下游需求的爆炸性增长，以及宏观政策与市场环境形成的有力共 振。"招商基金资深策略分析师汪洋说，今年的强势表现是技术、需求、资金共同作用的结果。明年 该板块仍将是科技投资图谱中的重要组成部分，但其内部或将显著分化。 长城基金高级宏观策略研究员汪立对第一财经表示，考虑到前期股指大幅调整、总量政策加码与险资 等增量资金入市，当下或是布局"春季行情"的重要窗口。春节前具备产业趋势的大盘成长风格有望 占优，投资组合 ...

AI基础设施投资前景 - 交银国际研报分析认为，AI基础设施建设至少在2026年或继续强劲增长，海外主要云厂商资本开支在2024/25年同比分别增长60%以上的基础上，2026年或继续增长30%以上 [1] 中国AI芯片公司市场表现与估值叙事 - 市场在寒武纪市值快速增长后，开始寻找“下一个寒武纪”，新上市的摩尔线程被部分观点以“对标英伟达、追赶寒武纪”的逻辑进行估值 [1] - 截至发稿，英伟达市值4.39万亿美元，市盈率（TTM）约45倍；寒武纪市值约5880亿人民币，市盈率（TTM）313倍；摩尔线程市值3900亿美元，仍未盈利 [1] - 寒武纪在2025年至12月5日股价涨幅超过100%（108%），位列沪深300涨幅第11位，其一项关键驱动力是营收的“爆炸性”增长，截至今年三季度营业总收入达46.07亿元，而去年同期仅为1.85亿元 [2] - 寒武纪股价大幅上涨始于8月初，早于其半年报发布约20天，实现盈利并非其之前股价上涨的直接推动因素 [4] - 2025年4月下旬至7月上旬，英伟达股价明显上涨并突破4万亿美元市值，而同期寒武纪股价呈震荡走势，两者走势呈现“背离” [4] - 5月至8月，英伟达股价持续上涨突破4万亿美元，而寒武纪股价走势则相反；8月至12月初，英伟达市值一度突破5万亿美元后呈震荡趋势，寒武纪则在8月单月大幅上涨，9月开启震荡 [4] 资本支出与股价关联性分析 - 美股S&P500中，资本支出排名前10的公司里，只有谷歌（Alphabet）今年股价涨幅超过50%（69.3989%），Meta资本支出同比增长112%，但股价仅增长9.5% [6][8] - 在S&P500股价涨幅排名前20的公司中，资本支出大幅增长的公司包括Palantir（Capex同比116%）、Lam Research（Capex同比98%）和NRG能源（Capex同比197%） [7][9] - 同时出现在资本支出涨幅和股价涨幅前20的S&P500公司仅有两家：美光科技（股价年涨幅179.0311%，Capex同比94%）和英特尔（股价年涨幅118.2544%，Capex同比-38%） [7][9] - 截至2025年前三季度，沪深300成分股公司整体资本性支出约20310.89亿元，较去年基本持平（下降0.5%） [9] - 高盛在11月末将阿里巴巴2026年-2028年资本开支预期上调至4600亿元，腾讯在2025年上半年资本性支出达574亿元，同比去年的310亿元增长约85% [9] - 寒武纪的股价涨幅与其资本支出变化基本没有相关关系，其最大差异化在于营收增速的大幅改善 [10] 新兴AI芯片公司运营与财务数据 - 摩尔线程和沐曦股份2025年前三季度营业总收入分别为7.846亿元和12.36亿元，去年同期分别为2.78亿元和2.23亿元，已进入创收通道但处于商业化早期 [14] - 据招股书数据，两家公司在2025年开始产销率均已超过100%，且明显好于2024年，反映进入商业化加速阶段，例如摩尔线程服务器级板卡2025年1-6月产销率达140% [15] - 摩尔线程和沐曦股份研发费用率仍基本高于可比公司平均值，显示公司仍在持续进行高强度的研发投入 [16] - 截至9月30日，摩尔线程今年净利率为-92.22%，沐曦股份为-27.95%，而寒武纪已实现盈利，净利率达34.81% [18] - 产品技术路线存在区别：寒武纪以ASIC路线为主，摩尔线程和沐曦股份均以GPU路线为主，核心产品包括用于AI训练和推理的GPU [18] - 摩尔线程的桌面级图形加速产品由于市场竞争激烈，产品单价远低于B端产品，目前仍处于亏损状态 [18][22] 行业竞争格局与需求驱动 - 2025年8月，头部公司发布了包括GPT-5（114,000B训练token）、Claude Opus 4.1（100,000B训练token）等大token量模型，再次明确了对算力的强劲需求 [5] - 围绕TPU和GPU作为训练算力核心的讨论，目前大多数观点认为英伟达GPU在AI训练层面的地位仍无法被撼动 [18] - 随着英伟达H200芯片“禁售”解除，阿里巴巴和字节跳动均有意大量采购，从中国科技巨头资本开支转化角度看，英伟达仍是最具竞争力的算力芯片提供者 [19] - 对于新上市的两家GPU路线公司，其在营收、新增客户、净利润的数据边际变化更值得期待 [19]