文章核心观点 - 对面临强制退市的*ST立方等股票的过度炒作是典型的非理性投机行为，这种“炒差、炒退”行为扭曲了资本市场资源配置功能，并蕴含巨大风险，市场各方需共同努力遏制此风气以促进市场健康发展 [1][2][3] 对炒作现象的描述与定性 - *ST立方面临重大违法强制退市风险却遭遇非理性爆炒，是典型的“炒差、炒退” [1] - 退市风险股的投资价值已极低，其价格逆势上涨背离价值投资逻辑，纯粹是投机资金兴风作浪 [1] - 炒作行为会形成不良示范效应，助长市场炒差风气，导致投资者盲目跟风，加剧市场非理性波动 [1] 炒作行为的影响与危害 - 参与退市风险股炒作如同刀口舔血，投资者可能血本无归，一旦公司退市股票将失去交易机会 [1] - 过度炒作扭曲资本市场资源配置功能，使资金流向本应被淘汰的公司，阻碍优质公司发展，降低市场整体效率 [2] 对市场参与者的建议与要求 - 投资者应增强风险意识，远离高风险的退市股炒作，拒绝跟风 [2] - 投资者应深入研究上市公司基本面，关注其基本面和成长性，避免盲目决策 [2] - 上市公司在上市最后阶段应做好信息披露，如有避免退市举措应及时公告，若无能力避免退市也应完整信披并提示风险 [3] 对监管层的建议与呼吁 - 监管层应进一步加强监管力度，完善法规并加大对资金违规炒作的处罚力度，提高违法成本 [2] - 监管层应加强对市场交易的实时监控，及时制止异常交易行为，并对涉嫌操纵股价或内幕交易的行为进行查处 [2]

文章核心观点 - 对面临重大违法强制退市风险的*ST立方等退市风险股的过度炒作是典型的非理性投机行为 这种行为不仅使参与者面临巨大投资风险 还会扭曲市场资源配置 助长不良风气 市场各方应共同努力予以遏制 以促进资本市场健康发展 [1][2][3] 市场现象与问题 - *ST立方面临重大违法强制退市风险 但遭遇非理性爆炒 是典型的炒差、炒退行为 [1] - 退市风险股的投资价值已很低 其价格逆势上涨背离价值投资逻辑 纯粹是投机资金兴风作浪 [1] - 过度炒作退市风险股是对资本市场资源配置功能的扭曲 使资金流向本应被淘汰的公司 阻碍优质公司发展 降低市场整体效率 [2] 投资者行为与风险 - 参与退市风险股炒作的投资者是在刀口舔血 抱有侥幸心理博取短期收益 忽略了巨大风险 [1] - 一旦公司最终退市 股票将失去在二级市场交易的机会 投资者可能血本无归 [1] - 投资者应增强风险意识 远离高风险的退市股炒作 投资决策不能仅凭冲动和侥幸心理 而要相信大概率事件 [2] - 投资者应深入研究上市公司基本面 关注其基本面和成长性 避免盲目跟风炒作 [2] 市场影响与风气 - 炒作退市风险股会形成不良示范效应 助长市场炒差风气 [1] - 当投资者看到有人通过炒作退市风险股侥幸获利时 容易盲目跟风 加剧市场非理性波动 破坏资本市场稳定运行 [1] 监管与上市公司责任 - 监管层应进一步加强监管力度 完善相关法律法规 加大对资金违规炒作退市风险股的处罚力度 提高违法成本 [2] - 监管层应加强对市场交易的实时监控 及时发现和制止异常交易行为 维护市场秩序 对涉嫌操纵股价或内幕交易的行为及时查处 [2] - 上市公司在上市的最后阶段应做好信息披露工作 如有避免退市的举措和思路应及时公告 如无能力避免退市也应完整信披并提示投资风险 [3] 市场健康发展方向 - 对退市风险股的炒作说“不”是维护资本市场健康发展的必然要求 [3] - 市场各方需要共同努力 让A股市场的价值投资属性不断提升 让投机炒作力量越来越弱 [3]

核心观点 - 截至1月底，93家*ST公司已披露2025年度业绩预告，其中4家公司明确将触及“净利润为负且扣除后营收低于3亿元”的组合财务退市指标，预计年报披露后终止上市 [1] - 退市新规下财务类组合指标能精准出清主业萎缩的“壳公司”，压缩保壳空间，推动市场资源向优质企业集中，体现了“应退尽退”的监管导向 [1][4] - 部分*ST公司财务指标勉强“过线”，但面临被出具非标准审计意见的风险，退市风险依然较高 [5][6] - 市场存在对明确退市风险个股的非理性炒作，投资者需规避此类脱离基本面的投机行为 [7] 触及退市指标的公司详情 - **公司数量与指标**：4家沪深主板*ST公司（*ST精伦、*ST岩石、*ST万方、*ST国华）预计将触及“净利润为负且扣除后营收低于3亿元”的组合退市指标 [1][2] - ***ST精伦**：预计2025年净利润为-3950万元至-4550万元，扣非后净利润为-4000万元至-4600万元，预计营业收入3.38亿元，但扣除后营业收入仅约0.86亿元，因其新增算力服务器业务存在单一客户依赖且附加值低，相关收入被扣除 [2] - ***ST国华**：预计2025年扣非后净利润为-4000万元至-2000万元，扣除后营业收入为1.97亿元至2.96亿元，其收入确认方式（总额法/净额法）及非经常性损益判断对关键财务指标影响较大 [3] - ***ST万方与*ST岩石**：除预计触及上述组合指标外，两家公司2024年财报已被出具非标审计意见且相关事项尚未消除，2025年财报仍存在被出具非标意见的风险，可能面临双重退市指标 [3] 其他高退市风险公司情况 - **财务指标边缘公司**：例如*ST春天预计2025年扣除后营业收入为3.38亿元至3.67亿元，但年审会计师尚不能确定其扣除后营收能超过3亿元，存在不确定性 [5] - **非标审计意见风险**：非标审计意见已成为重要退市红线，对财务失真、内控失效公司实施强制出清，如*ST观典、*ST熊猫等公司，若无法证明非标意见所涉事项已消除，2025年财报可能被出具非标意见并触发退市 [6] - **风险特征**：财务指标刚“过线”的公司多依赖非经常性损益或关联交易，可持续性差；非标意见往往暴露内控缺陷、财务造假或持续经营能力问题，整改难度大 [6] 市场反应与投资者警示 - **异常炒作案例**：已明确退市风险的*ST岩石在1月29日及30日连续涨停；涉嫌重大违法强制退市的*ST长药在1月20日至23日连续4个交易日涨停，直至收到终止上市事先告知书 [7] - **炒作性质**：市场人士认为此类股价异动完全脱离公司基本面，属于典型的非理性炒作 [7] - **投资者警示**：退市新规下保壳难度大增，相关炒作多为短期投机，股价上涨缺乏业绩支撑，投资者易高位套牢，应树立价值投资理念，远离退市炒作陷阱 [7]