金融期货和期权 股指期货 - 日内观点：窄幅震荡，沪深 300 指数运行区间[3840,3900] [1] - 中期观点：区间震荡，沪深 300 指数运行区间[3800,3950] [1] - 参考策略：持有卖出 MO2506 - P - 5800 虚值看跌期权、IM2506 空单 [1] - 核心逻辑：海外地缘政治风险延续致全球金融市场风险偏好下降，海外股市下跌影响 A 股；国内 5 月基本面数据偏弱，经济呈消费强、生产稳、投资弱特征，物价不佳内需疲弱，金融数据喜忧参半；市场风格高低频繁切换，缺乏持续上涨主线机会 [1] 国债期货 - 日内观点：短债窄幅波动，长债延续强势 [2] - 中期观点：偏强 [2] - 参考策略：T2509 或 TL2509 多单持有 [2] - 核心逻辑：银行间流动性平稳偏宽，存款类机构隔夜利率下行超 2BP，7 天期价格转跌，中长期资金稍松；海外地缘政治风险延续推升全球避险情绪；国内 5 月基本面数据偏弱，金融数据未超预期，物价水平不佳强化宽松预期 [3][4] 商品期货和期权 黑色及建材板块 - 日内观点：钢价偏弱运行 [5] - 中期观点：钢价整体承压 [5] - 参考策略：继续卖出螺纹钢 RB2510 看涨期权（行权价 3300 - 3450） [5] - 核心逻辑：钢材原料库存整体压力大，炉料价格和钢材生产成本中期承压，铁矿石供应压力将加大，煤焦库存处于高位，高炉盈利钢厂有增产意愿；钢材下游消费表现不佳，钢板材出口订单未恢复，建材进入淡季且资金到位率低，需求走弱不及往年 [5][6]