投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货股指期货早报（2025 年 10 月 31 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2512 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 宽幅震荡 | 资金止盈意愿与政策利好预期相 互博弈 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：宽幅震荡 核心逻辑：昨日各股指均震荡回调。沪深京三市全天成交额 24643 亿元，较上日放量 1736 亿元。股 市放量下跌，上证指数跌破 4 ...

广发期货研究所 电 话：020-88818051 E-Mail：yeqianning@gf.com.cn 目录： 股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020-88818051 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 股指期货： IF、IH、IC、IM | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2512 | 总持仓大幅上升 | 中信国君各加仓 2000 手以上 | | 上证 | 50 | IH2512 | 总持仓明显上升 | 前二十席位加仓为主 | | 中证 | 500 | IC2512 | 总持仓明显上升 | 国君中信增仓超 2000 手 | | 中证 | 1000 | IM2512 | 总持仓大幅上升 | 国君多空头各加仓超 4000 手 | 股指期货持仓日度变动简评 4,614.0 4,259.0 1,201.0 10,104.0 12,176.0 7,069.0 ...

| 第二部分 10 月行情复盘 | 3 | | | --- | --- | --- | | 一、股票市场——先抑后扬，再创新高 | | 3 | | 二、股指期货——贴水周期性扩大，成交持仓下降 | | 4 | | 第三部分 后市展望及投资策略 | 7 | | | 一、再上 4000 点有何不同 | 7 | | | 二、三季报业绩检验牛市成色 | 8 | | | 三、后市策略 | 9 | | | 免责声明 | | 10 | 股指期货研发报告 股指期货 11 月报 2025 年 10 月 31 日 四千关口需要整固 第一部分 前言概要 【行情回顾】 10 月，股指先抑后扬，震荡后再创新高，板块轮动加快，科技股高位 震荡。股指期货贴水周期性加大，IH 各合约基差稳定；IM、IC 和 IF 月合约 贴水总体略有缩小，其他合约在 2606 合约上市后贴水明显扩大。贴水加大 使股指期货空头展期成本有所增加。季月合约 2509 合约到期、交易日减少 使期指成交持仓下降。各品种持仓总体稳定，但 IC 净空头有明显增加，IF 长假前后有明显避险增减仓动作。 【市场展望】 在政策面继续向好，估值已至过去十年 80%-90%分位的 ...

IM每日行情 | | | | | | IM行情概要 | | | | IM成交持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：点、手、亿元 | | | | | | | | | 单位：手 | | | 收盘价 | +/- | 成交量 | +/- | | 成交额 | +/- 持仓量 +/- | 持仓保证金 | | | 中证1000 | 7485.08 | -1.11% | 29,739 | | 12% | 4,785 | 9 % | | 600,000 | | IM2511 | 7438.40 | -0.88% | 47,601 | | 39% | 710 | 39% 71,105 | 3,513 127 | 500,000 | | IM2512 | 7364.40 | -0.91% | 162,104 | | 31% | 2,395 | 31% 190,757 | 10,104 337 | 400,000 | | IM2603 | 7157.00 | -0.88% | 27,002 | | 33% | 388 | 33% ...

股指期货全景日报 2025/10/30 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IF主力合约（2512） IH主力合约（2512） | 4690.0 3045.0 | -32.4↓ IF次主力合约（2511） -16.8↓ IH次主力合约（2511） | 4701.4 3046.6 | -33.2↓ -16.2↓ | | | IC主力合约（2512） | 7299.0 | -78.2↓ IC次主力合约（2511） | 7351.2 | -76.4↓ | | | IM主力合约（ ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货股指期货早报（2025 年 10 月 30 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2512 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 宽幅震荡 | 资金止盈意愿与政策利好预期相 互博弈 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：宽幅震荡 核心逻辑：昨日各股指均震荡上涨。沪深京三市全天成交额 22907 亿元，较上日放量 1254 亿元。股 市放量反弹，上证指数突破 4 ...

股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 广发期货研究所 电 话：020-88818051 E-Mail：yeqianning@gf.com.cn 目录： 股指期货： IF、IH、IC、IM | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2512 | 总持仓保持平稳 | 前二十席位变动不大 | | 上证 | 50 | IH2512 | 总持仓保持平稳 | 前二十席位增减仓不一 | | 中证 | 500 | IC2512 | 总持仓明显上升 | 中信空头增仓超 2000 手 | | 中证 | 1000 | IM2512 | 总持仓小幅下降 | 中信多空头各减仓超 1000 手 | 股指期货持仓日度变动简评 1,129.0 -1,692.0 6,254.0 -5,501.0 439.0 -762.0 9,663.0 -5,250.0 -8,000 -6,000 -4,000 -2,000 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 IF IH IC IM 主 ...

在以机构投资者参与为主的股指期货交易市场中，期货合约的升贴水幅度在一定程度上反映了机构投资者的市场情绪与风险偏好。然而在价格指数的编制过程中， 成分股分红除息将会导致指数点位的自然滑落，因此在计算股指期货升贴水幅度时，必须将指数成分分红带来的影响考虑在内。 在我们2021年4月15日发布的专题报告 《股指分红点位测算方法全解析》 中，针对股指分红点位测算的各个部分进行了精细化处理，并对股指分红点位测算准确度 进行了介绍。从本周开始，我们将对股指期货的升贴水水平进行定期跟踪，在扣除分红影响后，对股指期货每日基差、主力合约升贴水走势、不同合约的基差期限 结构及当前基差在历史分位点水平等方面进行跟踪，以供投资者参考。 一 股指期货升贴水情况跟踪 表1展示了基于2025年10月22日收盘后的数据测算得到的指数分红点位，其中： 上证50指数中，有0家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，0家公司进入实施阶段，0家公司已分红，3家公司不分红； 沪深300指数中，有0家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，0家公司进入实施阶段，0家公司已分红，20家公司不分红； 中证500指数中，有0家公司处于预案阶段，0家公司处于决 ...

电 话：020-88818051 E-Mail：yeqianning@gf.com.cn 目录： 股指期货： IF、IH、IC、IM 股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 广发期货研究所 | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2512 | 总持仓小幅下降 | 海通多空头均明显减仓 | | 上证 | 50 | IH2512 | 总持仓小幅下降 | 前二十席位增减仓不一 | | 中证 | 500 | IC2512 | 总持仓明显下降 | 中信多空头各减仓近 3000 手 | | 中证 | 1000 | IM2512 | 总持仓小幅下降 | 国君多空头各减仓超 2000 手 | -2,675.0 -1,601.0 -6,265.0 -1,434.0 -4,125.0 -2,425.0 -9,433.0 -4,826.0 -10,000 -9,000 -8,000 -7,000 -6,000 -5,000 -4,000 -3,000 -2,000 -1,000 0 IF IH IC I ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货股指期货早报（2025 年 10 月 29 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2512 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 宽幅震荡 | 资金止盈意愿与政策利好预期相 互博弈 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 参考观点：宽幅震荡 核心逻辑：昨日各股指均冲高回落，震荡整理。沪深京三市全天成交额 21653 亿元，较上日缩量 1913 亿元。随着外部不确定性风险因素缓和，以及国内二十大四中全会公报公布，政策面利好预期上升， 驱动 ...