核心观点 - 该报告为一份日期为2026年1月30日的期货市场日度策略报告，覆盖了黑色、有色、化工、农产品、金融等多个板块的数十个品种，为投资者提供了交易策略、趋势判断及关注度评级 [4][5][9][10] 黑色金属板块 - **螺纹钢**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **热轧卷板**：交易策略为观望，国内大趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **铁矿石**：交易策略为观望，国内大、小趋势及外盘大、小趋势均判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **不锈钢**：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **焦炭**：交易策略为目内短多（可能为“日内短多”），国内大、小趋势均判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **焦煤**：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **硅铁**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势均判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **锰硅**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为農汤（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **玻璃**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] 能源化工板块 - **原油**：交易策略为观望，国内大趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为宸汤（可能为“震荡”的异体字），外盘大趋势为農海（可能为“震荡”的异体字），小趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **燃料油**：交易策略为日内短多，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为震荡，外盘大趋势为震荡，小趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **沥青**：交易策略为观望，国内大趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为રે（字符异常），外盘大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **橡胶**：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为震荡，外盘大、小趋势均为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **PTA**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为農场（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **塑料**：交易策略为日内短多，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为રે（字符异常），关注等级为两颗星 [5][10] - **聚丙烯(PP)**：交易策略为观望，国内大趋势为底荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为荒汤（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **郑丽**（可能为“甲醇”或品种名称错误）：交易策略为日内短多，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为રે（字符异常），关注等级为两颗星 [5][10] - **乙二醇**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **PVC**：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为रहे（字符异常），关注等级为两颗星 [5][10] - **纯碱**：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **EB**（苯乙烯）：交易策略为日内短多，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **尿素**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **班浆**（可能为“纸浆”的异体字或错误）：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] 有色金属板块 - **सने**（字符异常，可能为“镍”或“锌”）：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大趋势为震荡，小趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **锡**：交易策略为就面（字符异常，可能为“观望”），国内大趋势为農業（字符异常），小趋势为農汤（可能为“震荡”的异体字），外盘大、小趋势均为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **年**（字符异常，可能为“铅”）：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为ਤੋ（字符异常），外盘大、小趋势均为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **铝**：交易策略为日内短多，国内大趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为震荡，外盘大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **锡**（与上文重复，可能为“锌”或错误）：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为震荡，外盘大、小趋势均为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **日一**（字符异常，可能为“铜”）：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），外盘大趋势为震荡，小趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] 农产品板块 - **原田**（字符异常，可能为“豆一”或“豆粕”）：交易策略为观望，国内大、小趋势及外盘大、小趋势均判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **菜箱**（字符异常，可能为“菜粕”）：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **原后**（字符异常，可能为“豆二”或“豆油”）：交易策略为目内短多（可能为“日内短多”），国内大、小趋势及外盘大、小趋势均判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **郑油**（菜籽油）：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为農汤（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **棕榈油**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势及外盘大、小趋势均判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **玉米**：交易策略为观望，国内大、小趋势及外盘大、小趋势均判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **白糖**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为農荡（可能为“震荡”的异体字），外盘大趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **棉花**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为રે（字符异常），外盘大趋势为震荡，小趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **鸡蛋**：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **生猪**：交易策略为日内短空，国内大趋势为農家（字符异常，可能为“震荡”），小趋势为空，关注等级为三颗星，是报告中关注等级最高的品种 [5][10] - **苹果**：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 金融板块 - **股指期货(IF)**：交易策略为观望，国内大趋势为最高（字符异常，可能为“震荡”），小趋势为荒汤（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **股指期货(IH)**：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为晨荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10] - **股指期货(IC)**：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **十歲**（字符异常，可能为“国债”或“十债”）：交易策略为观望，国内大趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），小趋势为ਝੋ（字符异常），关注等级为两颗星 [5][10] - **沪金**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大趋势为震荡，小趋势为農荡（可能为“震荡”的异体字），关注等级为两颗星 [5][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周央行公开市场有11810亿元逆回购和2000亿元MLF到期 央行召开会议强调维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定 [4] - 昨日股指走势分化 沪指震荡 板块轮动 资金高低切 白酒、地产强势带动沪深300和上证50走强 当前国内宏观消息面平静 监管为市场“降温” 市场成交量维持高位 交投活跃度高 流动性驱动强 预计节前股指短期震荡调整空间有限 整体偏强震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.36 较前值变动-0.39bp；DR007收盘价1.59 较前值变动4.28bp；GC001收盘价1.60 较前值变动12.50bp；GC007收盘价1.62 较前值变动1.50bp；SHBOR 3M收盘价1.59 较前值变动-0.37bp；LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0bp；1年期国债收盘价1.29 较前值变动-0.50bp；5年期国债收盘价1.58 较前值变动0.50bp；10年期国债收盘价1.82 较前值变动0.35bp；10年期美债收盘价4.26 较前值变动2.00bp [3] - 央行昨日开展3540亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日2102亿元逆回购到期 单日净投放1438亿元 [3] 股指数据 - 沪深300收盘价4754 较前一日变动0.76%；IF当月收盘价4775 较前一日变动1.0%；上证50收盘价3111 较前一日变动1.65%；IH当月收盘价3124 较前一日变动1.9%；中证500收盘价8518 较前一日变动-0.97%；IC当月收盘价8531 较前一日变动-1.1%；中证1000收盘价8332 较前一日变动-0.80%；IM当月收盘价8351 较前一日变动-0.7% [5] - IF成交量159804 较前一日变动11.8%；IF持仓量323557 较前一日变动-0.7%；IH成交量85872 较前一日变动35.5%；IH持仓量128229 较前一日变动8.3%；IC成交量204278 较前一日变动19.7%；IC持仓量353832 较前一日变动3.3%；IM成交量247981 较前一日变动27.8%；IM持仓量411595 较前一日变动7.5% [5] - IF升贴水：下月合约-7.23% 当季合约-4.63% 下季合约-0.97% 当月合约0.89%；IH升贴水：下月合约-7.09% 当季合约-4.57% 下季合约-1.80% 当月合约0.12%；IC升贴水：下月合约-2.60% 当季合约0.02% 下季合约1.67% 当月合约2.66%；IM升贴水：下月合约-3.82% 当季合约0.28% 下季合约4.12% 当月合约5.37% [7] 市场表现 - 昨日收盘 沪深300上涨0.76%至4753.9；上证50上涨1.65%至3110.9；中证500下跌0.97%至8517.8；中证1000下跌0.8%至8332.2 沪深京三市成交额32597亿 较昨日放量2671亿 行业板块涨少跌多 贵金属、采掘、酿酒等行业爆发 文化传媒、保险等涨幅居前 电子化学品、半导体等板块跌幅居前 [6]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指震荡整理为主，中长期来看政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势构成股指上行的主要支撑力量 [5] 各品种观点总结 IH2603 - 短期和中期均为震荡，日内偏强，观点参考为震荡整理，核心逻辑是估值端提升较快，股指震荡整固需求升温 [1] IF、IH、IC、IM - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点为震荡整理，核心逻辑是昨日各股指震荡分化，IH涨幅居前，IC与IM冲高回落，沪深京三市成交额32594亿元，较上日放量2671亿元，监管层控风险预期明确，本轮股票反弹涨幅主要由估值端贡献，短期内股指上行驱动减弱，前期涨幅较大的IM与IC震荡整固需求强，IH防御属性受资金关注，短期内资金面在追涨与止盈间有分歧，股指陷入震荡整理可能性大 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场积极因素较多 2025年规上工业企业利润增速转正 经济基本面逐步修复 工业生产在航空航天、人工智能等产业带动下稳步增长 上市公司年报业绩预告呼应此现象 航空航天与人工智能相关上市公司对中证500指数有明显拉动 美元走弱和国内经济复苏预期下 人民币处于升值通道 汇率强势带动股市上涨 春季行情不断推进 [2] 根据相关目录分别总结 期货合约数据 - IF主力合约（2603）最新4784.0 环比 +47.6↑；IF次主力合约（2602）最新4774.6 环比 +43.8↑ [2] - IH主力合约（2603）最新3130.4 环比 +59.8↑；IH次主力合约（2602）最新3124.2 环比 +58.0↑ [2] - IC主力合约（2603）最新8517.6 环比 -99.8↓；IC次主力合约（2602）最新8531.2 环比 -87.0↓ [2] - IM主力合约（2603）最新8329.0 环比 -44.0↓；IM次主力合约（2602）最新8351.4 环比 -49.4↓ [2] 期货盘面价差 - IF - IH当月合约价差1650.4 环比 -11.8↓；IC - IF当月合约价差3756.6 环比 -138.8↓ [2] - IM - IC当月合约价差 -179.8 环比 +36.0↑；IC - IH当月合约价差5407.0 环比 -150.6↓ [2] - IM - IF当月合约价差3576.8 环比 -102.8↓；IM - IH当月合约价差5227.2 环比 -114.6↓ [2] 期货跨季价差 - IF当季 - 当月 -3.0 环比 +8.0↑；IF下季 - 当月 -47.6 环比 +10.0↑ [2] - IH当季 - 当月8.4 环比 +4.0↑；IH下季 - 当月 -15.6 环比 +4.0↑ [2] - IC当季 - 当月 -68.2 环比 -19.8↓；IC下季 - 当月 -157.2 环比 -3.0↓ [2] - IM当季 - 当月 -151.8 环比 +13.0↑；IM下季 - 当月 -303.4 环比 +29.0↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -45,519.00 环比 +151.0↑；IH前20名净持仓 -22,857.00 环比 +1005.0↑ [2] - IC前20名净持仓 -50,181.00 环比 +1059.0↑；IM前20名净持仓 -52,970.00 环比 +325.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300最新4753.87 环比 +35.9↑；IF主力合约基差30.1 环比 +15.3↑ [2] - 上证50最新3,110.9 环比 +50.4↑；IH主力合约基差19.5 环比 +10.3↑ [2] - 中证500最新8,517.8 环比 -83.3↓；IC主力合约基差 -0.2 环比 -21.1↓ [2] - 中证1000最新8,332.2 环比 -67.6↓；IM主力合约基差 -3.2 环比 +18.8↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）32,594.18 环比 +2671.28↑；两融余额（前一交易日，亿元）27,426.43 环比 +192.52↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3757.66 环比 -18.43↓；逆回购（到期量，操作量，亿元） -2102.0 环比 +3540.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） -435.98 环比 -904.57；上涨股票比例（日，%）32.93 环比 +1.19↑ [2] - Shibor（日，%）1.368 环比 +0.002↑；IO平值看涨期权收盘价（2602）96.00 环比 +18.40↑ [2] - IO平值看涨期权隐含波动率（%）19.21 环比 -0.38↓；IO平值看跌期权收盘价（2602）69.80 环比 -24.80↓ [2] - IO平值看跌期权隐含波动率（%）19.63 环比 +0.04↑；沪深300指数20日波动率（%）10.70 环比 +0.25↑ [2] - 成交量PCR（%）47.52 环比 -3.50↓；持仓量PCR（%）65.36 环比 +0.84↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股3.90 环比 -0.60↓；技术面3.30 环比 +0.20↑；资金面4.50 环比 -1.30↓ [2] 行业消息 - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元 比上年增长0.6% 12月份同比增长5.3% 实现营业收入139.20万亿元 比上年增长1.1% 发生营业成本118.75万亿元 增长1.3% 营业收入利润率为5.31% 比上年下降0.03个百分点 [2] - 美联储维持基准利率在3.50% - 3.75%不变 连续三次降息25个基点后暂停行动 符合市场预期 主席候选人沃勒支持降息25个基点 与米兰立场一致 声明指出失业率现初步企稳迹象 通胀仍处相对高位 经济前景不确定性高 主席鲍威尔表示加息非下一步行动基本假设 不相信会丧失独立性 建议下一届主席远离政治 [2] - A股主要指数收盘多数下跌 三大指数表现分化 上证50表现最强势 上证指数涨0.16% 深证成指跌0.3% 创业板指跌0.57% 沪深两市成交额明显回升 全市场超3500只个股下跌 行业板块多数上涨 食品饮料板块大幅走强 电子板块领跌 [2] - 海外美联储按兵不动 会后声明与发布会措辞中性 未给市场过多指引 会后美元指数继续走弱 国内2025年规上工业企业利润较2024年由负转正 终结连续三年下降态势 12月单月利润由降转增 此前12月除规上工业增加值外 固投、社零、出口同比均较11月回落 [2] - 已发布2025年业绩预告的公司中 约三分之一预喜 利润预喜公司多数集中在人工智能等高技术产业 [2] 重点关注 - 1月30日21:30关注美国12月PPI、核心PPI [3]

研究员及报告信息 - 报告研究员为田猛，其从业资格证号为F3020809，投资咨询资格为Z0013442 [3][8] - 报告日期为2026年1月29日 [4][9] 黑色金属板块交易观点 - 对螺纹钢、热轧卷板的交易策略均为观望，国内大小趋势均判断为震荡 [5][10] - 对铁矿石的交易策略为观望，国内外盘大小趋势均判断为震荡 [5][10] - 对不锈钢的交易策略为日内短多，国内大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对焦炭的交易策略为日内短多，国内大趋势震荡 [5][10] - 对焦煤的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对硅铁的交易策略为日内短多，国内大趋势震荡 [5][10] - 对锰硅的交易策略为观望，国内大小趋势判断为震荡 [5][10] - 对玻璃的交易策略为观望，国内大小趋势判断为震荡 [5][10] 能源化工板块交易观点 - 对原油的交易策略为观望，国内大趋势震荡，外盘大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对燃油的交易策略为日内短多，国内外盘大小趋势均判断为震荡 [5][10] - 对沥青的交易策略为观望，国内大趋势震荡，外盘大趋势震荡 [5][10] - 对橡胶的交易策略为观望，国内大趋势震荡，外盘大小趋势判断为震荡 [5][10] - 对PTA的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对塑料的交易策略为日内短多，国内大趋势震荡 [5][10] - 对PP的交易策略为观望，国内大趋势震荡 [5][10] - 对乙二醇的交易策略为观望，国内大小趋势判断为震荡 [5][10] - 对PVC的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对纯碱的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对EB的交易策略为日内短多，国内大趋势震荡，关注等级为★★★ [5][10] - 对尿素的交易策略为日内短多，国内大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] 有色金属板块交易观点 - 对铜的交易策略为观望，国内大趋势震荡，外盘大小趋势判断为震荡 [5][10] - 对铝的交易策略为日内短多，国内大趋势震荡，外盘大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对锌的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势震荡，外盘大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对锡的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势震荡，外盘大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对沪金的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势看多，外盘大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] 农产品板块交易观点 - 对豆一的交易策略为观望，国内大趋势震荡，外盘大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对豆粕的交易策略为观望，国内大趋势震荡，外盘大小趋势判断为震荡 [5][10] - 对菜粕的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对豆油的交易策略为日内短多，国内大趋势震荡，外盘大小趋势判断为震荡 [5][10] - 对菜油的交易策略为观望，国内大小趋势判断为震荡 [5][10] - 对棕榈油的交易策略为日内短多，国内外盘大小趋势均判断为震荡 [5][10] - 对玉米的交易策略为观望，国内外盘大小趋势均判断为震荡 [5][10] - 对白糖的交易策略为观望，国内外盘大小趋势均判断为震荡 [5][10] - 对棉花的交易策略为观望，国内大趋势震荡，外盘大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对鸡蛋的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对生猪的交易策略为日内短空，国内大趋势震荡，小趋势看空，关注等级为★★★ [5][10] - 对苹果的交易策略为观望，国内大趋势震荡 [5][10] 金融期货板块交易观点 - 对股指期货IF的交易策略为观望，国内大趋势看多，小趋势震荡 [5][10] - 对股指期货IH的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10] - 对股指期货IC的交易策略为观望，国内大趋势震荡，小趋势震荡 [5][10]

宏观经济与政策 - 截至2025年底，央企资产总额突破95万亿元，完成固定资产投资5.1万亿元，其中战略性新兴产业投资2.5万亿元，全年实现利润总额2.5万亿元[1] - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期，鲍威尔表示加息并非下一步行动的基本假设[1] 现货市场表现 - A股市场分化，上证指数涨0.27%收于4151.24点，创业板指跌0.57%，沪深两市成交额升至约3万亿元[1] - 行业板块涨多跌少，有色金属、石油石化、煤炭行业涨幅超3%，传媒、国防军工、美容护理行业跌幅居前[1] 期货市场动态 - 股指期货基差延续回升，IF、IC、IM当月合约保持升水，其中IC当月合约基差为22.04点，较前日变化+16.77点[38] - 股指期货成交量减少，但IH、IF持仓量增加，IF持仓量增加15,622手至325,948手，IH持仓量增加3,905手至118,402手[14] 资金流向与策略观点 - 国内市场资金抛售重心已从沪深300、上证50转向中证1000，其2025年增量部分已全部抛售并开始触及存量，整体抛售或已接近尾声[2] - 同期中证500规模仅减少13%，流出压力相对有限，展现出偏强优势，策略建议关注股指做多机会[2] 风险提示 - 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期或地缘风险升级，股指有下行风险[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场资金抛售节奏呈阶段性特征，初期撤离沪深300、上证50产品，后期及当前抛售重心转向中证1000，整体抛售接近尾声，中证500同期规模仅减少13%，流出压力有限，展现偏强优势，可关注股指做多机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 宏观上，截至2025年底央企资产总额突破95万亿元，完成固定资产投资5.1万亿元，其中战略性新兴产业投资2.5万亿元，全年利润总额2.5万亿元，国务院国资委将做好新央企组建等工作；海外方面美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变 [1] - 现货市场A股三大指数震荡分化，上证指数涨0.27%收于4151.24点，创业板指跌0.57%，板块指数涨多跌少，有色金属等行业涨幅超3%，传媒等行业跌幅居前，沪深两市成交额升至约3万亿元；海外美国三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.17%报23857.45点 [1] - 期货市场IF、IC、IM基差延续回升，当月合约保持升水，股指期货成交量减少，IH、IF持仓量增加 [1] 策略 - 国内市场资金抛售节奏有阶段性特征，当前抛售重心转向中证1000且接近尾声，中证500流出压力有限展现偏强优势，关注股指做多机会 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [5][10] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨0.27%、深证成指涨0.09%等 [12] - 包含沪深两市成交金额、融资余额等图表 [13] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量情况，如IF成交量142902、持仓量325948等 [14] - 包含IH、IF、IC、IM合约持仓量、最新持仓占比、外资净持仓数量等图表 [15][18][30] - 展示股指期货基差情况，如IF当月合约基差9.81等 [19][38] - 呈现股指期货跨期价差情况，如IF次月 - 当月价差当日值5.00等 [41][42]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告对股指期货IF、IH、IC、IM四个品种1月28日的持仓情况进行分析，包括总持仓变动、主力合约持仓变动以及前二十多空席位持仓量变动[6][12][18][24] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 总持仓大幅上升，1月28日总持仓上升15622手，主力合约2603持仓上升7628手[6] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓51961手；多头增仓最多的是广发期货，日内增仓3104手；多头减仓最多的是大越期货，日内减仓579手[7] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓45934手；空头增仓最多的是海通期货，日内增仓3800手；空头减仓最多的是东证期货，日内减仓599手[8] IH品种 - 总持仓小幅上升，1月28日总持仓上升3905手，主力合约2603持仓上升1717手[12] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓13932手；多头增仓最多的是海通期货，日内增仓2195手；多头减仓最多的是广发期货，日内减仓350手[13] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓18401手；空头增仓最多的是海通期货，日内增仓1633手；空头减仓最多的是华泰期货，日内减仓373手[14] IC品种 - 总持仓保持平稳，1月28日总持仓下降904手，主力合约2603持仓下降5924手[18] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓51610手；多头增仓最多的是中泰期货，日内增仓656手；多头减仓最多的是海通期货，日内减仓2017手[19] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓56811手；空头增仓最多的是华泰期货，日内增仓1264手；空头减仓最多的是国泰君安期货，日内减仓868手[21] IM品种 - 总持仓大幅下降，1月28日总持仓下降15637手，主力合约2603持仓下降11585手[24] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓54473手；多头增仓最多的是中信建投期货，日内增仓332手；多头减仓最多的是海通期货，日内减仓3709手[25] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓74598手；空头增仓最多的是摩根大通，日内加仓425手；空头减仓最多的是中信期货，日内减仓4428手[26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内金融期货股指板块以震荡整理为主，中长期在政策面利好预期以及增量资金持续流入趋势支撑下，股市风险偏好仍偏积极 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是估值端提升较快，股指震荡整固且需求升温 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 核心逻辑是昨日各股指震荡整理，沪深京三市成交额29923亿元，较上日放量708亿元，股市处于震荡整理行情，资金面有分歧致日内波动加剧，短期内因监管控风险预期和反弹涨幅由估值端贡献，股指上行驱动减弱，中长期政策面利好和增量资金流入构成上行支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场积极因素较多，2025年规上工业企业利润增速转正，经济基本面逐步修复，工业生产在新质生产力产业带动下稳步增长，上市公司年报业绩预告也呼应此现象 [2] - 航空航天与人工智能相关上市公司在中证500中权重最大，对中证500指数有明显拉动 [2] - 在市场对美元信心走弱和国内经济复苏预期下，人民币处于升值通道，汇率强势带动股市上涨，春季行情不断推进 [2] 各目录内容总结 期货盘面 - 部分主力合约价格上涨，如IF主力合约（2603）最新4732.8，环比+3.2；IC主力合约（2603）最新8622.0，环比+58.0等；部分次主力合约价格上涨，如IF次主力合约（2602）最新4727.8，环比+3.6；IC次主力合约（2602）最新8623.2，环比+56.2等；部分主力合约价格下跌，如IH主力合约（2603）最新3069.8，环比 -0.4；IH次主力合约（2602）最新3065.6，环比 -0.8 [2] - 部分当月合约价差上涨，如IF - IH当月合约价差1662.2，环比+7.6；IC - IF当月合约价差3895.4，环比+56.0等；部分当月合约价差下跌，如IM - IC当月合约价差 -215.8，环比 -47.2 [2] - 部分当季 - 当月、下季 - 当月价差有变化，如IF当季 - 当月 -11.0，环比+0.8；IH当季 - 当月4.4，环比 -3.4等 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -46,719.00，环比+1444.0；IH前20名净持仓 -22,134.00，环比+772.0；IC前20名净持仓 -43,231.00，环比+4952.0；IM前20名净持仓 -51,033.00，环比 -242.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4717.99，环比+12.3；上证50最新3,060.6，环比+8.2；中证500最新8,601.2，环比+52.2；中证1000最新8,399.8，环比+17.6 [2] - IF主力合约基差14.8，环比+2.3；IH主力合约基差9.2，环比 -2.4；IC主力合约基差20.8，环比+22.2；IM主力合约基差 -22.0，环比+3.0 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）29,922.89，环比+708.36；两融余额（前一交易日，亿元）27,233.91，环比 -20.50；北向成交合计（前一交易日，亿元）3776.09，环比 -265.07；逆回购（到期量，操作量，亿元） -3635.0，环比+3775.0；主力资金（昨日，今日，亿元） -559.36，环比 -435.98 [2] - 上涨股票比例（日，%）31.74，环比 -3.51；Shibor（日，%）1.366，环比 -0.005；IO平值看涨期权收盘价（2602）100.00，环比+7.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）18.93，环比+0.54；IO平值看跌期权收盘价（2602）68.00，环比 -5.80；IO平值看跌期权隐含波动率（%）19.15，环比+0.76；沪深300指数20日波动率（%）10.45，环比 -0.10；成交量PCR（%）50.57，环比+8.66；持仓量PCR（%）64.61，环比 -0.66 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股4.50，环比 -0.20；技术面3.20，环比 -0.30；资金面5.80，环比 -0.10 [2] 行业消息 - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%，12月份规模以上工业企业利润同比增长5.3%；2025年规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿元，比上年增长1.1%，发生营业成本118.75万亿元，增长1.3%，营业收入利润率为5.31%，比上年下降0.03个百分点 [2] - 美国总统特朗普称美元表现好，不担心美元下跌等 [2] 观点总结 - A股主要指数收盘多数上涨，三大指数表现分化，中证500表现最为强势，上证指数涨0.27%，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.57%，沪深两市成交额小幅回升，全市场超3600只个股下跌，行业板块多数下跌，综合板块领跌，有色金属板块大幅走强 [2] - 海外方面美元指数持续走弱，国内方面2025年规上工业企业利润较2024年由负转正，终结连续三年下降态势，12月单月利润由下降转为增加，此前公布数据显示12月除规上工业增加值外，固投、社零、出口同比均较11月回落 [2] - 已发布2025年业绩预告的公司中约三分之一预喜，利润预喜公司多数集中在人工智能等高技术产业 [2]