日元汇率走势与核心驱动因素 - 日元兑美元汇率在亚洲时段连续第四个交易日走低，逐步接近本周波动区间低位 [1] - 美元兑日元汇率已突破157.00关口 [2] 日本经济基本面疲弱 - 日本11月家庭支出数据意外反弹，同比增长2.9%，但未能扭转日元弱势 [1] - 核心矛盾在于经济深层的薪资与通胀失衡，经通胀调整后的实际薪资已连续11个月下降，11月降幅达2.8% [1] - 通胀增速持续高于工资增长，家庭实际购买力萎缩制约消费复苏 [1] - 市场担忧若通胀长期超过薪资，2026年初消费可能再度疲软 [1] 日本央行政策面临挑战 - 日本央行政策动向仍是影响汇率的关键，现任行长保留进一步紧缩空间，强调若经济与物价走势符合预期将继续加息 [1] - 但实际薪资下滑与通胀高企的矛盾令市场对政策收紧的节奏存疑 [1] - 政策不确定性使日元多头保持观望，难以形成上涨动力 [1] 地缘政治因素影响 - 中日争端升级已影响稀土及相关磁铁对日出口，稀土作为关键原材料，其出口限制增加了日本制造商的供应链风险 [1] - 产业冲击传导至汇率市场，进一步压制日元表现 [1] - 通常地缘紧张会支撑避险货币日元，但当前经济疲软与政策不确定性削弱了这一属性 [1] 美元走势与美联储政策预期 - 美元过去两周持续走强，一度触及一个月高点 [2] - 美元强势部分源于关键数据公布前的仓位调整，部分来自近期市场情绪延续 [3] - 但美元上行空间受限于市场对美联储政策的预期，市场普遍预测美联储可能在3月降息，并在年底前再次下调借贷成本 [3] - 这一宽松预期与对日本央行的鹰派预期形成反差，政策分歧限制了美元涨幅，也为低收益日元提供潜在支撑 [3] - 交易员在获得更明确的美联储降息路径线索前多选择观望，市场焦点集中于即将发布的美国非农就业报告 [3] 技术分析观点 - 4小时图上100周期简单移动平均线温和上升至156.31，当前汇率运行于该均线上方，形成即时动态支撑 [5] - 移动平均收敛散度指标线回到正值区域且位于信号线上方，柱状图小幅扩张，显示看多动能增强 [5] - 相对强弱指数处于62，买盘压力稳固且未进入超买区间 [5] - 技术态势与基本面及政策预期相呼应，若看多动能延续，汇率有望进一步上行，若回调，100周期均线将成为关键情绪与走势支撑 [5]