美联储信号偏鹰 降息预期持续回落 美联储的政策立场继续成为市场焦点。本周多位官员发表讲话，其中克利夫兰联储主席哈马克与亚特兰 大联储主席博斯蒂克对未来利率路径的看法出现分歧，但整体基调仍偏向鹰派。芝商所数据显示，12月 降息概率已由90%降至70%以下。市场普遍预期，美联储短期内将维持紧缩政策以压制通胀，这一立场 支撑了美元的强势表现。 来源：外汇百科堂 本周全球金融市场延续震荡格局，多重宏观因素交织推动资产价格波动。美元的稳步走强、黄金的持续 承压、以及贸易与央行政策的不确定性，共同构成了本周市场的核心主线。美元强劲主导 汇市波动加 剧 美元本周持续上扬，美元指数逼近99.70，反映出市场对美国经济的信心仍在增强。美联储的鹰派言论 及高企的国债收益率支撑了美元的升势，也令大宗商品承压。尽管投资者对12月降息的预期略有回落， 但美元依旧保持动能。欧元受制于欧洲经济疲软及宽松预期，连续下跌，周中跌幅超过0.4%。与此同 时，日本政府再度表达对日元贬值的担忧，日元兑美元跌破154.50，创下年内新低，令市场对政策干预 的可能性保持警觉。 黄金陷入整理 维持4000美元关口支撑 受美元强势与美联储鹰派立场的压制，黄 ...

中美贸易关系仍是市场波动的重要因素。虽然初期谈判进展一度提振市场情绪，但由于美国政策的不确 定性及中国经济面临的挑战，乐观预期迅速回落。分析人士认为，短期内贸易不确定性仍将对市场形成 压制，但中长期若关系改善，或能为全球经济复苏注入动力。 欧洲央行在10月会议上维持利率不变，行长拉加德表示欧元升值可能降低通胀压力，暗示后续政策或保 持观望。日本方面，新任首相高市早苗领导的政府强调汇率稳定的重要性，财务大臣片山皋月也重申将 密切关注日元走势。市场普遍预计，日本政府或采取措施防止日元过度贬值。 美元本周表现依旧稳健，美元指数接近99.70，受美联储鹰派态度与高企的美债收益率支撑，美元买盘 持续增加。尽管市场对12月降息的预期略有回落，但美国经济数据仍显示韧性，强化了美元的主导地 位。欧元受困于经济疲软与宽松预期，兑美元连续下挫。与此同时，日本政府再度关注汇率波动，日元 兑美元跌破154.50，创下年内新低，引发市场对官方干预可能性的猜测。 美元强势与美联储鹰派基调压制了黄金表现，金价在4000美元关口上方徘徊。本周盘中虽一度突破4000 美元，但上行乏力，最终回落至支撑区间附近。投资者对未来降息预期降温，使得无息 ...

近期美国经济数据稳健，美联储官员继续释放强硬信号，使市场对年底降息的预期明显降温。12月降息 概率已从九成回落至七成以下，强化了美元的吸引力。美元指数稳站99.50上方，表现出较强韧性。当 前利率高企、经济扩张迹象仍存，为美元提供了持续支撑，而黄金则因收益率上升压力而承压。 日本10月东京CPI同比增速升至2.8%，显示通胀持续高企。美元/日元因此攀升至154.50附近，为数月来 高位。日本首相高市早苗与财务大臣片山皋月均对汇率波动表达关注，强调政府将密切监控外汇市场， 防范日元过度贬值风险。然而市场认为，日本央行短期内仍难以实质性干预，使得日元维持弱势格局。 美元强势使黄金反弹受阻。尽管金价周四上涨逾2%，暂时扭转连续四日下跌的局面，但在周五早盘陷 入窄幅整理，徘徊于4000美元上方。投资者普遍认为，在美联储政策仍偏紧、降息预期下降的背景下， 黄金的上行空间有限。避险需求减弱与美元走强形成叠加，令金价短线难以形成持续突破。 欧洲央行最新议息会议维持主要利率不变，符合市场预期。行长拉加德表示，政策方向仍需依据未来经 济数据而定，不会过早承诺降息路径。欧元区通胀降至2.1%，但增长动能依然疲软。受此影响，欧元/ ...

（原标题：日元企稳回升，日本财长称密切监控汇市波动） 智通财经APP获悉，周五亚洲交易时段，日元对美元汇率企稳回升。此前，日本新任财务大臣表示，政 府正以高度紧迫感监控外汇市场波动。 尽管周四美元指数创下三个月新高，但周五亚洲交易时段美元整体保持稳定。目前交易员正消化本周多 重信号，包括各大央行政策决议、科技行业财报，以及中美之间暂定的关税休战协议。 在前一天美股下跌引发全球市场恐慌后，周五衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数持稳于99.5530 附近。 "避险情绪对美元构成支撑，"澳大利亚国民银行驻悉尼外汇策略师Rodrigo Catril指出，"美联储尚未确 定是否会再次降息，而且日本央行的政策举措导致日元贬值，这也对美元形成了支撑。" 日本新任财务大臣片山皋月(Satsuki Katayama)周四表示，收回其今年3月时关于日元实际价值应接近1美 元兑120至130日元的言论，并强调其当前作为主管货币政策大臣的立场。 数据显示，美元兑日元汇率触及近九个月低点后小幅反弹，截至发稿，该汇率徘徊在154.20附近。 此前，周五公布的政府数据显示，东京10月核心消费者物价指数(CPI)同比上涨2.8%。这一高于 ...

在全球市场因科技股财报与央行政策信号不明而动荡之际，美元正悄然走强。 衡量美元兑一篮子六种主要货币强弱的美元指数周五持稳于99.5，此前一天，美股的下跌引发了全球市场的避险情绪，推动该指数触及三个月来 的新高。国家澳大利亚银行（National Australia Bank）货币策略师Rodrigo Catril表示，"风险厌恶情绪利好美元。" 与此同时，日元在触及近九个月低点后有所企稳。此前，日本新任财务大臣Satsuki Katayama表示，政府正以"高度紧迫感"监控外汇走势，这一表 态为持续贬值的日元带来了喘息之机。然而，日元兑美元在过去一个月已下跌4%，创下7月以来最差单月表现。 这一系列动态的背后，是市场对美联储未来利率路径的重新评估。交易员们已经降低了对美联储在12月再次降息的押注，美元资产的吸引力因此 增强。复杂的宏观图景，正引导资金流向被视为更安全的美元。 日元承压：通胀数据与官方表态拉锯 国家澳大利亚银行的Rodrigo Catril指出： "美联储不确定是否会再次降息，而日本央行的做法导致的日元疲软对此毫无帮助。" 市场预期的转变直接反映在债券市场上。美国10年期国债收益率升至约4.1% ...

自上任以来，片山皋月此前的外汇言论仅限于一般原则，比如汇率变动应该稳定，并反映经济基本面。 当被问及日本央行周四维持利率不变的决定时，片山表示，这一决定"在当前形势下极其合理"。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京10月31日电 日本财务大臣片山皋月周五表示，政府一直在"以高度的紧迫感"监控外汇走 势，这是她自上周出任该职位以来对汇率的最强烈评论。目前日元汇率处于9个月低点附近。 片山皋月在例行新闻发布会上说："我们最近看到单边、快速的波动，政府一直在以高度的紧迫感监测 外汇市场的过度和无序波动，包括投机者推动的波动。" ...

市场战略家们对此反应不一。渣打银行韩国及日本经济研究主管朴钟勋指出，若市场形成日本央行将长 期维持低利率的共识，日元空头头寸可能进一步累积。他强调，在美联储政策宽松周期中，日本加息难 度将显著加大，且官员们可能对美国宏观经济风险保持警惕。同时，日元作为套利交易融资货币的风险 回报比"可能恶化"，因日本央行加息始终属于"实时决策"范畴，每次会议均存在变数。 澳大利亚联邦银行悉尼分行策略师卡罗尔·孔则强调，植田和男行长只有在获得政府批准后才会释放更 强烈的加息信号。她表示，市场虽持续探寻日本央行下次加息时点，但本次政策声明及展望报告未提供 明确线索，因此需重点关注植田和男行长记者会表态——尤其涉及与高市早苗政府沟通的内容，因新政 府在货币政策上倾向鸽派立场。若无明确信号，植田和男可能重申"经济前景实现后才会加息"的既定立 场。 日本央行维持政策利率不变的决定，进一步强化了市场对首相高市早苗领导下货币紧缩政策将谨慎推进 的预期。此举直接导致日元走低，同时对日本政府债券形成支撑。据披露，在本次货币政策会议上，仅 有两名董事会成员支持加息，投资者普遍将这一结果解读为鸽派信号，并密切关注日本央行行长植田和 男的后续讲话以 ...

环球同业银行金融电讯协会放出了2025年9月的国际支付货币数据，这份报告一出来，就让不少人关注 起全球钱怎么流动的事。协会每个月都统计这些，基于他们处理的银行间消息，算出各种货币在跨境支 付里的占比。 9月份的总支付金额比8月多了6.74%，这说明国际贸易和投资在回暖。美元的份额直接冲到47.79%，比 上个月涨了点，继续稳坐头把交椅。欧元则掉到22.77%，排名还是第二，但份额下滑明显。 英镑占7.38%，日元3.69%，这两个老牌货币的份额没太大变化，徘徊在个位数。人民币这边，支付金 额环比跳了15.53%，占比来到3.17%，直接超过加元，升到第五位。这数据来自协会的RMB Tracker月 报，里面详细列了排名和变化。 说起这个协会，它从1973年就开始干这活，总部在比利时，连接全球上万家银行，主要传支付指令，不 是真转钱。他们的统计基于报文流量，每月汇总后在下个月初发报告。2025年9月的数据就是在10月出 来的，覆盖了商业支付和机构转移。 人民币国际化从2010年代初加速。2016年进特别提款权篮子，提升了储备地位。2023年底一度到第四 位，份额超4%，但后来波动下滑，到2025年上半年多在第六 ...

全球央行货币政策决议 - 美联储、欧洲央行、日本央行将于北京时间10月30日公布利率决议，市场预计政策路径分化，美联储大概率降息25个基点，欧日央行则维持利率不变 [1] 美联储利率决议预期 - 市场预计美联储在10月底议息会议上降息25个基点的概率高达97.8%，12月继续降息25个基点的概率也得到充分定价 [2] - 美国9月CPI同比上涨3%，环比上涨0.3%，核心CPI同比上涨3%，环比上涨0.2%，均低于市场预期，为降息铺平道路 [2] - 美国劳动力市场疲软，9月美国私营部门减少3.2万个就业岗位，为2023年3月以来最大降幅，强化降息必要性 [2] - 美联储可能释放结束缩表信号，有较大概率在年底前宣布停止缩表 [3] - 加拿大央行预计将于10月29日降息25个基点至2.25% [3] 欧洲央行与日本央行政策预期 - 欧洲央行自今年7月起维持利率不变至今，市场分析认为其降息周期可能已结束 [4] - 欧洲央行行长拉加德表示当前货币政策与经济状况处于良好位置，通胀目标已达成，但未明确表态降息周期结束 [4] - 日本央行维持缓步加息姿态，通胀已摆脱长期低迷区间，但内生需求与生产率提升动力不足 [4] - 日本新任首相高市早苗主张宽松货币政策，可能导致央行延缓货币政策正常化步伐 [4] - 利率市场预期日本央行下次加息至少要等到明年初 [5][6] 全球汇市影响 - 美元指数上周累计上涨0.39%，日元对美元累计下跌1.5%，非美货币尤其是日元表现不佳推动美元指数反弹 [7] - 长期来看，在美联储降息周期下，美元指数或延续偏弱走势，关税政策对美国基本面的冲击等因素将产生影响 [7] - 人民币汇率以稳为主，10月28日中间价报7.0856，较前一日调升25个基点，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中升破7.10关口 [8] - 经济基本面为人民币汇率提供内在支撑，预计短期内人民币处于偏强运行状态，未来仍将以稳为主 [8]

美元汇率前景 - 美元仓位自2025年第一季度以来首次转为正值，因投资者对美国前景信心增强且非美元资产吸引力因日本和法国政治不确定性而下降 [1] - 中期美元仍面临走弱风险，若经济数据未显示有意义的复苏，市场可能计入更多降息预期 [1] - 美联储降息幅度预计将超过欧洲央行，叠加美国增长优势削弱，美元未来一年可能走软 [2] 美联储政策预期 - 巴克莱预计美联储本周将降息25个基点，但决策层内部可能出现意见分化，并可能同时释放于12月结束缩表计划的信号 [3] - 央行恢复国债买卖，或源于配合财政发力、呵护流动性及强化曲线调控，宽货币取向再确认 [7] 日元汇率展望 - 高盛预计随着货币政策正常化，未来十年日元兑美元将回升至100，因日元被低估现象将减弱 [3] 越南市场升级影响 - 富时罗素将于2026年9月将越南从前沿市场重新归类为次级新兴市场，预计引发外资流入，被动资金1-3年内流入规模或达10-15亿美元 [4] - 市场日均交易额有望从当前约14亿美元向20亿美元迈进，金融、房地产、消费及工业板块将受益 [4] 美国电力需求与投资 - 美国能源部长拟议规则计划加快大型负荷项目并网审批，考虑设定60天内完成的时间上限，或进一步带动电力需求增长 [5] - 燃气轮机与电网建设将持续受益，传统电源难以完全填补25-27年电力供需缺口，小型燃机、SOFC及光储等便携式电源迎来机遇 [5] 铝市场供需与价格 - 明年全球电解铝供给增速预计仅为1.9%，需求增速预计为2.3%，供需缺口或扩大至80万吨 [6] - 供需缺口扩大背景下，明年全球LME铝价有望上行至3200美金/吨以上 [6] 煤炭行业周期 - 煤炭板块周期底部已确认在2025年第二季度，供需格局显现逆转拐点，煤价自9月15日启动上涨已超过770元/吨 [7] - 煤价核心上涨原因是5月以来行业供需格局发生根本性逆转，中期向上趋势不会改变 [7] 生猪养殖行业 - 10月亏损加剧或将加速生猪养殖产能去化，2025年猪价预计同比下行 [7] - 建议关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企，宠物食品行业处成长过程中，优质企业市占率提升 [7] 市场投资主题 - 市场风格维持高位震荡，建议关注反内卷、AI算力、半导体、短剧四大主题方向 [7] - AI算力板块交易情绪高涨，当下处于三季报业绩密集披露期 [7] 债券市场走势 - 债市当前期限利差的水平已经调整较为充分，在目前点位进一步上行的空间或较为有限 [7] - 10年期国债收益率三季度震荡上行，30Y-10Y利差抬升至近两年高位水平 [7]