报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月为造纸行业传统淡季，下游纸厂盈利改善欠佳，采买原料积极性不足，观望心态浓郁，浆市动销节奏不快，延续动态博弈，操作建议暂时观望 [33] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 纸浆期货主力合约完成移仓换月，SP2509大幅下跌，周度跌幅1.5% [7] 基本面分析 - 价格方面，截至6月19日，进口针叶浆周均价5946元/吨，较上周下跌0.72%；进口阔叶浆周均价4141元/吨，较上周下跌0.48%；进口本色浆周均价5187元/吨，较上周下跌1.61%；进口化机浆周均价3783元/吨，较上周下跌0.92% [12] - 进口方面，2025年4月我国进口纸浆289.3万吨，进口金额为1825.2百万美元，平均单价为630.90美元/吨，1 - 4月累计进口量及金额较去年同期分别增加1%、0.5%；4月针叶浆进口量75.75万吨，环比下降5.03%，同比减少7.57%；4月阔叶浆进口量119.93万吨，环比下降18.41%，同比减少11.70% [16] - 港口库存方面，截至2025年6月19日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量220.36万吨，环比上升1.22%，涨幅较上周收窄0.85个百分点 [18] - 欧洲库存方面，2025年5月欧洲化学纸浆消费量85.20万吨，同比上升0.32%；欧洲化学纸浆库存量68.10万吨，同比上升2.50%，库存天数25天，较去年同期持平 [21] - 消费方面，废纸浆消费占纸浆总消费量的63%，木浆消费占31%，进口木浆消费量占21%，非木浆消费占6%；双铜纸开工负荷率较上周上升1.53个百分点，双胶纸开工负荷率较上周上升2.93个百分点，白卡纸开工负荷率较上周下滑2.16个百分点，生活用纸开工负荷率较上周上升2.93个百分点 [26] 后市展望 - 截至2025年6月19日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量220.36万吨，环比上升1.22%，涨幅较上周收窄0.85个百分点 [33] - 外盘报价方面，智利Arauco公司公布新一轮木浆外盘报价，针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星620美元/吨，阔叶浆明星暂无报价 [33] - 2025年5月欧洲化学纸浆消费量85.20万吨，同比上升0.32%；欧洲化学纸浆库存量68.10万吨，同比上升2.50%，库存天数25天，较去年同期持平 [33]