热点大事 - 伊朗最高领袖顾问表示，霍尔木兹海峡对世界开放，但对伊朗的敌人将永远关闭，冲突结束取决于伊朗的决策[2] - 美国总统特朗普宣称对伊朗战事取得快速、决定性、压倒性胜利，并表示未来两到三周内将对伊朗进行极其猛烈的打击，同时谈判也在进行[2] - 4月2日，国际金价直线跳水，由涨转跌，一度跌超4%，最低触及每盎司4560美元附近，布伦特原油则强势突破108美元/桶，日内一度涨超7%[2] - 机构分析称，地缘风险定价逻辑裂变，市场已进入快进快出的交易模式，波动风险成为考验投资者风控能力的关键变量[3] 市场数据复盘 - A股三大指数集体回调，创业板指跌2.31%，上证指数跌0.74%至3919.29点，深证成指跌1.60%至13486.94点[5][6] - 沪深京三市成交额1.86万亿元，较上一个交易日缩量1671亿元[6] - 行业板块多数收跌，石油石化、医药商业、能源金属板块涨幅居前，贵金属、元件、通信服务等板块跌幅居前[8] - 行业资金方面，油服工程净流入13.25亿元[8] 盘面解读 - 市场赚钱效应明显走弱，成交量缩量显示资金在外部不确定性加剧背景下趋于谨慎[10] - 石油石化板块逆市走强，与中东局势升级、油价飙升直接相关，医药商业、能源金属等防御性板块亦有资金流入[10] - 科技成长方向如半导体、元件、通信服务、光伏设备等板块跌幅居前，半导体板块遭遇88.72亿元主力资金净流出，显示风险偏好明显下降[10][11] - 资金行为呈现避险加博弈特征，从高位科技股撤出，流向石油、银行等低估值防御板块，并博弈地缘冲突下的资源品涨价逻辑[11] 后市展望与市场观点 - 短期技术面看，沪指关键支撑位在3900点附近，创业板指需关注3150点附近的支撑力度[13] - 市场缩量下跌显示未出现恐慌性抛盘但买盘谨慎，预计短期将维持震荡格局[13] - 中东局势是当前全球资产定价核心变量，特朗普边打边谈策略使局势走向充满不确定性[13] - 油价突破106美元/桶后，机构普遍认为即便停火油价也回不去了，市场已开始计入整个中东地区更高的地缘政治风险溢价[13] - 高盛维持长期看涨黄金立场，预计到2026年底金价有望升至每盎司5400美元，但警告若霍尔木兹海峡持续受扰，黄金短期可能面临进一步抛售压力[13] - 内部政策面整体平稳，十五五规划预期、新质生产力等主线仍是中长期重要支撑[13] 重点关注方向 - **石油石化板块**：中东局势升级直接推升油价，油服工程、油气开采等细分领域受益明显，即使冲突缓和，油价也难以回到冲突前约65美元的水平[14] - 申银万国期货判断，即便霍尔木兹海峡立马重新开放，整个供应体系的恢复也需要漫长修复周期[14] - **黄金及贵金属**：长期上行逻辑未变，华泰证券研判近期金价下挫主要受流动性挤兑影响，当前宏观情景可参考1973-1975年石油危机事件[14] - 申银万国期货认为，黄金长期上行趋势不变，短期大幅波动可能为中长期配置提供窗口[14] - **医药生物板块**：市场风险偏好下降背景下防御属性凸显，中信证券研报表示，国内创新药BD热潮带动下游需求回暖[14] - 企业资金来源中股权融资占比大幅下降，BD交易占比提升至近40%，2026年一季度BD出海总额超600亿美元，达2025年全年近一半[14] - 小分子CDMO凭中国供应链全球优势份额提升，叠加中东冲突下国内供应稳定，或迎更多订单[14] 市场策略与观察 - 东吴证券提到，当前市场涨跌节奏受海外影响巨大，尤其是特朗普讲话所带来的冲突升级与降温交替的节奏，建议等待局势更明朗[16] - 轮动方面，防御性板块与资源品可能继续获得资金青睐，而高位科技股需警惕补跌风险[16] - 当前市场流动性环境下，缩量下跌说明并未出现恐慌性抛盘，但反弹也需要成交量配合[16]