核心财务表现 - 上半年总营收313.35亿美元同比下降2% 制药业务收入276.88亿美元同比下降3% [1] - 中国区收入同比下滑70%至10.75亿美元 仅占全球制药业务3.9%份额 [1] - 核心产品K药销售额151.6亿美元同比增长7% 但增速较2024年同期的18%明显放缓 [1] - HPV疫苗销售额24.53亿美元同比大幅下降48% [1] 成本优化措施 - 启动每年节省30亿美元成本节约计划 持续执行至2027年底 [1] - 节省资金将全部再投资于新产品发布及多领域产品线 [1] - 裁减部分行政/销售/研发岗位 同时保持战略增长领域招聘 [1] - 缩减全球房地产布局并优化生产制造网络 [1] 核心产品风险 - K药关键专利2028年到期 面临生物类似药及国产PD-1创新药出海冲击 [2] - 主要生产基地爱尔兰受美国新关税政策威胁 基准关税可能高达30% [2] - 公司已通过库存转移至美国保障2025年底前供应 [2] - 美国市场面临处方药降价压力 跨国药企依赖度高的企业受多重挤压 [2] 业绩展望与战略转型 - 2025年全球销售额预期643亿至653亿美元 [2] - 斥资100亿美元收购Verona Pharma 切入呼吸系统疾病领域 [2] - 核心标的恩司芬群为20年来首个慢阻肺突破性疗法 [2] - 新药市场销售额预期突破10亿至40亿美元 [2]