总体盈利表现 - 2026年1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，增速较2025年1-12月加快14.6个百分点[2] - 1-2月工业企业营业收入同比增长5.3%，营业成本同比增长5.0%，营业收入利润率为4.9%，较2025年1-12月下滑0.4个百分点[2] - 工业增加值同比增长5.3%，PPI与生产资料PPI同比降幅分别收窄至1.2%和1.0%，“量价”因素共同支撑盈利回升[3] 行业结构分析 - 1-2月采矿业利润总额同比增长9.9%，拉动工业企业盈利同比增速1.5个百分点，贡献由负转正[4] - 采矿业利润总额在工业企业中占比为15.2%，较过去12个月平均值高2.4个百分点[9] - 制造业利润总额同比增长18.9%，拉动工业企业利润增速13.3个百分点，是主要带动力量[11] - 高技术制造业对利润增速贡献为9.2个百分点，原材料加工业贡献为7.7个百分点，传统设备制造业拖累1.9个百分点[11] 财务与运营指标 - 1-2月工业企业资产负债率为57.6%，与2025年1-12月持平[16] - 应收账款平均回收期为76.4天，较2025年1-12月增加8.5天；产成品周转天数为22.7天，延长2.8天[16] 核心观点与风险 - 报告核心观点：年内采矿业盈利同比增速有望在低基数及政策支撑下继续改善[4][18] - 主要风险提示：海外大宗商品价格震荡、地缘关系不确定性及政策效果不及预期[4][19]