行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告核心观点 - 交通运输行业击球点再次到来，建议重视油运、干散货、航空和造船领域的布局机会 [1] - 航运板块持续看好油运、干散货运输和造船的布局机会，油运二次行情的核心逻辑在于霍尔木兹海峡通行及后续的原油补库 [1][2] - 航空板块短期建议逆向布局，中长期在“扩内需”政策下看好行业景气度，民航“扩客座率”有望持续向航司利润兑现传导 [1][4] - 物流板块看好“出海”和“扩内需”两条投资主线，海外电商GMV高速增长带动跨境物流，国内快递行业呈现量价齐升趋势 [3] 根据目录总结 一、周观点及行情回顾 1.1 周观点 - **航空**：一季报出色业绩验证航司盈利改善，运力供给维持低增速而需求增长，供需缺口缩小，叠加人民币走强及政策呵护，航司盈利有望不断改善 [12][13] - **航运**： - **油运**：5月8日，中东湾至宁波27万吨级船运价（CT1）为295,308美元/天，西非至宁波26万吨级船运价（CT2）为144,888美元/天 [14] - **干散货**：海岬型船因铁矿石需求旺盛导致市场可用运力偏紧，巴拿马型船煤炭、粮食船运需求较多，BDI指数于5月8日收于2978点，BCI收于4955点 [14] - **集运**：多数航线运价小幅上行，5月8日SCFI为1954.21点，环比上涨2.2%；其中欧线运价1596美元/TEU（环比+4.9%），美东运价3812美元/FEU（环比+3.3%） [14] - **快递**：2026年第一季度，TikTok Shop全球总GMV达274.53亿美元，其中东南亚六国GMV合计约191.5亿美元，同比增长103.1%；墨西哥市场GMV同比增长4107%至2.32亿美元 [16] 1.2 行情回顾 - **本周行情**：本周（2026.5.4-5.8）交通运输板块指数上涨2.73%，跑赢上证指数1.08个百分点（上证指数上涨1.65%）[2][19] - 子板块涨幅前三：航空运输（+5.42%）、航运（+5.35%）、仓储物流（+4.38%）[2][19] - 唯一下跌板块：铁路运输（-0.16%）[2][19] - **年初至今行情**：26年至今交通运输板块指数下跌0.09%，跑输上证指数5.41个百分点（上证指数上涨5.32%）[24] - 子板块涨幅前三：航运（+23.78%）、港口（+7.68%）、快递（+7.42%）[24] - 子板块跌幅前三：航空运输（-20.53%）、公交（-12.73%）、跨境物流（-6.79%）[24] 二、出行 2.1 航空 - 五一期间（5月1日至5日）民航客运总量1054万人次，日均211万人次，同比下降5.7% [12] - 五一期间国内航线单程机票含税均价约960元，同比上涨12%；国际及地区航线均价约1750元，同比上涨9% [12] - 巴西政府宣布自2026年5月11日起对中国公民实施免签入境政策 [12] - 4月中国大陆赴日本航班量同比下降54.4% [12] 2.2 网约车 - 根据图表数据，网约车行业订单数量及平台公司数量在2025年4月至2026年3月期间有所波动 [41][42] 三、航运港口 - **油运**：关注霍尔木兹海峡通行顺畅后下游的原油补库，相关标的包括招商轮船、中远海能、招商南油 [15] - **干散货**：行业供给增速温和，2026年重点关注西芒杜铁矿石投产带来的运距拉长逻辑，相关标的包括海通发展、太平洋航运 [15] - **LNG运输及造船**：LNG运输加注船市场景气度独立，关注中集安瑞科；造船关注ST松发；船舶涂料关注中远海运国际 [15] - 各细分市场运价指数及租金水平在报告图表中均有详细展示 [44][46][48][50][56][58][60][62][64][66][69] 四、物流 - **行业运营数据**： - 2026年4月27日-5月3日，邮政快递揽收量约36.37亿件，环比下降7.7%，同比下降6.0% [72] - 2026年3月，快递行业业务量约172.4亿件，同比增长3.5%；行业收入1304.7亿元，同比增长4.7% [73] - **主要快递公司3月数据**： - **业务量**：顺丰12.5亿件（同比-3.4%）、圆通28.4亿件（同比+6.7%）、申通25.0亿件（同比+20.0%）、韵达21.4亿件（同比-4.9%）[73] - **业务收入**：顺丰180.19亿元（同比+0.7%）、圆通60.77亿元（同比+4.6%）、申通55.95亿元（同比+33.6%）、韵达45.90亿元（同比+4.1%）[73] - **单票收入**：顺丰14.40元/件（同比+4.2%）、圆通2.14元/件（同比-2.0%）、申通2.24元/件（同比+11.4%）、韵达2.14元/件（同比+9.2%）[73] - **市场集中度**：快递行业收入CR8持续处于高位 [85][86] - **大宗商品物流**： - 2026年3月，中国大宗商品价格总指数为180.7点，月环比上涨10.3%，其中能源类价格指数环比大幅上涨25.7% [87] - 5月6日-9日，甘其毛都口岸煤炭短盘运费均值为65元/吨，同比上涨8.3% [88] 重点公司关注列表 - **航运/港口**：松发股份、中国船舶、海通发展、招商轮船、招商南油、中远海特、中远海能、中集安瑞科、太平洋航运 [2][15] - **物流/快递**：中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递、顺丰控股 [3][4][8] - **航空**：中国东航(H/A)、南方航空(H/A)、中国国航(H/A)、海航控股、华夏航空、春秋航空、吉祥航空 [4][13]