报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜隔夜震荡偏弱，美国7月PPI数据打压降息押注，国内M2 - M1剪刀差缩减；美精炼铜后市看法有分歧，国内金九旺季预期和反内卷政策预期支撑价格，目前多空相对平衡[1] - 铝方面，氧化铝震荡偏弱，沪铝和铝合金震荡偏强；8月铝产业利润上游转下游，氧化铝复产增加过剩预期但成本支撑限制深跌；印俄签署铝合作协议引发贸易成本担忧，金九临近备货提前启动，电解铝供需有转向征兆，铝价或回暖，铝合金等待旺季指引[1][2] - 镍隔夜LME镍和沪镍下跌，库存增加，基本面变化不大呈震荡运行[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜宏观上美国7月PPI同比涨幅升至3.3%、环比0.9%，打压降息押注；国内M2 - M1剪刀差缩减；基本面美精炼铜后市看法有分歧，国内金九旺季和反内卷政策预期支撑价格，目前多空平衡[1] - 铝氧化铝震荡偏弱，沪铝和铝合金震荡偏强；8月铝产业利润转移，氧化铝复产增加过剩预期但成本支撑限制深跌；印俄合作引发贸易担忧，金九临近备货启动，电解铝供需有转向，铝价或回暖，铝合金等待旺季指引[1][2] - 镍隔夜LME镍跌1.25%、沪镍跌1.19%，LME和国内库存增加，基本面变化不大呈震荡运行[2] 日度数据监测 - 铜平水铜价格跌55元/吨，升贴水降5元；废铜价格跌100元/吨，精废价差扩大227元；库存方面LME和COMEX库存有变化，总库存周度增加9390吨[3] - 铅价格下跌，铅精矿到厂价和加工费部分下降；库存LME和上期所均减少[3] - 铝无锡和南海报价下跌，现货升水转正；原材料价格多持平，下游部分加工费有调整；库存LME增加、上期所仓单增加、总库存周度减少，氧化铝社会库存增加[4] - 镍部分价格下跌，镍矿升水小幅下跌；库存LME和上期所增加，不锈钢仓单减少[4] - 锌主力结算价跌0.6%，库存上期所增加、LME减少，社会库存周度增加1.11万吨[5] - 锡主力结算价跌0.6%，LME跌2.1%，库存上期所和LME均增加[5] 图表分析 - 展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水，SHFE近远月价差，LME库存，SHFE库存，社会库存，冶炼利润相关图表[6][14][20] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验[47] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅[47] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍[48]