全球贸易环境与市场影响 - "对等关税"政策引发全球市场混乱，特朗普政府强硬态度加剧不确定性，中国资本市场出现"金融保卫战"迹象，三大指数低开高走显示韧性 [1] - 美国对等关税设计粗糙但幅度历史罕见，政策解释权集中于特朗普核心团队，可能重塑全球产业分布和贸易格局 [12][13] - 主流经济学认为对等关税将导致通胀上行、企业利润下降和经济活力下行，形成双输局面 [11] 资本市场应对策略 - 中央汇金、社保基金等"国家队"增持股票和宽基ETF，央企及上市公司密集回购，形成系统性股市保卫战 [6][8] - 央行向中央汇金提供无限量流动性支持，类平准基金机制启动，通过逆向操作平抑市场非理性波动 [7][8] - 建议投资者构建反脆弱配置：短期布局大盘/高股息/高现金流资产降低波动，宏观明朗后增配科技自主方向 [9] 中国经济内生优势 - 中国拥有全球最完整工业体系、14亿消费者市场及科技创新生态，中长期将重构全球经济增长范式 [13] - 政策层面通过降准降息、特别国债、刺激内需等组合拳提供"可预期的规则"，巩固全球确定性高地地位 [14] - 2018年贸易战及2022-2024年资产价格拉锯战积累的经验，增强了对当前市场波动的应对能力 [8] 投资方法论调整 - 橡树资本霍华德·马克斯指出当前环境对未来的可知性低于历史任何时期，需区分波动与风险 [3][4] - 建议投资者构建流动性安全垫（覆盖应急需求+错杀机会弹药）和经得起压力测试的进攻性资产组合 [5] - 市场修复三大线索：关税危机转机、流动性改善信号、长期资金进场，近期已出现多项积极迹象 [6]

点击图片▲立即试听 " 央行开创了一个新的、支持国家队护盘的资金通道，开创了一个新的增量资金流入方式。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 增持！增持！增持！ 回购！回购！回购！ 如果你打开财经新闻，恐怕会被上面铺天盖地的对联式专业词汇 "硬控"几秒，然后陷入到 A 股反弹的气氛当中：截至 4 月 8 日收盘，超 3200 只 个股大涨，"中字头"股票如中国中车、中粮科工、中储股份、中国中免等个股涨幅居前。 无厘头的关税危机下，中国资本市场的 "金融保卫战"的第二天，以三大指数全线收红结束。对此，"国家队"们的集体出现和各路资金的齐声表态 成了最特殊的风景线。 罕见一幕："国家队"集体发声 一切都得先回到 4 月 8 日早上，中国国新发布增持公告，大意是购买了 A 股市场的股票和 ETF ，并将通过 " 股票回购增持专项再贷款"的方式继 续购买，之后中国诚通、中国电科纷纷做了类似举措。 这几家央企，对普通人而言极为陌生，甚至连一些资深股民乃至专业投顾都不清楚它们的具体作用。 以中国国新为例，其成立于2010年12月22日，是国务院国资委监管的中央企业之一，2016年初被国务院国有企业改革领导小组确定 ...