行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点：在需求向好的背景下，关注锂电行业领先企业、低空经济与机器人产业、固态电池与钠电池材料、充电桩及高压直流继电器等领域的投资机会[2] - 固态电池产业化进程加速，材料、电池制造及终端应用环节均取得显著进展，多家企业宣布量产线建设、战略合作及装车验证计划[4][10] - 钠电池技术方案持续推出，宁德时代发布适用于低温场景的轻型商用车钠电池方案，LG新能源、比亚迪等公司也在推进相关产线与产品[4][14] - 产业链上下游合作深化，电池与材料企业之间签订大额长期订单，如容百科技与宁德时代签署6年约305万吨磷酸铁锂材料采购协议[4][12] - 锂电材料价格普遍上涨，尤其是碳酸锂和正极材料，带动电芯报价上行[2][16] - 全球新能源车与动力电池市场预计将保持增长，2025-2027年全球动力电池需求量年均复合增速预计为17%，储能电池需求增速更快[59][64] 行业动态与产业链数据总结 价格与市场数据 - **锂电材料价格**：本周末碳酸锂价格17.1万元/吨，较两周前上涨3.1万元/吨，涨幅22.1%[2][16]；磷酸铁锂正极报价5.86万元/吨，较两周前上涨15.5%[16]；六氟磷酸锂报价14.60万元/吨，较两周前回落6.7%[2][16] - **电芯价格**：本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价分别为0.582/0.363/0.374/0.322元/Wh，较两周前分别增加0.057/0.007/0.005/0.009元/Wh[2] - **新能源车销量**： - **国内**：2025年12月新能源车销量171.0万辆，同比+7%、环比-6%；渗透率52.3%[4][36]；2025年1-12月累计销量1649.1万辆，同比+28%[4][36] - **欧洲九国**：2025年12月销量32.40万辆，同比+39%、环比+12%；渗透率36.5%[4][40]；2025年1-12月累计销量294.07万辆，同比+33%[4][40] - **美国**：2025年12月销量11.16万辆，同比-32%、环比+33%；渗透率7.6%[4][40]；2025年1-12月累计销量150.98万辆，同比-3%[4][40] - **动力电池装车量**： - **全球**：2025年11月装车量112.5GWh，同比+14%[41]；2025年1-11月累计1046.0GWh，同比+33%[41]；宁德时代2025年11月全球市场份额为39.82%[43] - **国内**：2025年12月装车量98.1GWh，同比+35%[46]；其中磷酸铁锂电池占比81.3%[46]；2025年1-12月累计装车量769.7GWh，同比+40%[46]；宁德时代2025年12月国内市场份额为46.66%[51] - **储能电池销量**：2025年12月国内储能电池销量55.6GWh，同比+84%、环比+22%；其中出口13.6GWh[55]；2025年1-12月累计销量499.6GWh，同比+101%[55] - **充电桩数据**： - **国内**：2025年12月新增公共充电桩9.20万台，同比-22%[24]；截至2025年12月保有量471.7万台[24]；公共充电桩利用率约为6.96%[24] - **海外**：截至2025Q4末，欧盟27国公共充电桩保有量106.06万台，其中直流桩占比18.2%[29]；截至2025年12月末，美国公共充电桩保有量23.80万台，其中直流桩占比28.1%[29] 技术进展与企业动态 - **固态电池**： - **材料与电池制造**：恩力动力与恩捷股份签署战略合作协议[4][10]；国轩高科年产1万吨硫化物固态电解质项目进行环评公示[4][10]；金龙羽拟投资12亿元建设年产2GWh固态电池量产线[4][10]；中创新航研究院0.2GWh固态电池中试线项目获审批[4][10] - **终端应用**：吉利控股集团宣布将在2026年实现自研全固态电池首个Pack下线并进行装车验证[4][10]；东风汽车固态电池寒区试验样车开启冬季标定测试[4][10]；NASA计划于2028年将固态电池应用于空间站/火星探测器等关键项目[4][10] - **太空应用**：亿纬锂能表示其电池产品已部分应用于太空场景，与多家头部商业火箭和卫星公司合作[4][12]；清研纳科的干法电极设备已出货交付太空电源相关院所[10] - **钠电池**： - **产品发布**：宁德时代发布天行Ⅱ轻商全场景定制化解决方案，其中低温版本采用钠电池方案，-30℃下可正常充电[4][14]；比亚迪正式发布首台量产钠离子电池平衡重叉车[14] - **产能建设**：LG新能源正推进南京工厂钠离子电池试点产线建设，目标2026年内建成[14] - **产业链合作与订单**： - **大额订单**：容百科技与宁德时代签署6年约305万吨磷酸铁锂材料订单[4][12]；龙蟠科技与宁德时代签署2026年国内约70亿元框架协议[4][14]；诺德股份与国轩高科签署2026年18亿元铜箔采购框架订单[4] - **战略合作**：孚能科技与巴斯夫杉杉深化战略合作，覆盖多个平台及固态电池领域[12]；宁德时代与长安汽车签署全面深化战略合作协议，并计划投资约55亿元建设25GWh动力电池产能[12]；新能安与泉峰控股签署战略合作备忘录，推动全极耳电池技术应用[12] - **融资与扩产**：富临精工拟向宁德时代定增募资31.75亿元，用于多个项目建设[14]；万润新能拟投资10.79亿元建设年产7万吨高压实密度磷酸铁锂项目[14] 板块行情与公司表现 - **板块行情回顾**：近两周锂电池板块上涨-4.4%、电池化学品板块上涨+4.1%、锂电专用设备板块上涨+8.3%[8] - **重点个股股价变动**：宁德时代（-1.5%）、亿纬锂能（-2.8%）、珠海冠宇（+2.8%）、容百科技（-3.9%）、湖南裕能（+11.2%）、璞泰来（+6.5%）、天赐材料（+0.9%）、恩捷股份（-3.4%）、科达利（+3.8%）、特锐德（+3.5%）、盛弘股份（+1.1%）[8] - **公司估值与预测**：报告提供了锂电、钠电及充电桩产业链多家公司的估值表，包含总市值、归母净利润预测及市盈率等数据[9] 市场展望 - **全球新能源车销量**：预计2025年全球销量达2086万辆，同比+22%；预计2027年达2595万辆，2025-2027年均复合增速为12%[59] - **全球动力电池需求量**：预计2025年达1380GWh，同比+31%；预计2027年达1882GWh，2025-2027年均复合增速为17%[59] - **全球储能电池需求量**：预计2025年达580GWh，同比+84%；预计2027年达930GWh，2025-2027年均复合增速为27%[64] - **全球动力与储能电池合计需求量**：预计2025年达1960GWh，同比+44%；预计2027年达2812GWh，2025-2027年均复合增速为20%[64]

碳酸锂价格与钠电池发展 - 碳酸锂价格近期大幅上涨，广期所碳酸锂主力合约自10月9日以来涨幅超过30% [1] - 钠电产业链已完成冷启动，行业有望迎来规模扩张期 [1] - 钠电池在性价比、倍率性能、低温性能及电化学稳定性方面具备比较优势，适用于储能、两轮车及A0级以下乘用车领域，成为锂电池的有效补充 [1] 机械ETF（516960）概况 - 机械ETF（516960）跟踪细分机械指数（000812），该指数选取涉及工业自动化、工程机械等细分领域的上市公司证券作为样本 [1] - 指数主要覆盖具有较高技术水平和市场竞争力的机械制造企业，反映机械设备行业内优质公司的整体表现 [1] - 指数风格偏向成长与价值的平衡配置 [1]

市场表现 - 11月17日A股三大指数集体低开，但创业板新能源ETF华夏（159368）震荡回升，最大涨幅达0.64% [1] - 锂电池板块表现强势，持仓股天华新能大涨超16%创历史新高，德方纳米涨超4%，鹏辉能源、当升科技、飞荣达等涨超2%，亿纬锂能涨超1% [1] - 截至发文，创业板新能源ETF华夏（159368）成交额超3581万元 [1] 公司合作动态 - 11月16日容百科技与宁德时代签署钠电合作协议，宁德时代将其列为钠电正极粉料第一供应商，承诺年采购占比不低于60% [1] - 协议约定当采购量达50万吨及以上时容百科技将提供优惠价，协议有效期至2029年底，到期无异议自动续约 [1] - 此次合作是双方从三元锂电到钠电的合作升级，容百科技钠电正极产品具领先优势，宁德时代钠电池已通过新国标认证 [1] 钠离子电池行业前景 - 钠离子电池具备理论高倍率性能和良好低温性能优势，在启停电源、北方低温地区部分需求场景具有一定市场空间 [2] - 实际产品中通过正负极改性、电解液设计、电芯设计等来进行钠离子电池的倍率、低温性能等改性以实现预期目标 [2] - 建议关注钠离子电池相关的正极材料、电池等产业投资机会 [2] 创业板新能源ETF产品信息 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金，指数涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF弹性最大涨幅可达20cm，管理费和托管费合计仅为0.2%，截至2025年10月31日规模达8.29亿元，近一月日均成交9005万元 [2] - 产品储能含量达59%，固态电池含量达32%，契合当下市场热点 [2]