研究报告 螺纹月报 12 月钢价或将震荡企稳 | 投资咨询业务资格： | | --- | | 号 证监许可【2012】1087 | | 黑色板块研究员：魏云 | | 期货从业资格证号：F3024460 | | 投资咨询资格证号：Z0013724 | | 电话：0931-8894545 | | 邮箱：497976013@qq.com | | 报告日期：2025 年 月 日星期一 12 1 | 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 行情回顾：11 月螺纹 2601 合约上涨 0.03%。 报告日期：2025 年 12 月 1 日星期一 基本面：统计局数据显示，1-10 月累计粗钢产量 81787.4 万吨，同 比下降 3.9%。据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业 PMI 来看，2025 年 11 月份为 48%，环比下降 1.2 个百分点，行业运行有所放 缓。据 Mysteel，上周 247 家钢厂高炉开工率 81.09%，环比减少 1.10%， 同比减少 0.53%；钢厂盈利率 35.06%，环比减少 2.60%，同比减少 16.89%； 日均铁水产量 234. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期震荡偏强，中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，乐观情绪主导，钢价震荡企稳 [2] - 螺纹供应增加且需求偏弱，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但库存低位现实矛盾不大，政策利好发酵、市场情绪偏暖、原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡企稳态势，关注今日钢联公布的产销数据情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑是乐观情绪主导，钢价震荡企稳 [2] 行情驱动逻辑 - 市场情绪偏暖，黑色金属集体上行，螺纹钢基本面弱稳运行，建筑钢厂持续提产，产量延续回升，供应压力增加 [3] - 螺纹需求延续季节性弱势，周度表现环比微增，高频成交低迷，均处于同期低位，下游行业未见好转，弱势需求格局未变 [3] - 螺纹供应增加、需求偏弱，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但库存低位现实矛盾不大，政策利好发酵、市场情绪偏暖、原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡企稳态势，关注今日钢联公布的产销数据情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2510 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA5 一线支撑，核心逻辑为弱预期迎修复，钢价震荡企稳 [2] - 螺纹钢供需双弱局面下基本面未实质性改善，钢价仍易承压，但市场情绪偏暖，短期走势维持震荡企稳态势，需关注今日钢联公布的产销数据情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0 - 1%为震荡偏弱，涨幅 0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢周产量环比下降，供应收缩，高频需求指标走弱，主要下游行业未好转且后续将季节性走弱，供需双弱下基本面未实质改善，钢价易承压，市场情绪偏暖使短期走势震荡企稳 [3]