国泰君安期货-黑色金属周报合集 国泰君安期货研究所 黑色金属团队 | 林小春 | 投资咨询从业资格号：Z0000526 | linxiaochun@gtht.com | | --- | --- | --- | | 李亚飞 | 投资咨询从业资格号：Z0021184 | liyafei2@gtht.com | | 张广硕 | 投资咨询从业资格号：Z0020198 | zhangguangshuo@gtht.com | | 金园园 | （联系人）从业资格号：F03134630 | jinyuanyuan2@gtht.com | 2025年12月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 1、钢材观点：交投氛围转暖，钢价小幅反弹 2、铁矿周度观点：需求预期边际转弱，价格回调 3、煤焦周度观点：供需预期持续走弱，估值再度下挫 4、铁合金观点：合金原料端成本坚挺，盘面走势震荡 Special report on Guotai Junan Futures 2 螺纹钢&热轧卷板周度报告 黑色分析师：李亚飞 投资咨询号 ...

螺纹钢&热轧卷板周度报告 黑色分析师：李亚飞 投资咨询号：Z0021184 日期：2025年12月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint ◼ 宏观面：海外宏观： 12月如期降息，流动性释放。国内宏观：中央经济工作会议重提"反内卷" 、中央企业要自觉抵制"内卷 式"竞争，宏观环境整体偏暖。焦煤靠近成本线，受此提振快速反弹。明年1.1日后钢材出口新规执行，标准更严格买单出口必 然受限，短期抢出口增加，钢材价差近强远弱； ◼ 黑色产业链：需求逐步进入淡季，钢材库存偏高，同时季节性检修增多，铁水下滑，产业链维持供需双弱格局。热卷库存去化艰 难，压制钢材整体反弹高度。 国内宏观：中央经济工作会议重提反内卷，交投氛围转暖 资料来源 Mysteel 、iFind Wind富宝资讯： 、 国泰君安期货研究所 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 2022/01 2022/05 2022/09 2023/01 2023/05 ...