研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 12 月 15 日 螺纹热卷日报 第一部分 市场信息 研究员：戚纯怡 期货从业证号： F03113636 投资咨询证号： Z0018817 :021-65789253 :qichunyi_qh@chinastock.c om.cn 1/ 10 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差。 研究所 黑色金属研发报告 第二部分 市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹 3240 元（-），北京敬业 3120 元（-10），上海鞍钢热卷 3240 元（-），天津河钢热卷 3170 元（-）。 【交易策略】 在前期的下跌过后，今日钢价整体维持震荡偏强走势，黑色板块中铁矿和热卷领 跌，煤焦领涨。钢材现货成交整体一般，终端需求一般。上周钢联数据公布，五大材 继续减产，但减产速度有所放缓，其中螺纹减产速度更快，而热轧由于利润上升出现 增产铁水产量延续下滑；钢材总库存继续下滑，社库去库而厂库有所累积；受季节性 影响，本周钢材表观需求加速去化，其中螺纹需求降幅大于热卷，冷轧需求受制造业 支撑仍然上涨。预计下周铁水产量继续下滑，但高炉利润有所修复，后续主动减产驱 动有限；近期 ...