报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业呈现高产量、低库存、成本支撑弱、需求预期修复结构，需求将面临季节性走弱但回落幅度不大，5月降关税后终端订单修复且出口维持高位，预计价格低位震荡，操作上暂观望 [1] - 铁矿石全球发运量大幅增长、国内到港量环比下行，后续供应仍有增长预期，需求端铁水产量环比回落、疏港量维持高位，成材低库存及需求韧性维持，预计铁矿将维持震荡运行 [4] - 焦炭期货延续震荡下跌走势，现货有提降预期，供应端开工小幅提升、需求端铁水产量有见顶回落迹象，库存方面焦化厂累库、港口和钢厂库存走低，建议单边择机逢高做空焦炭2509合约 [5] - 焦煤期货延续震荡下跌走势，现货持续阴跌，供应端国内煤矿开工回落、进口煤价格稳中有降，需求端铁水产量有见顶回落迹象，建议单边择机逢高做空焦煤2509合约 [5] - 硅铁日产环比回落，供应压力提前缓解但库存仍处中高水平，主产区厂家利润分化，预计价格回落运行 [6] - 硅锰日产小幅增加，供应压力集中于北方产区，需求端铁水产量环比回落，预计硅锰整体将维持底部震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及期货价格大多下跌，基差有不同表现 [1] - **成本和利润**：钢坯和板坯价格不变，部分成本下降，多数地区利润有变动 [1] - **产量**：日均铁水产量下降0.5%，五大品种钢材产量增加0.5%，螺纹产量增加2.2%，热卷产量下降2.0% [1] - **库存**：五大品种钢材库存下降2.2%，螺纹库存下降2.5%，热卷库存下降2.1% [1] - **成交和需求**：建材成交量下降1.3%，五大品种表需下降1.0%，螺纹和热卷表需有不同程度回落 [1] 铁矿石产业 - **价格及价差**：仓单成本、现货价格及价格指数大多下跌，部分价差有变动 [4] - **供应**：45港到港量下降3.5%，全球发运量增加10.5%，全国月度进口总量增加9.8% [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水下降0.5%，45港日均疏港量增加1.0%，全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - **库存**：45港库存下降0.5%，247家钢厂进口矿库存下降0.4%，64家钢厂库存可用天数下降9.1% [4] 焦炭产业 - **价格及价差**：焦炭期货价格下跌，现货有提降预期，基差和价差有变动 [5] - **供给**：全样本焦化厂日均产量增加0.2%，247家钢厂日均产量不变 [5] - **需求**：247家钢厂铁水产量下降0.5% [5] - **库存**：焦炭总库存增加0.4%，全样本焦化厂库存增加9.5%，247家钢厂库存下降0.5%，港口库存下降0.9% [5] 焦煤产业 - **价格及价差**：焦煤期货价格下跌，现货持续阴跌，基差和价差有变动 [5] - **供给**：原煤产量增加0.34%，精煤产量增加0.4% [5] - **需求**：铁水产量有见顶回落迹象 [5] - **库存**：汾渭煤矿精煤库存增加9.24%，全样本焦化厂焦煤库存下降2.2%，247家钢厂焦煤库存增加1.04%，港口库存下降1.5% [5] 硅铁和硅锰产业 - **价格及价差**：硅铁和硅锰主力合约收盘价下跌，部分现货价格有变动，价差有变化 [6] - **成本及利润**：硅铁和硅锰生产成本有变动，生产利润有不同表现 [6] - **供给**：硅铁产品产量下降4.9%，开工率下降2.64%；硅锰日产小幅增加 [6] - **需求**：铁水产量环比回落，成材表需有不同变化 [6] - **库存**：硅铁库存增加1.9%，硅锰库存下降2.9%，下游可用平均天数有变动 [6]