核心观点 - 当前钢铁板块是弹性大且有预期差的底部板块 板块价格调整充分 在低库存水平下若供需出现催化 钢价具备向上弹性 [4] 需求侧分析 - 重点城市地产政策利好有望出台 夯实了钢铁需求预期 [2] 供给侧分析 - 2026年行业供给有收缩预期 铁矿有让利空间 行业预计将加速进入优胜劣汰阶段 [3] - 工信部发布并公示《钢铁行业规范条件（2025年版）》 预计将推进钢铁企业分级分类管理 引导资源要素向优势企业集聚 [3] - 即将进入两会前后政策密集期 供给受限的概率加大 [3] 行业现状与市场信号 - 行业经历四年下行期后 产业预期较低 今年冬储累库力度为近年来最弱 五大钢材总库存高度也处于近年低位 映射产业心态谨慎悲观 [4] - 近期海外东南亚钢价连续上涨 已映射出一定的积极信号 [4]

行业事件与政策 - 2025年2月25日，工业和信息化部公示了符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》企业（第一批），标志着钢铁行业规范重磅落地 [1] - 该政策消息提振了钢铁板块，相关钢铁ETF（515210）当日收涨超过4% [1] 行业供需与市场分析 - 节后市场受钢厂惯性推涨预期、成本支撑及部分区域低库存影响，多数市场有望呈现偏强震荡 [1] - 今年冬储累库力度为近年来最弱，五大钢材总库存高度处于低位 [1] - 低库存有助于缓解节后去库压力，螺纹钢价格在3200元/吨上方运行，表明价格调整较为充分 [1] - 预计节后钢铁需求有望得到提振，成材价格上涨概率较大，且具备显著的涨价弹性 [1] 相关金融产品 - 钢铁ETF（515210）跟踪的是中证钢铁产业指数（930606） [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及普钢、特钢等子领域的钢铁行业上市公司证券作为指数样本，以反映中国钢铁产业相关上市公司证券的整体表现 [1]