行业发展趋势 - 产业集中度提升、促进高质量发展是钢铁行业发展的必然趋势 [1] - 在环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显 [1] 需求端分析 - 随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，地产对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱 [1] - 基建、制造业端用钢需求有望平稳增长，需求有望逐步触底 [1] 供给端分析 - 目前行业仍有约60%的钢企亏损，行业微利时间已经较长 [1] - 供给的市场化出清已开始出现，维持供给端收缩的预期 [1] - 若供给政策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开 [1] 行业基本面与投资工具 - 钢铁基本面有望逐步修复 [1] - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数（930606），该指数反映钢铁产业相关上市公司证券的整体表现 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告给出几个借助ETF构建的策略指数，并以周度为频率对指数的绩效和持仓进行跟踪 [11] 根据相关目录分别进行总结 1. ETF策略指数跟踪 - 上周部分ETF策略指数绩效：华宝研究大小盘轮动ETF策略指数上周指数收益-2.56%，基准收益-0.70%，超额收益-1.86%；华宝研究量化风火轮ETF策略指数上周指数收益1.86%，基准收益-0.70%，超额收益2.56%；华宝研究量化平衡术ETF策略指数上周指数收益-0.28%，基准收益0.08%，超额收益-0.36%；华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数上周指数收益-3.46%，基准收益-0.70%，超额收益-2.76%；华宝研究热点跟踪ETF策略指数上周指数收益1.67%，基准收益-1.54%，超额收益3.21%；华宝研究债券ETF久期策略指数上周指数收益0.12%，基准收益-0.02%，超额收益0.14% [12] 1.1. 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数 - 策略：利用多维度技术指标因子，采用机器学习模型对申万大盘指数和申万小盘指数的收益差进行预测，模型周度输出信号，预测下一周指数强弱并决定持仓获取超额回报 [13] - 收益情况：截至2026/1/30，2024年以来超额收益29.34%，近一月超额收益5.89%，近一周超额收益-1.86%；近一周收益-2.56%，近一月收益10.38%，2024年以来收益71.07%；中证800近一周收益-0.70%，近一月收益4.49%，2024年以来收益41.73% [13][14][17] - 持仓：中证500ETF权重50%，中证1000ETF权重50% [17] 1.2. 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数 - 策略：利用量价类指标对自建barra因子择时，依据ETF在9大barra因子上的暴露度将择时信号映射到ETF上获取超越市场的收益，ETF涵盖主流宽基指数ETF以及一些风格、策略ETF [15] - 收益情况：截至2026/1/30，2024年以来超额收益20.15%，近一月超额收益-2.11%，近一周超额收益-2.76%；近一周收益-3.46%，近一月收益2.38%，2024年以来收益61.87%；中证800近一周收益-0.70%，近一月收益4.49%，2024年以来收益41.73% [15][16][18] - 持仓：鹏华科创100ETF权重25.18%，南方创业板200ETF权重25.00%，富国科创综指ETF权重24.91%，华夏科创综指ETF权重24.90% [20] 1.3. 华宝研究量化风火轮ETF策略指数 - 策略：从多因子角度出发，包含对中长期基本面维度的把握、短期市场趋势的跟踪以及市场各类参与者的行为分析，通过估值与拥挤度信号提示行业风险，多维度挖掘潜力板块获得超额收益 [20] - 收益情况：截至2026/1/30，2024年以来超额收益51.39%，近一月超额收益6.51%，近一周超额收益2.56%；近一周收益1.86%，近一月收益11.00%，2024年以来收益93.11%；中证800近一周收益-0.70%，近一月收益4.49%，2024年以来收益41.73% [20][23] - 持仓：有色金属ETF权重23.46%，鹏华石油ETF权重20.32%，化工ETF权重19.64%，钢铁ETF权重19.03%，易方达证券保险ETF权重17.54% [25] 1.4. 华宝研究量化平衡术ETF策略指数 - 策略：采用多因子体系，囊括经济基本面、流动性、技术面和投资者行为四大类因子，构建量化择时系统对权益市场进行趋势研判，对市场大小盘风格建立预测模型调整权益市场仓位分布，综合择时和轮动获取超额收益 [24] - 收益情况：截至2026/1/30，2024年以来超额收益-10.24%，近一月超额收益0.48%，近一周超额收益-0.36%；近一周收益-0.28%，近一月收益2.13%，2024年以来收益26.93%；沪深300近一周收益0.08%，近一月收益1.65%，2024年以来收益37.17% [24][25] - 持仓：十年国债ETF权重9.02%，500ETF增强权重6.70%，中证1000ETF权重6.41%，国泰沪深300增强ETF权重33.09%，政金债券ETF权重22.42%，海富通短融ETF权重22.34% [27] 1.5. 华宝研究热点跟踪ETF策略指数 - 策略：根据市场情绪分析、行业重大事件跟踪、投资者情绪和专业观点、政策和法规变动以及历史演绎等策略，及时跟踪并挖掘热点指数标的产品，构建能捕捉市场热点的ETF组合，为投资者提供短期市场趋势参考并帮助决策 [27] - 收益情况：截至2026/1/30，近一月超额收益6.21%，近一周超额收益3.21%；近一周收益1.67%，近一月收益11.96%；中证全指近一周收益-1.54%，近一月收益5.75% [27][29] - 持仓：汇添富有色ETF权重45.33%，博时港股红利ETF权重21.32%，易方达港股通医药ETF权重17.51%，海富通短融ETF权重15.84% [30] 1.6. 华宝研究债券ETF久期策略指数 - 策略：采用债券市场流动性指标、量价指标，筛选有效择时因子，通过机器学习方法对债券收益率进行预测，当预期收益率低于阈值时减少债券投资组合中长久期的仓位，提升组合长期收益和回撤控制能力 [30] - 收益情况：截至2026/1/30，近一月超额收益0.40%，近一周超额收益0.14%；近一周收益0.12%，近一月收益0.51%，2024年以来收益9.61%，成立以来收益23.78%；中债 - 总指数近一周收益-0.02%，近一月收益0.10%，2024年以来收益3.12%，成立以来收益7.40% [30][31] - 持仓：十年国债ETF权重50.03%，国债ETF5至10年权重24.98%，政金债券ETF权重24.98% [33]

报告投资评级 - 多资产配置观点为看多短债、平衡低估转债，谨慎看多黄金资产 [1] - 股债配置观点为看多权益资产 [3] - 行业轮动观点为看多钢铁、建材、传媒、化工、通信、纺服 [4] 报告核心观点 - 多资产配置：债券久期择时模型推荐持有1年期短久期债券，转债整体配置性价比偏低但风格轮动推荐平衡低估品种，黄金未来一年预期收益率30.8%但短期需谨慎 [1][2] - 股债配置：基于六维度择时框架，综合信号为0.5，看多权益资产，最新权益仓位24.66% [3] - 行业轮动：基于六维度行业轮动模型，推荐配置钢铁、建材、传媒、化工、通信、纺服，风格上推荐成长，板块上看多周期和科技，并构建了相应的ETF轮动组合 [4] 根据目录分项总结 1、 多资产配置观点 - **债券久期择时**：模型预测未来三个月水平因子上升，斜率因子陡峭化，曲率因子增凸，推荐持有1年期短久期债券 [10][11]。2026年1月，开源久期调整策略回报15.8bp，等权基准收益率为35.4bp，策略超额收益-19.6bp [12][14] - **转债配置**：截至2026年1月30日，“百元转股溢价率”为45.02%，滚动三年分位数处于98.7%，滚动五年分位数处于99.2%，相对于正股整体配置性价比偏低 [15][16]。“修正 YTM–信用债 YTM”指标中位数为-5.36%，偏债型转债的整体配置性价比偏低 [16][17]。转债风格轮动模型自2018年2月14日至2026年1月30日年化收益为25.99%，最大回撤15.89%，信息比率1.54；2026年以来收益为9.59%，最新信号推荐配置平衡低估转债指数 [18] - **黄金配置**：模型测算未来一年黄金的预期收益率为30.8% [22][23]。基于TIPS收益率的黄金择时策略在过去一年的绝对回报为92.5% [23][24]。考虑到1月末黄金价格已发生剧烈下跌，当前对黄金资产持谨慎看多观点 [2][22] 2、 股债配置观点 - **择时框架**：从宏观流动性、信贷预期、跨境资金流、衍生品预期、市场资金流、技术分析六个维度构建A股权益择时框架 [29] - **最新信号**：截至2026年1月30日，看多子信号包括宏观流动性、中美汇率、期货基差、期权PCR、融资融券、大小单资金、长端动量；看空子信号包括信贷预期、中美利差、筹码结构；综合信号为0.5，看多权益资产 [31] - **组合表现**：回顾2026年1月，股债轮动组合（风险预算）的权益平均仓位为26.09%，债券平均仓位为73.91%，当月组合收益为1.23% [32]。截至2026年1月30日，最新权益仓位为24.66% [3][32]。全样本区间内，该组合年化收益率为8.33%，最大回撤3.74%，收益波动比2.81，收益回撤比2.23 [32] 3、 行业轮动观点 - **轮动体系**：从交易行为、景气度、资金面、筹码结构、宏观驱动、技术分析六个维度构建行业轮动子模型，并动态合成双周频优选行业 [37] - **最新观点**：最新推荐配置的行业为钢铁、建材、传媒、化工、通信、纺服 [41]。风格上，成长组得分高于价值组，推荐配置成长风格；板块上看多周期、科技板块 [4][41] - **模型贡献**：近12周动态合成信号中，景气度模型、筹码结构模型、交易行为模型占比较高；资金流模型、技术分析模型、宏观驱动模型贡献占比较低 [43] - **ETF轮动组合**：为应用行业轮动信号，构建了ETF轮动组合，采用双周调仓。回顾2026年1月，该组合收益率为9.24%，有ETF跟踪的行业平均收益率为6.08%，超额收益率为3.15% [51]。截至2026年1月30日的最新持仓为：化工ETF（规模335.16亿元）、游戏ETF（规模144.22亿元）、建材ETF（规模17.05亿元）、钢铁ETF（规模47.71亿元），各占25%权重 [51]

资金流向与市场情绪 - 钢铁ETF（515210）连续4个交易日获得资金净流入，累计金额近4亿元人民币 [1] - 资金持续流入表明市场对钢铁板块的关注度提升，板块有望迎来配置良机 [1] 行业供给与政策动态 - 包钢发生安全事故，可能引发全国范围内的钢厂安全检查 [1] - 唐山市应急管理局决定立即在全市开展钢铁企业安全专项检查 [1] - 专项检查可能导致局部产能临时收缩，对成本和供给形成支撑 [1] 行业盈利与基本面 - 当前普钢吨钢利润处于可观水平 [1] - 在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大 [1] - 行业有望迎来价值修复 [1] 相关金融产品概况 - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数（930606） [1] - 该指数从沪深市场选取钢铁行业相关上市公司证券作为样本，以反映行业整体表现 [1] - 指数成分涵盖普钢、特钢等细分领域，能够体现钢铁行业的整体市场动态，并具有显著的周期性特征 [1]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率** [19] * **因子构建思路**：通过计算当日最高价涨停且最终收盘也涨停的股票比例，来衡量市场追涨资金的封板意愿和强度，是反映市场短期情绪和资金博弈热度的高频指标。[19] * **因子具体构建过程**： 1. 选定股票池：上市满3个月以上的股票。[19] 2. 识别股票状态：在交易日T，识别出盘中最高价达到涨停价的股票集合A。[19] 3. 计算因子值：在集合A中，统计收盘价也涨停的股票数量。封板率即为该数量与集合A股票总数的比值。[19] * **公式**： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ [19] 2. **因子名称：连板率** [19] * **因子构建思路**：通过计算连续两个交易日收盘涨停的股票比例，来度量市场涨停效应的持续性，反映题材或个股的赚钱效应能否延续，是观察市场情绪强度和热点持续性的重要指标。[19] * **因子具体构建过程**： 1. 选定股票池：上市满3个月以上的股票。[19] 2. 识别基准股票：在交易日T-1，统计所有收盘涨停的股票集合B。[19] 3. 计算因子值：在集合B中，统计在交易日T收盘也涨停的股票数量。连板率即为该数量与集合B股票总数的比值。[19] * **公式**： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ [19] 3. **因子名称：大宗交易折价率** [29] * **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来观察大额资金的交易成本和交易情绪。折价率的高低可以反映大资金对特定股票的流动性需求、减持压力或对后市的看法。[29] * **因子具体构建过程**： 1. 数据获取：获取当日所有大宗交易的成交数据和对应股票的市价数据。[29] 2. 计算总成交金额与总市值：汇总当日所有大宗交易的成交总金额，并计算这些交易涉及股份按当日市价计算的总市值。[29] 3. 计算因子值：折价率等于大宗交易总成交金额与按市价计算的总市值之比减1。[29] * **公式**： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ [29] 4. **因子名称：股指期货年化升贴水率** [31] * **因子构建思路**：通过计算股指期货价格与现货指数价格之间的年化基差，来反映市场对未来指数走势的预期、对冲成本以及市场情绪。升水通常代表乐观预期或对冲成本较低，贴水则相反。[31] * **因子具体构建过程**： 1. 数据获取：获取特定股指期货主力合约的结算价（F）和对应现货指数的收盘价（S），以及该期货合约的剩余交易日数（T）。[31] 2. 计算基差：基差 = 期货价格(F) - 现货价格(S)。[31] 3. 计算年化因子值：年化升贴水率等于基差除以现货价格，再乘以年化因子（250/合约剩余交易日数）。[31] * **公式**： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ [31] * **公式说明**：公式中“基差”定义为期货价格减去现货价格，因此计算结果为正表示年化升水，为负表示年化贴水。[31] 因子的回测效果 *本报告为市场监测日报，未提供因子的历史回测绩效指标（如IC、IR、多空收益等）。报告主要展示了各因子在特定日期（2026年1月22日或23日）的截面取值或时间序列状态。* [19][29][31] 1. **封板率因子**，2026年1月23日取值：**82%**，较前日变化：**提升7%**。[19] 2. **连板率因子**，2026年1月23日取值：**23%**，较前日变化：**下降1%**。[19] 3. **大宗交易折价率因子**，2026年1月22日取值：**6.85%**，近半年平均值：**6.82%**。[29] 4. **股指期货年化升贴水率因子** * **上证50股指期货**，2026年1月23日取值：**1.36% (升水)**，近一年中位数：**0.68% (贴水)**，当日历史分位点：**89%**。[31] * **沪深300股指期货**，2026年1月23日取值：**1.05% (升水)**，近一年中位数：**3.79% (贴水)**，当日历史分位点：**93%**。[31] * **中证500股指期货**，2026年1月23日取值：**5.82% (升水)**，近一年中位数：**11.11% (贴水)**，当日历史分位点：**99%**。[31] * **中证1000股指期货**，2026年1月23日取值：**3.98% (升水)**，近一年中位数：**13.61% (贴水)**，当日历史分位点：**98%**。[31]

市场策略观点 - 核心观点认为A股市场将维持区间震荡格局，上证指数围绕3900点上下100多点震荡，上有压力下有半年线支撑，在指数未突破区间上下沿之前应保持震荡思维和轮动思路，以小周期择时节奏把握区间超额收益 [6] - 建议立足中期视角兼顾短期择时，在估值适中、机构低配、波动率收敛的板块和行业中选择景气边际改善的中盘蓝筹品种 [6] - 关注全球供给重塑及金融属性加持的周期品、能以业绩验证预期的先进制造以及筹码结构得以优化的电子行业 [6] 风格与行业配置 - 风格策略建议优选市场结构，择时中盘蓝筹 [4] - 行业策略聚焦钢铁行业，指出其正朝高端化、绿色化、数字化转型，特钢行业竞争力提高 [4] - 2025年钢铁行业供给端政策核心是严禁新增产能、压减粗钢产量、淘汰落后低效产能，推动行业减量发展，同时加码高端特钢与高性能钢材供给以提升产品附加值和实现质量升级 [6] - 建议关注特钢出口龙头企业、专注高端特钢管材制造并供应核聚变装置关键部件的企业，以及先进钢铁材料占比持续提升、产品结构不断优化的企业 [6] 具体公司与事件 - 中信特钢全资子公司泰富科创拟以自有资金15.1亿元收购广州空港持有的富景特100%股权，富景特控制的斯坦科集团是全球三大独立钢铁贸易商之一 [6] - 报告给出了相关投资标的建议，包括中信特钢（买入评级）和南钢股份（买入评级） [6] 主题投资机会 - 主题策略关注可控核聚变，认为催化剂持续出现，主题行情可能具备持续性 [5] - 核聚变已从理论研究走向工程实践，工程化和商业化进程会率先带来投资入场，国内核聚变未来可以预期会产生较大的投资需求，未来随实验堆落地，市场对产业商业化距离的预期也会逐步收敛 [6] 相关金融产品 - 报告提及了多项相关的交易型开放式指数基金作为投资工具参考，包括中证500ETF、中证现金流ETF、有色ETF、黄金ETF、钢铁ETF、电网设备ETF、电网ETF、央企现代能源ETF、科创新材料ETF [6]

行业现状与核心矛盾 - 钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行 [1] - 在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复 [1] - 当前部分公司已处于价值低估区域 [1] 需求前景分析 - 伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望保持平稳或甚至边际略增 [1] - 需求支撑主要来自：房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位 [1] 产品结构与投资机遇 - 当前，普钢吨钢利润可观 [1] - 经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益 [1] - 未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，行业仍具结构性投资机遇 [1] 相关金融产品 - 钢铁ETF（515210）跟踪的是中证钢铁指数（930606） [1] - 中证钢铁指数从A股市场中选取涉及普钢、特钢等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映钢铁行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 中证钢铁指数综合覆盖钢铁产业链上的主要企业，能够体现钢铁行业的整体市场趋势及风格配置特征 [1]

行业整体态势 - 钢铁行业在政策与市场调节下正逐步摆脱低水平同质化竞争，迈向高质量发展阶段 [1] - 行业整体呈现供需双降、结构优化、盈利边际改善的态势 [1] 供给端分析 - 供给端呈现总量收缩与结构分化，2025年1-10月粗钢产量同比下降3.9% [1] - 制造业用钢（如冷轧薄板、电工钢板带）产量增速显著高于建筑用钢 [1] - 行业通过产能置换、环保升级等措施优化供给结构，高端产品占比提升 [1] 需求端分析 - 需求端内需持续收缩，房地产与基建用钢疲软 [1] - 出口成为重要支撑，同比增长6.4% [1] 盈利与价格分析 - 盈利端受益于原料价格回落，行业毛利率升至6.4%，利润总额同比大幅增长 [1] - 钢价中枢下移至3447元/吨 [1] - PPI转正预期增强，预计2026年二季度钢铁PPI有望回升 [1] 相关金融产品 - 钢铁ETF（515210）跟踪的是中证钢铁指数（930606） [1] - 该指数从A股市场中选取涉及钢铁制造、加工及相关服务业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖普钢、特钢等领域，具有显著的行业集中特征，成分股每半年调整一次 [1]

市场整体表现与近期走势 - 今日A股探底回升，上证指数收报3889.35点，上涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1][15] - 个股层面涨跌互现，约2700家上涨，2600余家下跌，沪深两市成交额约2.1万亿元，较昨日放量超两千亿元 [1][15] - 半导体设备、电网等科技成长板块领涨，创新药、化工、煤炭等少数板块表现偏弱，小微盘股受情绪影响表现较弱 [1][15] - 本周市场呈冲高回落后的震荡下挫走势，周四受甲骨文盘后大跌等利空影响跌破反弹通道下沿，今日早盘惯性下挫后场外资金进场，情绪回暖 [1][15] 中央经济工作会议政策解读 - 会议于12月10日至11日举行，针对内需、创新、反内卷、对外开放等议题作出安排 [2][16] - 供给侧政策指出将制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争 [2][16] - 需求侧政策将内需主导放在重点任务首位，要求清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力 [2][16] - 会议坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，并单独提及深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理 [2][17] 后市展望：牛市动力与支撑逻辑 - 政策面认为中央经济工作会议回应了市场关切，预计后续将出台涵盖消费提振、产业投资、科技创新扶持等维度的增量配套政策，为A股上行提供支撑 [3][18] - 基本面认为当前经济数据压力构成了长期的预期差修复空间，市场将在震荡中等待实体经济企稳回升，随着企业盈利底确认，A股将开启新一轮上行 [3][18] - 技术面指出调整以来A股多次下挫均顽强拉回，下方支撑区域逐渐形成共识，市场存在上探前高的可能 [5][20] 投资策略与板块机会 - 操作上推荐“核心底仓+卫星轮动”策略，建议关注中证A500ETF（159338）作为捕捉中国经济中长期机遇的底仓 [6][20] - 轮动方面可关注AI应用方向的软件ETF（515230）、游戏ETF（516010）、科创创新药ETF国泰（589720） [6][21] - 轮动方面还可关注反内卷方向的煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）、养殖ETF（159865） [6][21] 证券行业分析 - 证券ETF（512880）盘中一度上涨超1%，收涨0.5% [7][22] - 预期层面，中金公司、信达证券、东兴证券筹划重组，中金将吸收合并后两者，合并后总资产将突破万亿元，位居行业第四，有望遏制无序竞争并增强盈利能力 [7][22] - 业绩层面，当前市场交投活跃（日成交约2.1万亿元）直接利好经纪业务，经济复苏与资本市场改革推进利好投行业务，市场行情向好利好自营业务 [7][22] - 估值层面，国泰君安国际获批稳定币相关牌照，新业务蓝海有望为券商带来新的利润增长点并打开估值空间 [8][9][23] 黄金投资逻辑 - 伦敦黄金现货价格重回上涨通道，收复4300失地，黄金基金ETF（518800）近五日净流入共计约3亿元 [9][23] - 实体经济方面，美国11月ADP就业人数为-3.2万人，低于预期，市场对美国“滞胀”风险的担忧发酵，提升黄金作为保值资产的吸引力 [11][25] - 地缘政治方面，中东、俄乌、美委等地局势紧张，市场避险情绪高企，支撑金价 [11][25] - 货币因素方面，美联储独立性受到挑战动摇美元信用体系，叠加美联储进入扩表周期，支撑黄金的长期逻辑 [12][26] - 建议投资者关注跟踪AU9999价格的黄金基金ETF（518800）以及黄金股票ETF（517400） [13][26]

行业核心观点 - 钢铁行业盈利中枢或逐步修复 [1] - 铁矿或逐步进入宽松周期，价格向上弹性有限，钢铁成本掣肘因素有望改善 [1] - 长期看，产业集中度提升、高质量发展是行业趋势，环保与碳中和背景下龙头优势将凸显 [1] 需求端分析 - 地产对钢铁需求的拖拽影响已减弱 [1] - 基建、制造业用钢需求有望平稳增长 [1] - 1-10月钢材出口量维持同比增势 [1] - 预期钢铁需求逐步企稳 [1] 供给端分析 - 约65%钢企亏损，市场化出清已开始出现 [1] - 工信部提出继续实施产量压减政策 [1] - 供需动态平衡下行业基本面有望修复 [1] 相关投资工具 - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数（930606） [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及普钢、特钢等细分领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数旨在反映钢铁行业相关上市公司证券的整体表现，追踪行业市场动态及经济周期变化 [1]