纪要涉及的行业或公司 * 公司：国城矿业及其子公司（金鑫矿业、国城锂业、国神实业等）[1] * 行业：锂矿开采与锂盐冶炼、钼矿开采与加工、铅锌矿、金矿、钛白粉[2][18][19][20][21] 核心观点与论据 锂矿资源与开发 * **资源储量与增储**：金鑫矿业党坝锂矿已备案矿石量8400万吨，预计增储空间超过4000万吨，总储量有望达到1.24亿吨[2][3] * **产量规划**：计划至2029年产量规模达到650万吨 2025年产能规划100-120万吨 2026年若500万吨新证顺利办理 产能预计将达到200万吨以上并逐步爬升[2][3][6] * **成本控制**：2024年三季度锂矿成本约6万元/吨 未来500万吨项目投产后 通过减少运输成本、优化选矿药剂、节能降耗及规模效应 碳酸锂完全成本有望控制在5万元以内[2][5] * **开发进度**：150万吨选厂处于试运行阶段 2025年春季开始生产 500万吨矿证申请已通过自然资源部审核 预计2025年上半年取得 随后进行环评等手续并动工建设[3] * **开发优势**：四川省锂资源占全国一半以上 政策支持力度大 金鑫矿业通过探矿增储、确定平洞开采工艺及选厂尾库建设 解决了卡脖子问题[8] 锂盐项目 * **项目进度**：国城锂业20万吨锂盐项目一期6万吨土建和钢结构基本完工 处于设备安装阶段 预计2025年下半年投产[2][12] * **产销规划**：规划2025年产量3万吨 2026年产量6万吨[2][13] * **选址优势**：选址德阿工业园受益于阿坝州“矿不出州”政策 且交通和地形条件利于锂盐厂建设[2][12] * **成本考量**：冶炼端成本已纳入5万元完全成本的考量[2][12] 钼业务 * **资源储量**：国神实业钼矿探明储量超3亿吨 钼金属约40万吨 平均品位0.124%[2][18] * **产能规划**：计划将45%品位钼精矿产能从500万吨/年提升至800万吨/年 相当于每年可生产8000-9000吨钼金属[2][18] * **市场与盈利展望**：预计未来两年钼价维持现有水平无压力 2024年钼精炼成品利润达9.7亿元 两年的盈利承诺目标17.25亿元基本无压力[2][18] 其他矿产业务 * **铅锌矿**：东升庙铅锌矿每年收入约10亿元 利润相对稳定 未来战略定位是维持现有利润并稳定经营[19] * **金矿**：中都金矿拥有16吨黄金采矿权 已获35万吨采矿证 2024年开始建设 预计2028年投产 年产黄金约800公斤 公司将加大探矿增储力度[20] * **钛白粉**：2024年初实施降本措施 截至2025年第三季度整体成本下降约20% 预计2026年实现经营性现金流不亏损[21] 资本开支与融资 * **资本开支**：未来两年资本开支预计约15亿元 主要用于国城锂盐厂项目（9亿元）、中都金矿建设（2-3亿元）和钼矿改扩建（3-4亿元）[4][22] * **融资安排**：锂盐项目将申请银行贷款 金矿和钼矿建设资金由公司现金流覆盖 集团对金星矿业投资30亿元 通过与国有大行合作及其自身现金流解决 不影响上市公司资产负债率[4][22][23] 资产注入与股权安排 * **注入计划**：集团计划在金星二期建设结束后 将剩余钼股权和锂控制权注入上市公司 估值将按市场公允价值评估[4][7] * **其他资产**：集团在西藏和内蒙古拥有的多金属资源（如锑、铅、锌、金银等）也将在达到条件后陆续注入上市公司 集团还在海内外寻找新的优质项目[24] 团队与管理 * **团队优势**：管理团队经验丰富 包括来自山金和首钢的专家 以及年轻且执行力强的中层骨干团队 董事长吴总具有战略眼光[4][25] 其他重要内容 * **资源税**：目前资源税为4.5% 与政府协商的资源作价入股事宜 确定不会以干股形式给到政府 具体分享机制仍在商讨中[9] * **销售定价**：金鑫矿业销售对价主要参考上海有色网价格 按月均价并结合交货时实时价格点价 目前下游客户主要是委外加工厂商[14] * **锂价与套保**：公司不过多预判后续锂价 中长期看好 不排除在项目投产后采用套保措施应对价格波动[16] * **资源库存与采购**：目前行业内锂矿紧俏 下游采购需求旺盛[17] * **云木矿项目**：集团及其利益相关方在内蒙云木矿项目持有较大比例股份 该锂矿探明储量超过5000万吨 品位超过1.3% 2024年已取得采矿证[11]