报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周合金盘面震荡回升，成本底部支撑，预计短期在成本预期走升、供应预期不减情况下价格维持区间震荡态势；硅铁与锰硅逻辑分化，硅铁供应微缩叠加期货库存去库支撑盘面，锰硅成本支撑坚挺但上方空间受限；节前需跟踪非主产地区开工变动，警惕板块情绪波动对盘面的潜在扰动 [5] 根据相关目录分别进行总结 硅铁&锰硅整体情况 - 本周硅铁2603合约价格重心抬升，收于5,652元/吨，环比上升82元/吨，成交650,772手，持仓215,911手，持仓环比减少3,868手；本周锰硅主力合约切换至2605合约，收于5,856元/吨，环比上升28元/吨，成交710,210手，持仓348,558手，持仓环比增加94,139手 [8] - 本周全国主要地区硅铁现货价格走势震荡，75B硅铁主产地汇总报价为5250 - 5350元/吨，较上周环比变化 - 20 - 10元/吨；全国主要地区硅锰现货汇总报价范围为5500 - 5810元/吨，价格波动 - 120 - 20元/吨 [9] 锰硅基本面数据 - 供应：锰硅本周产量为19.32万吨，较上周环比上升0.15万吨，环比变化率为 + 0.3%，周开工率为36.21%，较上周上升0.15个百分点 [12] - 需求：节前最后一轮钢招开启，定价环比偏弱；铁水产量环比微升，以247家钢铁企业观测为例，本周高炉开工率为85.51%，较上周上升0.03个百分点，高炉日均铁水产量为228.1吨，较上周环比上升0.09万吨，建材产量同环比回升，锰硅需求存有支撑 [18][20] - 库存：截至1月23日，Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存为373,000吨，环比增加200吨；锰硅仓单数量为35,895张，环比下降268张，减少1,340吨，现折算库存量为179,475吨；12月钢厂硅锰库存平均可用天数为15.52天（ - 0.32天） [24][25][26] - 锰矿：锰矿全球出港量短期维持低位，短期锰矿供需处于弱平衡；锰矿到港疏港后期或有回升，需跟踪天气对锰矿运输影响；海外矿企报价抬升，天津港各品种锰矿港口报价坚挺 [33][34][41] - 成本与利润：成本重心偏稳，盘面利润随盘抬升 [44] 硅铁基本面数据 - 供应：硅铁本周产量为9.85万吨，环比上周下降0.02万吨，周开工率为29.09%，环比下降0.12个百分点 [47] - 需求：河北某大厂钢招量环比抬升，原料补库节奏开启；从下游钢厂表现看，247家钢铁企业本周高炉开工率为85.51%，较上周上升0.03个百分点，高炉日均铁水产量为228.1吨，较上周环比上升0.09万吨；金属镁12月总产量8.59万吨，环比上升0.6%，同比上升17.9%；不锈钢粗钢11月产量304.86万吨，环比下降1.59万吨，12月排产环比下降8.2%；硅铁12月出口量为3.30万吨，环比上升6% [52][58] - 库存：截至1月23日，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存为67,220吨，环比上升3,470吨；硅铁仓单数量为9,744张，环比减少683张，减少3,415吨，现折算库存量为48,720吨；12月钢厂硅铁库存平均可用天数为15.41天（ - 0.39天） [60] - 利润：硅铁利润随盘上升 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周合金价格震荡，盘面重心进一步下移，后期成本端或受矿价及煤炭价格支撑维持震荡；盘面交易回归基本面，价格走势宽幅震荡；需关注供应节奏，警惕宏观情绪对盘面价格的影响 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 锰硅基本面数据 - 供应：本周产量19.06万吨，环比降0.05万吨，变化率 -0.2%，周开工率36.06%，较上周降0.75个百分点；南方产地供应下降，北方维持稳定开工 [12][18] - 需求：钢招定价落地，报价稳中偏强；铁水产量环比微降，炼钢需求弱支撑 [20][27] - 库存：样本企业库存372800吨，环比降9700吨；仓单数量36163张，环比增8966张，折算库存180815吨；12月钢厂库存平均可用天数15.52天（-0.32天） [32][33][34] - 锰矿：全球出港量环比微缩，短期供需弱平衡；到港疏港后期或回升；海外矿企报价抬升，港口价格上涨与高疏港需求预期相关 [41][42][47] - 成本与利润：成本重心偏稳，盘面利润随盘压缩 [50] 硅铁基本面数据 - 供应：本周产量9.87万吨，环比降0.04万吨，周开工率29.21%，环比降0.42个百分点；北方工厂检修节奏或有滞后 [54][57] - 需求：河北某大厂钢招量环比抬升，原料补库节奏开启；钢铁与非钢需求弱支撑，铁水攀升叠加原料补库短期或有支撑 [59][62] - 库存：样本企业库存63750吨，环比降5160吨；仓单数量10427张，环比减1217张，折算库存52135吨；12月钢厂库存平均可用天数15.41天（-0.39天） [69] - 利润：利润随盘下降，关注工厂检修节奏 [73]