报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美关税谈判取得初步成果，国内外电解铜库存量趋降，但因传统消费淡季渐趋来临，沪铜价格或先强后弱，建议投资者暂时观望，关注相关支撑位及压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货数据 - 2025年5月9日，沪铜期货活跃合约收盘价77450元，较昨日涨120元；成交量111450手，较昨日减5268手；持仓量181319手，较昨日增1627手；仓单19165吨，较昨日减375吨 [2] - 2025年5月9日，SMM 1电解铜平均价78205元，较昨日降230元；沪铜基差755元，较昨日降350元；广州、华北、华东电解铜现货升贴水分别为155元、 - 300元、 - 40元，较昨日分别降40元、200元、130元；沪铜近月 - 沪铜连一、沪铜连一 - 沪铜连二、沪铜连二 - 沪铜连三价差分别为510元、540元、450元，较昨日分别降50元、10元、0元 [2] 伦敦铜数据 - 2025年5月9日，LME3个月铜期货收盘价9445.5美元，较昨日涨14美元；注册与注销仓单总库存量较昨日减191.775吨；LME铜期货0 - 3个月合约价差49.19美元，较昨日涨3.37美元；LME铜期货3 - 15个月合约价差143.25美元，较昨日降0.97美元；沪伦铜价比值8.1997，较昨日基本持平 [2] COMEX铜数据 - 2025年5月9日，COMEX铜期货活跃合约收盘价4.654美元，较昨日涨0.03美元；总库存量160250吨，较昨日增3627吨 [2] 资讯 - 金诚信拟0.000万美元收购哥伦比亚OM公司50%股权并取得控制权，出资2.3亿美元投资建设Lacran铜金银矿项目，项目投资概算4.204亿美元，建设期2年，矿山寿命预计12年，公司按持股比例出资约2.0222亿美元主导后续开发建设，年平均矿石开采量约610万吨，折合铜产量2.5万吨、金1.4吨、银16吨 [2] - 5月8日，智利国家矿业委员会公布，国营矿产商Codelco公司3月铜产量同比增14.8%至123200吨，必和必拓旗下埃斯康迪达铜矿3月铜产量同比增18.9%至120600吨 [2] 重要资讯 - 宏观方面，美国参众两院4月10日就预算决议达成一致，未来十年减税5.5万亿美元，债务上限提高5万亿美元，政府减少支出40亿美元，特朗普政府提议2026年削减1630亿美元联邦财政预算，美国4月ISM制造业PMI和就业数据表现不差，使美联储降息预期时点推迟至7/9/12月 [2] - 上游方面，秘鲁Antamina铜矿逐步复产，波兰铜业KGHM位于智利Sierra Gorda铜矿、哈萨克钢业公司旗下乌勒套矿、MG Minerals旗下Gediktepe多金属矿山硫化铜矿扩建项目、印尼自由港麦克莫兰公司、铜陵有色旗下米拉多铜矿二期、巨龙铜矿新增二期、嘉能可位于菲律宾PASAR铜冶炼厂、嘉能可位于智利Altonorte冶炼厂、刚果金Kamoto Kakula冶炼厂、易门铜业、洛阳钼业旗下刚果金TFM铜矿、江铜宏源二期、金川集团、印尼自由港旗下Mantos Blancos铜冶炼厂、印度Adani铜冶炼厂、日本住友金属矿业旗下Toro冶炼厂等有复产、停产、投产、检修等情况，或使国内5月铜精矿、粗铜、电解铜生产量及进口量有相应变化，国内废铜市场也有变动，同时中国港口、保税区、社会及伦金所电解铜库存量有增减变化，COMEX铜库存量增加 [2] - 下游方面，精铜杆企业新增订单和长单执行减少，精铜杆产能开工率下降、成品库存下降，再生铜杆产能开工率升高、成品库存增加，国内5月铜材企业产能开工率、生产量、进口量、出口量或环比下降，各细分行业如电线电缆、电解铜制管、再生铜制管、铜漆包线、铜板带、铜箔、铜管、黄铜棒等产能开工率有不同变化 [2] 交易策略 建议投资者暂时观望，关注沪铜70000/73000 - 75000附近支撑位及78500 - 80000附近压力位，伦铜8700 - 8900附近支撑位及9600 - 9800附近压力位，美铜4.3 - 4.58附近支撑位及4.85/5.0 - 5.2附近压力位 [3]