力拓征收附加费的举措 - 全球最大铝生产商力拓集团对运往美国的铝订单征收附加费 [2] - 附加费金额为每吨在中西部升水基础上额外增加1至3美分 [3] - 附加费加上中西部升水使每吨铝的总额外成本达到2006美元，在约2830美元的原材料价格基础上，总升水比例超过70% [3] 美国铝市场紧张状况 - 美国铝交付价格（包含基准价和中西部升水）上周触及历史新高 [2] - 伦敦金属交易所在美国的仓库已无铝库存，最后125吨于10月被提走 [4] - 美国最大铝生产商美铝表示国内库存仅够35天消费量，这一水平通常会触发价格上涨 [4] 关税政策的影响 - 特朗普政府对铝进口征收50%的关税，导致加拿大铝对美国消费者而言过于昂贵 [2] - 关税政策中规定，如果金属在美国冶炼和铸造，进口产品将免征铝关税，这创造了对美国制造铝的更多需求 [4] - 50%的铝关税显著增加了在美国持有铝库存的风险，因为任何关税变化都可能直接影响现货持有融资交易的经济性 [3] 区域市场对比与全球展望 - 欧洲作为铝净进口地区，其区域升水较一年前下降约5%，但近几周因供应中断和欧盟即将实施的进口费用而回升 [5] - 摩根士丹利分析师预计当前全球背景将推动全球基准铝价突破每吨3000美元 [5] - 美国银行金属研究主管表示，美国若想吸引铝供应就必须支付更高价格，因为美国不是唯一短缺的市场 [4] 供应链的转变 - 美国高度依赖外国铝供应，其中加拿大作为第一大供应国占美国进口量的50%以上 [2] - 为弥补在美国市场的亏损，魁北克的铝生产商已将更多金属运往欧洲，魁北克占加拿大铝产能的约90% [4]

关税政策影响 - 美国自6月起对进口铝征收50%关税，旨在促进国内铝产量并鼓励对相关行业产能进行投资 [1] - 加拿大铝生产商近期增加对美国市场的铝发货量，因美国现货市场铝价上涨，凸显关税影响 [1] - 美国2024年从加拿大进口270万吨铝，占美国当年铝进口总量的70% [1] 美国市场动态 - 美国中西部铝升水自1月以来上涨250%，10月6日一度达创纪录的每磅0.77美元或每吨1,697美元 [2][3] - 美国铝升水价格被分析认为已完全体现50%关税的影响 [3] - 美国Comex铝库存自1月以来下降73%，至7,661吨 [6] - 分析指出若无新贸易协定，美国中西部地区铝升水还有进一步上行空间 [6] 加拿大铝贸易流向变化 - 加拿大对美国的未锻造铝出口量在1-8月同比下降22%至140万吨 [3] - 8月份加拿大向美国发运铝123,474吨，较3月水平下降51% [4] - 关税初期加拿大生产商将铝转移至欧洲，但近期流向出现逆转 [1] - 2025年前8个月，加拿大对欧洲铝发运量同比增长94%至189,320吨 [5] 欧洲市场影响 - 加拿大铝产商压力减轻导致欧洲完税铝升水上涨至每吨266美元 [3] - 欧洲铝升水自6月以来已上涨46% [3]

巴西铝业关税影响 - 巴西铝业协会预计铝关税将导致2.1亿美元损失 [1]

铝升水价格变动 - 第三季度进口至日本的原铝报价为较LME现货价升水108美元/吨，较第二季度的182美元/吨下跌40.66% [1] - 谈判期间报价区间为日本到岸价130-145美元/吨，比第二季度最终敲定的182美元/吨低20-29% [2] - 买家对第三季度铝升水的预期为105-115美元/吨 [3] 市场需求状况 - 建筑行业以及汽车行业的需求一直疲软 [3] - 美国自4月2日起对汽车加征25%的关税影响了汽车行业的需求 [3] - 市场预计未来几个月的需求将因关税而进一步下降 [3] 供应与库存情况 - 预计今年第四季度将有两个项目投产 [4] - 5月底日本主要港口的港口库存为33.1万吨，环比增长3.34%，同比下降6.50% [5] - 亚洲市场供应增加，升水不太可能获得支撑 [4] 关税影响 - 美国自6月4日起将铝关税从25%上调至50%，导致对美出口兴趣下降 [3] - 运往美国的货物的重置成本约为比LME现货溢价每磅70-75美分 [3] - 6月25日Platts美国铝现货中西部溢价为每磅55.55美分，比重置成本低近每磅20美分 [3] 价格评估 - 6月26日Platts评估亚洲主要港口到岸价现货P1020铝升水为每吨100美元，与上日持平 [3] - 亚洲主要港口到岸价现货P1020铝升水较2025年初下跌了每吨105美元，较本季度初下跌了每吨72美元 [3]