11月20日（周四），国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，10月全球原铝产量同比增加0.6%，至629.4万 吨，日均产量为20.3万吨。 除中国和未报告地区外，10月原铝产量为231.4万吨，日均产量为7.46万吨。 ...

注：1、原铝包括含铝量≥99.95%的未锻轧非合金铝；含铝量＜99.95%的未锻轧非合金铝； 以下为根据海关总署官网数据整理的2025年10月原铝进口分项数据一览表： | 原产地 | 2025年10月(吨) | 环比 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | | 俄罗斯 | 157,657.56 | -10.38% | 7.55% | | 印度尼西亚 | 36,435.96 | 18.45% | 363.50% | | 印度 | 19.165.13 | 2.04% | 750.88% | | 澳大利亚 | 10,710.62 | 146.69% | 425.84% | | 阿联酋 | 5,539.95 | 5.76% | 19858.75% | | 阿曼 | 5,297.90 | -- | -- | | 马来西亚 | 4.257.53 | -10.47% | 0.19% | | 哈萨克斯坦 | 4.195.84 | 99.10% | -- | | 伊朗 | 3,465.31 | 504.76% | -10.59% | | 新西兰 | 572.94 | 93.24% | 205.54% ...

2025年1-9月，全球原铝产量为5454.99万吨，消费量为5583.53万吨，供应短缺128.54万吨。 11月19日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年9月，全球原铝产量为 601.63万吨，消费量为620.84万吨，供应短缺19.21万吨。 ...

世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年9月，全球原铝产量为601.63万吨，消费量为 620.84万吨，供应短缺19.21万吨。2025年1-9月，全球原铝产量为5454.99万吨，消费量为5583.53万吨， 供应短缺128.54万吨。 世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年9月，全球锌板产量为119.35万吨，消费量为 122.92万吨，供应短缺3.57万吨。2025年1-9月，全球锌板产量为1036.32万吨，消费量为1073.69万吨， 供应短缺37.37万吨。 世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年9月，全球精炼铅产量为113.79万吨，消费量 为0.48万吨，供应过剩113.31万吨。2025年1-9月，全球精炼铅产量为1006.41万吨，消费量为912.27万 吨，供应过剩94.14万吨。 （文章来源：新华财经） 世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年9月，全球精炼锡产量为3.25万吨，消费量为 2.76万吨，供应过剩0.49万吨。2025年1-9月，全球精炼锡产量为26.02万吨，消费量为26.95万吨，供应 短缺0.92 ...

分红方面，天山铝业A股上市后累计派现74.80亿元。近三年，累计派现43.81亿元。 融资方面，天山铝业当日融资买入5447.11万元。当前融资余额5.22亿元，占流通市值的0.83%，融资余 额低于近一年20%分位水平，处于低位。 融券方面，天山铝业11月17日融券偿还25.14万股，融券卖出1.66万股，按当日收盘价计算，卖出金额 22.43万元；融券余量109.97万股，融券余额1485.69万元，超过近一年80%分位水平，处于高位。 资料显示，天山铝业集团股份有限公司位于上海市浦东新区张杨路2389弄3号普洛斯大厦9层，成立日期 1997年11月3日，上市日期2010年12月31日，公司主营业务涉及原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳 极、高纯铝、氧化铝的生产和销售。主营业务收入构成为：销售自产铝锭65.26%，销售氧化铝 24.20%，销售铝箔及铝箔坯料6.89%，销售高纯铝2.10%，其他(补充)1.55%。 截至9月30日，天山铝业股东户数3.78万，较上期减少23.85%；人均流通股109224股，较上期增加 31.32%。2025年1月-9月，天山铝业实现营业收入223.21亿元，同比增长7.3 ...

股价表现与交易情况 - 11月14日盘中股价下跌2.01%至14.16元/股，成交额2.06亿元，换手率0.35%，总市值658.71亿元 [1] - 当日主力资金净流出1672.20万元，特大单净流出945.59万元，大单净流出726.62万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨89.46%，近5日、20日、60日分别上涨3.43%、21.41%和49.32% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入223.21亿元，同比增长7.34%，归母净利润33.40亿元，同比增长8.31% [2] - 主营业务收入构成为：销售自产铝锭65.26%，销售氧化铝24.20%，销售铝箔及铝箔坯料6.89%，销售高纯铝2.10%，其他1.55% [1] - A股上市后累计派现74.80亿元，近三年累计派现43.81亿元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为3.78万户，较上期减少23.85%，人均流通股109,224股，较上期增加31.32% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1.31亿股，较上期增加1854.47万股 [3] 行业与板块属性 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 [1] - 所属概念板块包括社保重仓、电池箔、有色铝、海绵城市、西部开发等 [1]

国内电解铝供需基本面 - 10月国内电解铝产量374.21万吨，同比增加1.13%，环比增加3.52% [1] - 10月电解铝运行产能4406万吨，与9月基本持平，建成产能4584万吨 [1] - 10月铝水比例环比回升1.4个百分点至77.7%，电解铝铸锭量83.4万吨，同比减少13.5%，环比下降2.6% [1] - 11月铝水比例预计下降0.7个百分点至77%，铝锭库存预计逐步趋稳并小幅增长 [1][2] - 截至11月10日国内铝锭社会库存62.7万吨，与前一周持平，较9月底增加3.5万吨，较去年同期提升5.1万吨 [2] 电解铝成本与利润分析 - 10月中国电解铝行业含税完全成本平均值16119.03元/吨，环比下跌1.86% [3] - 10月国内电解铝行业平均利润4908元/吨，环比增长13.07% [3] - 截至11月10日国内电解铝即时利润升至5392.87元/吨，较10月初增加703.41元/吨，较去年同期大幅提升4553.95元/吨 [3] - 预计11月电解铝总成本继续下探，行业含税完全成本均值将落在15600~16000元/吨区间 [3] 下游需求与终端行业表现 - 需求分化明显：建筑型材需求持续疲软，光伏型材需求出现下滑，汽车轻量化及储能领域订单相对稳健 [5] - 9月国内汽车产销分别达到327.6万辆和322.6万辆，同比增幅分别为17.1%和14.9% [4] - 9月新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比增长23.7%和24.6%，新能源新车销量占汽车新车总销量49.7% [4] - 市场步入淡旺季交替时段，高铝价显著抑制下游采购意愿，现货市场成交平淡，下游企业以刚需补库为主 [5] 电解铝进口情况 - 9月原铝进口量246840.85吨，环比增长14.36%，同比增长80.07% [2] - 俄罗斯是第一大进口来源地，9月从俄罗斯进口原铝175910.20吨，环比增长27.37%，同比上升97.44%，在进口总量中占比71.26% [2] 价格走势与市场展望 - 沪铝期货主力合约延续反弹走势，但考虑到消费淡季效应深化，对上行空间不宜高估 [1][6] - 宏观面利好抵消基本面压力，主力合约上方压力位关注22000~2050元/吨区间 [6] - 国内铝锭社会库存绝对水平仍处于历史同期偏低位置，对铝价形成一定支撑 [5][6]

股价表现与资金流向 - 11月11日盘中股价下跌2.01%至13.62元/股，总市值633.59亿元 [1] - 当日成交金额3.29亿元，换手率0.58% [1] - 主力资金净流出3346.98万元，特大单净卖出3386.42万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨82.23%，近60日上涨44.69% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为原铝、铝深加工产品、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：销售自产铝锭65.26%、销售氧化铝24.20%、销售铝箔及铝箔坯料6.89%、销售高纯铝2.10% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括社保重仓、电池箔、有色铝等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入223.21亿元，同比增长7.34% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润33.40亿元，同比增长8.31% [2] 股东结构 - 截至9月30日股东户数为3.78万，较上期减少23.85% [2] - 人均流通股109224股，较上期增加31.32% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1.31亿股，较上期增加1854.47万股 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现74.80亿元 [3] - 近三年累计派现43.81亿元 [3]

2025年第三季度及前三季度财务表现 - 2025年第三季度营业收入601.24亿元，同比下降4.66% [1] - 2025年第三季度归母净利润38.01亿元，同比增长90.31%，扣非后归母净利润37.75亿元，同比增长103.37% [1] - 2025年前三季度营业收入1765.15亿元，同比增长1.57%，归母净利润108.72亿元，同比增长20.65%，扣非后归母净利润107.16亿元，同比增长23.03% [1] - 利润增长主要源于公司持续强化成本管控、优化资源保障与产销量提升 [1] 公司业务规模与产能地位 - 公司氧化铝、精细氧化铝、电解铝、高纯铝及金属镓的产能均位居世界第一 [2] - 2025年前三季度，公司冶金级氧化铝产量1304万吨，精细氧化铝产量327万吨，自产冶金氧化铝对外销量491万吨 [2] - 2025年前三季度，原铝（含合金）产量600万吨，自产原铝（含合金）外销量599万吨 [2] - 2025年前三季度，煤炭产量985万吨，外售电厂发电量128亿kwh [2] 成本控制与产业链优势 - 2025年上半年，公司氧化铝矿石自给率较年初提升6个百分点，创近5年新高 [2] - 公司全产业链竞争优势突出，大宗物资采购降本近10% [2] - 公司积极获取铝土矿资源，加大国内矿权勘查找矿力度，并加快建设海外第二供矿基地 [3] - 国内外氧化铝价格相当，现货价格在2900元/吨以下 [3] 电解铝行业供需与价格前景 - 2024年全球电解铝产量7200万吨，我国年产量为4300万吨，国内电解铝总产能受限，全球总供给变化不大 [4] - 电解铝被广泛应用到建筑、交通、电力和新能源等领域，新能源汽车和新能源电力的快速发展极大地推动了电解铝需求 [4] - 电解铝成本端无明显变化，电解铝价格高位运行 [4] - 根据公司经营计划，2025年全球有望生产780万吨电解铝，公司将持续受益 [4] 公司未来盈利预测与投资亮点 - 预测2025-2027年公司归母净利润分别为146.35亿元、161.07亿元和177.2亿元 [4] - 对应的PE分别为12倍、11倍和10倍 [4] - 公司具有从资源到电解铝再到精加工的完整铝产品产业链 [4] - 全球电解铝产能无明显增量，电解铝价格有望高位运行 [4]

股价表现与交易数据 - 11月3日盘中股价上涨2.09%至13.65元/股，成交金额5.90亿元，换手率1.07%，总市值634.98亿元 [1] - 当日主力资金净流出2931.96万元，特大单买入4133.71万元（占比7.00%），大单买入1.51亿元（占比25.58%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨82.63%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨3.54%、23.50%和53.84% [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入223.21亿元，同比增长7.34%；归母净利润33.40亿元，同比增长8.31% [2] - 主营业务收入构成为：销售自产铝锭65.26%，销售氧化铝24.20%，销售铝箔及铝箔坯料6.89%，销售高纯铝2.10% [1] - A股上市后累计派现74.80亿元，近三年累计派现43.81亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.78万，较上期减少23.85%；人均流通股109224股，较上期增加31.32% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1.31亿股，较上期增加1854.47万股 [3] - 公司所属概念板块包括电池箔、有色铝、社保重仓、西部开发、MSCI中国等 [1]