报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价短期震荡运行 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响建筑钢材总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材供需双弱，市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 临近月底和五一假期，国内主流消费地到货压力大，中原市场下游加工企业节前备货带动成交氛围回暖，但发票额度不足抑制次月票成交 [2] - 国内电解铝运行产能维持高位，供应端刚性强，下游需求仅刚需，高铝价抑制补库积极性，4月铝加工综合PMI较3月高位回落，旺季动能趋弱、结构分化 [2] - 4月行业由全面修复转向分化运行，新能源与包装需求有韧性，地产、汽车及部分出口链条恢复不及预期，铝价高位压制采购及利润，地缘政治扰动出口 [2] - 海外地缘风险犹存、供给格局收紧，外盘有基本面韧性；国内高库存叠加需求偏弱限制内盘上行空间，短期铝价震荡调整 [3]