美伊谈判与地缘政治局势 - 美伊双方计划于2月6日在阿曼举行谈判，谈判地点从土耳其变更为阿曼 [2] - 伊朗方面表示将秉持尊严、审慎和务实的原则进行公平公正谈判，并可能将浓缩铀丰度从60%降低至20%，但不会将浓缩铀转移至国外 [2] - 白宫表示谈判仍按计划进行，优先追求外交途径，但将保留所有选项 [3] 军事对峙与冲突风险 - 伊朗高级将领表示，如果美国对伊朗发动军事打击，以色列将成为伊朗的首要攻击目标 [1] - 伊朗军方在六小时内对美国相关船舰采取两起行动：革命卫队快艇试图在荷莫兹海峡附近登上一艘美国商船；一架伊朗无人机接近美国“林肯号”航空母舰后被F-35战机击落 [1][4][5] - 美国中央司令部指责伊朗的行为是“极具侵略性”的骚扰与威胁，将提高发生碰撞、误判以及区域局势失稳的风险 [6] - 分析认为伊朗的军事动作可能意味着其领导层中的强硬派并不支持谈判，增加了军事冲突风险 [5] - 以色列正向美国要求在伊朗问题上拥有“行动自由” [6] 资本市场反应 - 大宗商品市场活跃：现货白银涨超4%，纽约期银涨超6%，ICE布油涨超0.5% [1] - 贵金属价格飙升：黄金突破5100美元/盎司，白银涨超5%突破87美元 [6] - A股市场尾盘快速拉升：沪指涨0.85%重回4100点，深成指涨0.21%，创业板指跌0.4% [1] - 油气股尾盘再度拉升：洲际油气直线涨停，潜能恒信、中曼石油、准油股份、通源石油、石化油服、山东墨龙等纷纷冲高 [1]

地缘政治事件 - 美国与伊朗高层官员预计将于2026年2月6日在土耳其伊斯坦布尔举行关键性会谈，由土耳其担任主要协调方 [1] - 此次会谈旨在重启陷入僵局的核协议谈判并缓解日益升级的中东局势，被视为避免地区性冲突的“最后窗口” [1] - 这是美伊官员在近期紧张局势急剧升级以来的首次公开接触 [1] 参与方与立场 - 美方代表包括美国特使史蒂夫·维特科夫、总统唐纳德·特朗普的女婿贾里德·库什纳，伊方代表为外交部长阿巴斯·阿拉格齐 [1] - 土耳其外长哈坎·菲丹预计部分地区大国也将加入会谈 [1] - 美国总统特朗普采取了“外交与军事”双重施压策略，警告若谈判失败可能采取包括军事打击在内的强硬手段，并已向中东地区部署了大型海军舰队 [1] - 伊朗总统佩泽希齐扬在2月3日的最新表态中显示出温和立场，表示已指示外交部在“尊严与公平”且不受威胁的前提下寻求谈判 [2] - 这一转机主要得益于土耳其、沙特、卡塔尔及埃及等地区大国在幕后的密集斡旋 [2] 会谈背景与潜在风险 - 上月伊朗当局对大规模抗议活动实施致命镇压以来，特朗普一直威胁要打击伊朗 [2] - 伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊警告称，若其国家遭袭，将引发“地区战争” [2] - 双方在铀浓缩限额、导弹开发及制裁解除等核心议题上仍存巨大分歧，谈判的前景仍充满变数 [2] 对资本市场与行业的影响 - 此次会谈的成败将直接影响全球原油供应安全及黄金等避险资产的波动走势 [1] - 美伊关系的缓和迹象对近期大幅波动的国际能源市场起到了一定的安抚作用 [2] - 伊斯坦布尔会谈的举行初步释放了德黑兰与华盛顿愿意通过对话管控危机的信号 [2] - 投资者正密切关注2月6日会谈是否能产出实质性的框架备忘录，这不仅关乎伊朗石油能否合规重回国际市场，也将深刻重塑中东地缘政治格局下的长期投资逻辑 [2]

以色列-加沙冲突局势 - 以色列国防军于当地时间1月31日凌晨对加沙地带多地发动空袭，造成至少32人死亡，其中大部分为妇女和儿童 [1][2][3] - 以色列方面证实发动空袭，目标是哈马斯和杰哈德组织的指挥官及武器库等军事基础设施，以回应对方在加沙地带南部拉法市的违反停火行为 [4] - 哈马斯发言人驳斥以方关于其违反停火协议的指控，称其为“无稽之谈”和“拙劣借口”，并呼吁国际社会谴责以色列 [2][3] - 卡塔尔外交部发表声明，强烈谴责以色列一再违反停火协议，称其行为是危险的升级举动，可能激化局势并威胁政治进程 [1][3] 美国-伊朗关系动态 - 美国总统特朗普于1月31日表示，美国正与伊朗进行对话，以寻求达成协议，否则将“拭目以待”，并提及上一次谈判失败导致美国轰炸伊朗核设施 [1][5][6] - 伊朗最高国家安全委员会秘书在社交媒体发文暗示“谈判架构正在逐步形成”，被国际媒体解读为伊朗在朝与美国谈判的方向取得进展 [6] - 伊朗总统表示，通过外交途径解决分歧始终优先于战争，并称战争不符合伊朗、美国及整个地区的利益 [7] - 美国持续向伊朗施压，在中东部署包括航空母舰在内的多艘军舰，威胁进行军事干涉 [7][9] 伊朗军事与安全态势 - 伊朗军队总司令哈塔米1月31日表示，伊朗武装力量处于全面防御与军事戒备状态，正密切监视敌方行动，并警告“手始终放在扳机上” [8] - 伊朗外长批评美军中央司令部试图干涉伊朗武装部队在霍尔木兹海峡的演习方式，指责美国行为荒谬 [1][8] - 伊朗伊斯兰革命卫队海军部队计划于2月1日至2日在霍尔木兹海峡进行实弹演习 [9] - 美军中央司令部发布声明，称不会容忍伊朗在霍尔木兹海峡的“不安全行为”，并要求伊方以安全、专业的方式进行演习 [9] - 针对社交媒体上关于伊朗海军司令遭刺杀、基地遇袭等传闻，伊朗方面已逐一辟谣，表示相关说法均不属实 [7]

美国对伊朗策略与核心诉求 - 美国总统特朗普设定了达成协议的“最后期限”，并向伊朗方面告知[1] - 美国可能对伊朗采取的策略包括“有限打击”、发动全面战争或继续加码施压[5][6][7] - 美国已在中东部署至少10艘军舰，包括“亚伯拉罕·林肯”号航母，并在卡塔尔乌代德空军基地部署了新的防空导弹系统[5] 美国的核心目标考量 - 核心诉求一：迫使伊朗终止核计划，并销毁威胁以色列及美国在中东利益的远程导弹[3][8] - 核心诉求二：寻求伊朗政权更迭，以扩大美国在中东地区的影响力[3][8] - 核心诉求三：通过投资和控制伊朗石油资源获取利益，进而操控全球石油市场[3][9] 伊朗的应对措施与反制能力 - 伊朗总统表示绝不欢迎战争，但会坚决回击侵犯，并计划于2月1日和2日在霍尔木兹海峡进行实弹演习[1][5][10] - 军事上，伊朗伊斯兰革命卫队海军部队将进行演习；外交上，伊朗官员与中东多国及俄罗斯等国进行沟通[10] - 伊朗被认为军事实力和战略影响力让美国有所忌惮，不同于委内瑞拉[10] 伊朗可用的反制手段 - 手段一：军事还击能力不容小觑，若遭攻击可能对以色列及中东美军基地发动导弹和无人机袭击[3][11] - 手段二：冲突外溢可能导致地区危机，引发邻国难民潮，并将允许美国使用领空或基地的国家卷入战争，使美国陷入长期麻烦[4][11] - 手段三：全球石油出口通道可能部分中断（如霍尔木兹海峡），导致油价急剧上涨，危害世界经济并反噬美国经济[5][11] 国际社会的最新动态 - 美国财政部于1月30日发布新一轮制裁，涉及伊朗内政部长及多名伊斯兰革命卫队高级官员，共7名个人和2个实体[7][12] - 欧盟理事会于1月29日决定对伊朗15名官员和6个实体实施制裁，并将伊朗伊斯兰革命卫队列为“恐怖组织”，伊朗方面强烈谴责[12] - 俄罗斯总统普京于1月30日会见到访的伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼，会谈主要议题为拓展双边经济关系及磋商地区国际问题[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前国内宏观层面或相对平静，市场表现与监管动向高度相关，各品种走势受多种因素影响，需关注宏观情绪、政策变化、供需情况等因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 股指短期震荡调整空间有限，节前整体或震荡偏强 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价因市场风险偏好提升进一步走高；铝价受美元指数下滑、中东局势紧张支撑偏强运行；氧化铝供强需弱，价格震荡运行；锌有一定补涨空间；镍价短期高位运行，中长期全球镍库存高位或有压制，操作上短线逢低多为主 [1] - 不锈钢期货高位震荡，关注钢厂实际生产情况 [1] 贵金属 - 伊朗地缘紧张局势升温，避险需求和去美元化浪潮使贵金属价格上涨，白银现货紧缺、库存回落利好银价，但金银短期波动剧烈，建议轻仓参与 [1] - 铂钯价格波动剧烈，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，建议单边逢低配置铂或关注【多铂空钯】套利策略 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和铁矿石单边多单离场观望，期现参与正套头寸；铁矿上方压力明显，不建议追多 [1] - 焦煤和焦炭前期低多思路可能需转变 [1] 能源化工 - 原油受OPEC+暂停增产、中东地缘局势升温、美国寒潮天气拉动能源需求等因素影响 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - 沪胶受原料成本支撑、合成胶上涨、商品市场氛围偏多影响看多 [1] - BR橡胶短期宽幅震荡有所回调，中长期有上行预期，需关注春节前顺丁排库及丁二烯库存表现 [1] - PTA和短纤受PX市场强势、“周期反转”叙事、聚酯领涨等因素影响，国内PTA产量持续增长，内需有所回落 [1] - 乙二醇海外价格反弹，中东出口减少提振市场信心，市场投机性需求增加 [1] - 苯乙烯期货价格快速反弹，库存去化，整体库存压力有所缓解 [1] - 甲醇多空交织，需关注伊朗局势、下游负反馈等因素 [1] - PVC未来预期偏乐观，但基本面较差，需关注出口退税、西北差别电价等因素 [1] - LPG盘面预期走弱，需求端短期偏空，需警惕中东地缘局势再度升温 [1] 农产品 - 棕榈油和豆油看多，菜油受美生柴消息利多影响看多 [1] - 棉花短期有支撑、无驱动，关注中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气、旺季需求等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米节前预期震荡回调 [1] - 豆粕单边谨慎追涨 [1] - 纸浆短期谨慎观望，原木期货价格进一步下跌空间有限，但缺乏上涨驱动因素 [1] 其他 - 集运欧线节前运价见顶回落，航司预计3月淡季后有强烈止跌提价意愿 [1]

欧盟对伊朗伊斯兰革命卫队的最新举措 - 欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯表示，中东地区不需要一场新的战争 [1] - 欧盟成员国外交部长作出决定性举措，决定将伊朗伊斯兰革命卫队列入恐怖组织名单 [1] - 将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织意味着，任何与其存在接触或相关活动的行为，都可能被欧盟成员国依法认定为犯罪，从而进一步加大对伊朗的压力 [1]

地缘政治局势动态 - 美国被曝向以色列通报针对伊朗的军事行动准备进展 相关工作预计将在两周内完成 并可能在数月内出现行动的“机会窗口” [1] - 美国总统特朗普表示希望伊朗达成协议 并称一支舰队正驶向伊朗 [2] - 伊朗官员表示已对霍尔木兹海峡实现全面智能化实时监控 称该战略通道的安全完全由德黑兰掌控 [2] - 沙特阿拉伯王储在与伊朗总统通话中重申 绝不允许其领空或领土被用于针对伊朗的任何军事行动 并强调通过对话解决争端 [2] 纸白银市场行情与价格表现 - 截至发稿 纸白银价格暂报25.346元/克 较今日开盘价24.186元/克上涨4.92% [1] - 日内最高触及25.555元/克 最低下探23.630元/克 盘内短线偏向震荡走势 [1] - 日图显示纸白银开盘走跌后反弹并持续走涨 目前价格涨超5% [3] 纸白银技术分析观点 - 一小时布林带向上开口 显示处于多头趋势之中 [3] - 一小时MACD正直方图中柱型开始拉长 显示上涨动能增强 [3] - DMI指标显示处于上涨趋势之中 [3] - 技术分析指出纸白银走势下方需关注22.50-23.50元/克支撑区域 上方需关注26.00-27.00元/克阻力区域 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 各品种总结 黄金市场 - **市场表现**：周二贵金属夜盘走强 伦敦金逼近 5200 美元/盎司 伦敦银价达 110 美元/盎司[1] - **基本面**：美元创四年新低 美国将在中东举行空军战备演习 政府关门时点逼近 国内黄金 ETF 大幅流入 4.1 吨 部分白银库存减少[1] - **交易策略**：建议做多黄金 谨慎参与白银[1] 基本金属 铜 - **市场表现**：昨日铜价震荡偏弱运行[2] - **基本面**：中东局势紧张 美元指数四年新低 铜矿供应紧张 消费面临季节性淡季和高价格 有待提振 进入累库阶段[2] - **交易策略**：建议暂时观望等待买点[2] 铝 - **市场表现**：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.37% 收于 24305 元/吨[2] - **基本面**：供应方面电解铝厂维持高负荷生产 需求方面周度铝材开工率小幅上升[2] - **交易策略**：预计短期价格维持震荡运行[2] 氧化铝 - **市场表现**：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日+0.07% 收于 2734 元/吨[2] - **基本面**：部分氧化铝厂进入压产轮修阶段 电解铝厂维持高负荷生产[2] - **交易策略**：需持续关注减产规模 预计短期价格将维持震荡运行[2] 锌、铅 - **市场表现**：1 月 27 日日盘 锌、铅主力合约收于 24950 元/吨、17000 元/吨 较前一交易日收盘价分别+225、 -70 元/克 部分库存有变化[3] - **基本面**：铅市场供应收窄与消费疲软 锌市场供应端扰动增加 消费淡季下游采购谨慎[3] - **交易策略**：有色板块整体以逢低买入或观望为主[3] 工业硅 - **市场表现**：周二早盘平开 全天窄幅震荡 主力 05 合约收于 8860 元/吨 较上个交易日减少 55 元/吨 持仓量减少 9682 手[3] - **基本面**：供给端开炉数量减少 库存小幅增加 需求端多晶硅和有机硅行业减产 铝合金开工率稳定[3] - **交易策略**：盘面预计在 8400 - 9200 区间内震荡 可考虑逢高轻仓空[3] 碳酸锂 - **市场表现**：LC2605 收于 179,600 元/吨（+13920） 收盘价+8.4%[3] - **基本面**：部分锂盐厂检修 产量环比减少 需求端部分产品排产环比下降 预计 1 月维持紧平衡[3] - **交易策略**：预计价格高位震荡 中枢上移趋势不改 注意回调风险[3] 多晶硅 - **市场表现**：周二早盘平开 全天窄幅震荡 主力 05 合约收于 51900/吨 较上个交易日增加 620 元/吨 持仓量增加 149 手[3] - **基本面**：供给端周度产量下滑 库存小幅累库 需求端部分产品排产下滑 组件出口有支撑[3] - **交易策略**：短期主力预计在 48000 - 53000 元区间内震荡[3] 锡 - **市场表现**：昨日锡价再度冲高回落[4] - **基本面**：交易所查关联交易 美元指数四年新低 锡矿紧张 印尼逐步恢复出口 需求旺盛[4] - **交易策略**：建议逢低买入[4] 黑色产业 螺纹钢 - **市场表现**：螺纹主力 2605 合约收于 3123 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌 21 元/吨[5] - **基本面**：建材库存环比上升 钢材供需中性 结构性分化显著 钢厂持续亏损 产量上升空间有限[5] - **交易策略**：螺纹 2605 合约空单持有 RB05 参考区间 3090 - 3150[5] 铁矿石 - **市场表现**：铁矿主力 2605 合约收于 782.5 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌 6.5 元/吨[5] - **基本面**：澳巴发货环比上升 铁矿供需中性 钢厂利润较差 后续高炉产量或稳中有降 库存维持低位[5] - **交易策略**：观望为主 I05 参考区间 770 - 800[5] 焦煤 - **市场表现**：焦煤主力 2605 合约收于 1116 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌 21 元/吨[5] - **基本面**：铁水产量环比上升 钢厂利润较差 后续高炉产量或稳中有降 焦炭提降提涨 库存分化 期货估值偏高[5] - **交易策略**：焦煤 2605 合约空单持有 JM05 参考区间 1109 - 1140[5] 农产品市场 豆粕 - **市场表现**：隔夜 CBOT 大豆上涨 受美豆油带动[7] - **基本面**：供应端近端宽松 远端南美维持大供应预期 需求端美豆压榨强 出口边际改善 全球供需趋宽松[7] - **交易策略**：短期美豆企稳偏强 国内跟随国际成本端阶段偏震荡[7] 玉米 - **市场表现**：玉米期货价格回落 现货价格涨跌互现[7] - **基本面**：售粮进度过半 压力不大 农户惜售挺价 库存低于往年 东北建库积极性高 南方倾向进口[7] - **交易策略**：期价预计区间震荡[7] 油脂 - **市场表现**：短期马盘持续偏强[7] - **基本面**：供应端 1 月 1 - 20 日马来产量环比-14% 需求端出口环比改善[7] - **交易策略**：油脂阶段偏强 中期关注产量与生柴政策[7] 白糖 - **市场表现**：郑糖 05 合约收 5165 元/吨 跌幅 0.06%[7] - **基本面**：国际糖醇价差拉大 关注巴西产量 国内产销进度慢 后市现货压力大 SR05 基本面偏空[7] - **交易策略**：空单了结 观望为主[7] 棉花 - **市场表现**：隔夜 ICE 美棉期价止跌反弹大幅上涨 国内郑棉期价震荡偏强[7] - **基本面**：国际美棉签约出口进度好 巴西棉花种植率提高 国内纱厂补库[7] - **交易策略**：逢低买入做多 价格区间参考 14500 - 14900 元/吨[7] 鸡蛋 - **市场表现**：鸡蛋期货价格回落 现货价格上涨[7] - **基本面**：在产存栏下降 补栏积极 去产能放缓 备货尾声 产区蛋价上涨 销区偏稳[7] - **交易策略**：远期期价预计震荡偏弱[7] 生猪 - **市场表现**：生猪期货价格偏弱运行 现货价格下跌[8] - **基本面**：月底到春节前预计供需双增 当前出栏进度偏慢 后期出栏压力偏大[8] - **交易策略**：期价震荡偏弱[8] 能源化工 LLDPE - **市场表现**：昨天主力合约小幅震荡 华北低价现货报价 67640 元/吨 基差偏弱 海外美金价格持稳 进口窗口关闭[9] - **基本面**：供给端国产供应压力放缓 进口预计减少 需求端下游农地膜淡季 需求环比走弱[9] - **交易策略**：短期震荡为主 中期建议逢低做多[9] PVC - **市场表现**：v05 收 4890 跌 0.6%[9] - **基本面**：现货回调 供应高位 需求季节性减弱 房地产走弱 社会库存高位累积[9] - **交易策略**：供需偏弱 估值较低 建议观望或者反套[9] 甲醇 - **市场表现**：近期甲醇价格持续攀升 截至 1 月 27 日 05 合约收至 2304 元/吨[9] - **基本面**：成本端支撑稳定 供应端煤制产量维持高位 进口端 1 月装货量预计大降 库存高位 需求端开工率下滑 传统需求疲软[9] - **交易策略**：短期警惕 2350 元/吨左右压力位 中长期需等待进口收缩或 MTO 复工情况[9] 玻璃 - **市场表现**：fg05 收 1070 跌 0.6%[11] - **基本面**：价格稳定 供应端减产 库存高位累积 下游订单天数少 开工率低 房地产走弱 部分工艺亏损[11] - **交易策略**：供减需弱 建议观望或者买玻璃空纯碱[11] PP - **市场表现**：昨天主力合约小幅震荡 华东现货价格 6580 元/吨 基差偏弱 海外美金报价持稳 进口窗口关闭 出口窗口打开[11] - **基本面**：供给端国产供应增加 出口窗口打开 需求端国补政策出台 下游开工率持稳[11] - **交易策略**：短期盘面震荡为主 中长期区间震荡 逢高做空为主[11] 原油 - **市场表现**：昨日油价再度走强 因美国极寒天气及美元走弱[11] - **基本面**：供应端俄油出口有降 欧佩克+维持计划 其他国家产能释放 需求端炼厂开工率高 终端需求淡季下降 库存高于均值[11] - **交易策略**：不宜追多 可等待高点轻仓做空或买入看跌期权[11] 苯乙烯 - **市场表现**：昨天主力合约高位震荡 华东现货报价 7850 元/吨 海外美金价格稳中小涨 进口窗口关闭[11] - **基本面**：供给端纯苯库存正常偏高 供需偏弱 估值修复 苯乙烯库存正常偏低 短期检修多 需求端下游成品库存高 开工率回升[11] - **交易策略**：短期盘面宽幅震荡为主 中长期二季度建议逢低做多苯乙烯或纯苯反套以及做多苯乙烯利润[11] 纯碱 - **市场表现**：sa05 收 1190 跌 0.3%[12] - **基本面**：底部价格僵持 供应量大 开工率 85% 库存高位 下游光伏玻璃库存天数累积[12] - **交易策略**：供增需弱 估值很低 建议观望[12]

外交会晤 - 土耳其外交部长费丹在首都安卡拉会见了由巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）政治局成员哈利勒·哈亚率领的代表团 [1] - 双方详细评估了加沙停火协议第二阶段的相关进展及执行情况 [1] - 双方就加沙地带日益严峻的人道主义危机交换了意见 [1] 讨论议题 - 双方讨论了当前中东局势及其他共同关心的地区问题 [1] - 土耳其方面表示将继续在多个外交平台开展工作，捍卫加沙人民的权利 [1]

公司股价与交易表现 - 山东墨龙(00568)股价一度上涨超过7%，截至发稿时上涨5.13%，报4.3港元 [1] - 成交额达到2.85亿港元 [1] 地缘政治事件影响 - 美国总统特朗普宣布美国正调集重兵前往伊朗，多艘军舰已向该区域行进 [1] - 这一表态引发国际市场对中东局势的深度担忧 [1] - 华泰期货认为，短期中东局势依然紧张，美国持续在中东地区布兵，对伊朗的打击可能箭在弦上 [1] 能源市场动态 - 受侵袭美国大部分地区的冬季风暴影响，美国天然气价格25日大幅飙升 [1] - 美国天然气期货价格自2022年以来首次突破每百万英热单位6美元关口 [1] - 华泰期货分析指出，伊朗地缘位置重要，局势可能波及周边重要产油国以及霍尔木兹海峡 [1] - 油价对伊朗局势的敏感性远大于对委内瑞拉局势的敏感性 [1]