周期行业周周论：把握"银四"补库行情！20260406 摘要 化纤板块：长丝库存降至 20 天低位，3 月追加 8%减产，随下游 4 月补 库盈利弹性将释放；粘胶短纤开工率 90%且库存处历史低位，价格具上 行空间；氨纶渗透率升至 15%，CR4 超 60%，供需格局持续优化。 房地产：核心城市呈现"新房缩量涨价、二手房放量分化"特征；老旧 小区去化周期降至 1 年内，预计 2026H2 房价企稳；次新房受高品质新 房冲击抛售压力大，行业整体贝塔企稳尚需时日。 煤炭：大秦线 4 月检修导致日发运量降至 100 万吨，港口进入去库通道； 印尼出口政策收紧导致供给曲线左移，叠加化工需求拉动，4 月动力煤 价格存在抬升机会。 电力：市场呈现"大稳小弱"格局，水电核电龙头防御属性凸显；火电 容量电价政策预期调整，旨在加速淘汰老旧机组；"算电协同"重构绿 电估值，短期回调不改长期增量空间。 玻纤：电子布受 AI 算力驱动，7,628 型号保持每月 0.5 元/米涨价节奏， Q4 高点或达 7 元/米；粗纱供给侧受成本上涨抑制，2026 年有效增量 有限，龙头中国巨石成本优势持续扩大。 基于当前房地产市场的判断，A 股和 ...