核心观点 - 2026年居民部门将有约70万亿元的定期存款到期 其资金流向成为市场关注焦点 但分析认为绝大部分资金仍将留在银行体系内 不会出现大规模“搬家”至股市等其他投资领域的情况 [1][3] 存款到期规模与市场关注 - 国金证券研究报告预测 2026年居民部门定期存款到期规模约为70万亿元 [1] - 由于存款利率处于低位及部分高收益产品下架 居民超额储蓄资金“搬家”可能性提升 引发商业银行对资金流向的高度关注与担忧 [1] 资金流向对商业银行的潜在影响 - 若大量到期存款分流至股市、债市等 将导致商业银行资产负债规模增长停滞 影响其做大做强 [2] - 存款分流将减少银行信贷资金来源 可能加剧企业和居民融资困难 影响实体经济发展及经济增长 并对“十五五”开局造成压力 [2] - 大规模存款分流可能引发社会对银行存款利率政策、服务质量及产品能力的负面解读 损害银行社会形象与声誉 [2] 存款留存银行体系的核心依据 - 历史数据显示 银行存款留存率长期维持在90%以上 2025年高达96% 据此推算2026年约有60万亿元到期存款将留存于银行系统 [3] - 2025年银行理财产品存续规模达34万亿元 较2024年增长10% 预计2026年到期存款可能分流至理财市场的规模约为4至5万亿元 这些资金仍在银行体系内 [3] - 居民到期存款主要为家庭节余资金 用于教育、医疗、养老等储备 属于“救命钱”和“养老钱” 追求稳健 且大部分居民缺乏足够的金融投资能力和风险承受能力 因此大规模转向高风险资产的可能性低 [4] - 即便部分中高收入家庭进行再配置 也会优先考虑资金安全性和流动性 在当前经济环境下信奉“现金为王” 只会适度配置风险资产 占比不会太高 [4] 流向其他金融资产的规模预测 - 居民投资意识增强是一个漫长过程 存款不会出现短期快速下滑 [5] - 预测直接流向股市的定期存款比例约为1%至3% 对应规模约0.7万亿至2.1万亿元 [5][6] - 加上通过股票型基金、含权理财、保险等渠道间接流入的“隐性增量” 总规模也难以超过3万亿元 [6] - 流向债券市场的定期存款可能达万亿级别 总体流出银行体系的资金规模预计在4万亿元左右 不会对银行存款市场造成巨大冲击 [6] 商业银行的应对策略 - 大力优化存款结构及理财产品 通过降低销售服务费、推出高收益特色产品、推广及丰富结构性存款种类等方式 提升产品吸引力以承接资金 [6] - 积极开展定向与个性化服务 对大额存款客户配备专属客户经理进行维护 通过定向发行较高利率产品、主动联系到期客户、提供资产配置建议等方式增强客户粘性 [7] - 充分利用政策红利 通过提供贴息贷款等服务间接引导资金流向实体经济 同时在确保净息差稳定的前提下尽量保持存款利率稳定 以维持居民信心 [7] - 加强金融知识宣传与风险教育 引导居民理性投资 减少资金流向高风险领域或非法集资 [8]