不容忽视，银行板块价值回归的资金驱动力：1）"前所未有的低利率环境"是带动增量资金流向红利板 块最直接驱动，银行板块性价比更优。对标美国和日本，低利率环境中红利高股息策略总体跑赢，也是 险资更为青睐的投资方向；而当前银行指数股息率约4.3%，较十年国债利率溢价位居过去十年超70%分 位，在红利板块中性价比更为突出。2）耐心资本入市仅是开端，以险资为代表的中长期资金密集增配 银行已验证趋势，我们基于险资权益配置用足上限估算，假设增量资金40%配置OCI、其中40%配置银 行股，则对应潜在流入空间约6000亿；此外，公募基金改革带动欠配板块资金配置，3Q25银行股重仓 占比降至近十年最低的1.74%，估算若公募基金持仓各银行比重持平沪深300中权重，则带来增量资金 超3700亿。 2026年我们可以期待的银行基本面新变化：1）央行明确提出"支持银行稳定净息差"并将之与"拓宽货币 政策逆周期调节空间"直接勾稽，聚焦量与价的新平衡，我们预计2026年银行息差或扭转下行趋势转为 同比微升，存款成本改善空间更大的银行息差表现将好于同业。核心在于改变低价冲量的大环境，直接 扭转过去"量难补价、有量无价、无量更无价"的囹圄， ...

截至2025年11月19日 10:57，中证银行指数(399986)强势上涨1.14%，银行ETF易方达(516310)上涨 1.24%，成交5279.79万元。 银行ETF易方达(516310)紧密跟踪中证银行指数，场外联接(A：161121；C：009860)。 拉长时间看，截至11月18日，银行ETF易方达(516310)近3月规模增长8.09亿元。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 银河证券指出，适度宽松货币政策延续，央行强调科学看待金融总量指标并保持合理的利率比价关系， 有助提升银行稳健经营能力和服务经济高质量发展的适配度。十五五规划出台推动银行业转型，银行三 季度净利改善延续，关注变革进展及基本面修复机会。 申万宏源研究表示，银行板块正处于长牛修复的起点，当前行业整体PB仅约0.7倍，估值中枢抬升的基 础正在夯实。一方面，"前所未有的低利率环境"推动险资等耐心资本持续增配高股息资产，银行股性价 比突出；另一方面，公募基金持仓比例降至近十年最低，存在较大回补空间。展望2026年，央行明确提 出支持银行稳定净息差，若量价实现新平衡，利息净收入有望转正增长，叠加拨备 ...