银行优先股赎回动态 - 平安银行公告将于3月9日全额赎回2016年非公开发行的2亿股优先股“平银优01” [1] - 自2025年下半年以来，银行优先股密集退场，2026年已有两家股份行优先股先后迎来赎回 [1] - 机构预判，2026年可能出现大行主动赎回境内优先股 [1] 银行赎回优先股的原因 - 之前发行的优先股股息率较高，成本已明显高于永续债与二级资本债等资本补充工具 [1] - 优先股股息不具备税前扣除效应，而永续债利息可计入税前成本，导致优先股实际税后融资成本更高 [1] - 监管鼓励银行提升资本质量，优先股虽属其他一级资本，但其高股息率对银行净利润形成持续压力 [1] 赎回优先股对银行的影响 - 在利率下行、净息差收窄及监管对资本质量要求提升的背景下，赎回优先股可释放资本占用，提升资本充足率和使用效率 [1] - 赎回优先股有利于银行优化资本结构、降低财务负担、提升经营效益 [1] 银行业基本面与展望 - 银行经营业绩稳定性强，2026年开年信贷“开门红”相对温和，全年扩表仍将保持一定强度 [2] - 银行业息差收窄压力同比缓释，将对利息收入形成有力支撑 [2] 市场表现与相关产品 - 截至2026年2月25日13:17，中证银行指数(399986)下跌0.29% [1] - 相关标的银行ETF华夏(515020)下跌0.36%，最新报价1.65元 [1] - 银行ETF华夏（515020）是跟踪中证银行指数（399986）综合费率最低的ETF [2]

平安银行赎回优先股事件核心 - 平安银行拟于2026年3月9日赎回全部2亿股优先股，总规模为200亿元，并向股东支付票面金额及当期股息 [1] - 该行行使赎回权符合募集说明书约定，需满足资本工具替换或赎回后资本水平明显高于监管要求等条件 [1] - 截至2025年9月末，平安银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.48%、11.06%、9.52%，均高于监管要求 [1] 行业赎回趋势与动因 - 2025年以来，平安银行、兴业银行、长沙银行、上海银行、宁波银行、杭州银行、北京银行、南京银行、光大银行等多家上市银行均发布赎回优先股公告 [2] - 近5年来未有上市银行新发行优先股，银行对补充其他一级资本的永续债青睐有加 [2] - 降低融资成本是重要驱动因素，银行赎回早期发行的较高股息率优先股，转而发行永续债等更低成本工具以优化财务、管理资本结构 [2] - 此前发行的优先股集中到达可赎回期限，叠加监管对资本质量要求提升，使赎回成为理性选择 [2] 对优先股市场及投资者的影响 - 以银行为主的优先股市场或将步入存量收缩阶段，市场规模及流动性可能下降 [3] - 投资者将面临优质高息资产减少的局面，需重新评估存量资产的稀缺性和信用资质 [3] - 优先股存量市场或将持续收缩，定价和供需格局重塑，机构资金会更多转向永续债、二级资本债等替代品 [4] - 对于银行理财而言，高收益、稳收益资产变少，再配置压力加大，配置上或更偏向短久期、多元化的资本工具和高等级信用资产 [4]