文章核心观点 - 技术革命通常从价值链最短、摩擦最小的领域切入 互联网时代重塑了报纸 区块链则从最基础的资产形态“钞票”开始改造 [1] - 比特币和稳定币作为“链上钞票”的两种形态 共同构成了区块链对钞票资产类别的首次成功改造 是当前最清晰、最具确定性的链上资产投资方向 [2][3] - 未来十年链上资产的起点是钞票 而非股票、债券或房地产等体量庞大但链条复杂的大类资产 [8] 比特币与稳定币的定位与属性 - **比特币**：定位为去中心化的“数字黄金” 核心属性是去中心化和稀缺性支撑价值 具有高波动性 适合长期储值和投机 其增长逻辑依赖于共识扩大和供需错配 [4][5] - **稳定币**：定位为中心化的“数字现金” 核心属性是锚定美元等法币 具有低波动性 适合流动性管理、支付和作为DeFi基础设施 其增长逻辑依赖于使用场景的扩大 [4][5] - 比特币的吸引力在于“价值增长” 稳定币的吸引力在于“可用性” 两者在投资属性上走出分化路径 [5] 全球市值与市场地位 - 全球稳定币市值约为2300亿美元 比特币市值约为1.2万亿美元 两者合计占全球约130万亿美元法币存量的极小一部分 [2] - 比特币和稳定币已成为链上世界的战略桥头堡 相比之下 房地产、债券、股票等大类资产由于链条长、合规复杂 链上化突破较少 [2] 在全球金融格局中的角色 - **比特币的角色**：挑战国家信用的“去中心化货币” 是全球唯一能自由跨境流通、不可冻结、不可增发的资产 在美元体系“武器化”的背景下 承担起“资产中立性”的价值存储角色 [6][7] - **稳定币的角色**：被视为“美元的影子”和美国金融力量的“数字延伸” 其增发相当于美联储在链上的无声扩表 同时作为DeFi世界的“润滑剂” 是链上金融的结算层 [7] - 比特币是链上金融的价值锚 稳定币是链上金融的流动性基础 两者虽路径不同 但都是全球金融体系重构进程中的基础性力量 [7]