以太坊市场表现 - 以太坊价格大幅回调 过去24小时内清算规模达2.62亿美元 远超其他主要加密资产 [1] - 7月份以太坊ETF资金流入超过50亿美元 仅7月2日流出180万美元 [3] - 以太坊月内涨幅高达49% 远超比特币8%的涨幅 [3] 市场结构性变化 - 比特币市场主导地位从65.1%下降至61.1% 以太坊市场份额上升至11.4% 增加2.4% [7] - 其他山寨币总计占比27.5% 投资者对替代性Layer-1公链、DeFi和基础设施代币兴趣增加 [7] 技术升级与机构信心 - 以太坊完成Pectra技术升级 网络费用降低、质押简化以及智能钱包支持 [3] - 机构投资者对以太坊技术基础和应用前景的信心增强 [3] 去中心化交易所优势 - XBIT去中心化交易所无需KYC验证 不受地域限制 用户完全掌控私钥 [5] - 去中心化特性确保交易执行的透明度和安全性 用户资产不受平台风险影响 [5] - 去中心化交易所成为越来越多投资者的首选 尤其在市场波动期间 [5] 市场催化剂与分析师观点 - 特朗普政府新关税政策引发市场对通胀风险和美联储货币政策走向的担忧 [1] - 分析师认为爆仓潮是健康的战略性降温 市场对缺乏新的宏观催化剂做出反应 [3]

2025年下半年，币圈热议持续不绝。一场8万枚比特币、价值90亿美元的巨额清仓事件，如同引爆的导 火索，将"信仰"与现实的冲突推向了高潮，也为这波市场动荡拉开了序幕。这场事件，究竟是信仰崩 塌，还是资本游戏的新一轮博弈？至今仍是币圈争论的焦点。 消息源于Galaxy Digital在7月下旬的官方公告，一位被尊称为"中本聪时代"的巨鲸大佬，悄然抛售了其 持有的8万多枚比特币，这批"老古董"级的比特币，其存世时间甚至超过了许多投资者的入场时间。按 照当时的市场价，每枚比特币约11.9万美元，总价值高达90亿美元——足以收购半个上市公司，也足以 让无数新老投资者寝食难安。毕竟，大户的突然撤退，往往会引发蝴蝶效应，市场风险骤增。 更令人不安的是，这位大佬几乎见证了比特币从无到有，从实验品到万亿市值的整个历程。如此级别的 清仓，绝非一时兴起，其背后必然隐藏着深层次的原因。然而，出乎意料的是，币价并未出现以往的暴 跌，反而短暂拉升了5000多美元，稳定在11.9万美元左右。这种反常的市场表现，让业内人士大惑不 解，波澜不惊的表面之下，暗流涌动。 分析人士推测，这或许是因为交易并非直接冲击公开市场，而是通过机构私下撮合完 ...

波场借壳上市 - 孙宇晨通过借壳SRM Entertainment将波场区块链平台送上纳斯达克，交易结构包括1亿美元股权投资用于推动波场币资金管理计划，交易完成后SRM将更名为Tron Inc [2] - SRM Entertainment原为玩具纪念品设计公司，去年营收431万美元亏损433万美元，消息公布后股价单日暴涨647%，10个交易日翻十倍 [2] - 交易幕后推手为纽约投行Dominari Securities，其母公司Dominari Holdings董事会年初新增小唐纳德·特朗普和埃里克·特朗普作为特别顾问 [5] 特朗普家族关联 - 孙宇晨2024年底投资7500万美元于特朗普家族加密货币项目，2025年5月以"特朗普币最大持有人"身份出席总统晚宴 [5] - 波场链上帮助特朗普家族项目发行稳定币USD1，埃里克·特朗普公开称孙宇晨为"好朋友"和"加密领域标志人物" [5] - 美国SEC曾于2023年3月起诉孙宇晨涉嫌出售未注册证券和操纵市场，但2025年2月突然同意暂停诉讼 [5] 营销策略与品牌建设 - 2019年花费456.8万美元拍下巴菲特午餐，通过"突发肾结石"等事件制造话题，最终实现全球曝光 [6] - 2024年11月以624万美元拍下意大利艺术家卡特兰作品《喜剧演员》(一根用胶带粘在墙上的香蕉)，引发全球热搜 [9] - 2021年以2800万美元拍下蓝色起源首次载人飞行席位并将资金捐赠给STEM教育，2025年7月确认将参与NS-34太空飞行 [11] 波场业务数据 - 截至2025年6月波场全球用户超过3.13亿，链上锁定资产总值超过200亿美元，仅次于以太坊位居全球第二 [15] - 波场成为稳定币领域霸主，仅USDT在波场上的流通量就超过820亿美元，占全网发行量50%以上 [15] 未来发展规划 - 太空飞行计划被包装为"加密货币与太空探索是人类文明升级的一体两面"的宏大叙事 [11] - 规划区块链在太空领域的应用包括月球土地确权、火星矿产确权、Web3社区众筹太空项目等 [11] - 孙宇晨社交媒体发文暗示35岁只是"下半场"开始，展现持续野心 [13][14]

报告行业投资评级 - 黑色产业：铁矿石、煤焦、卷螺、玻璃、纯碱均为高位震荡；螺纹可尝试多 RB2601 空 I2601 合约；上证 50 为反弹 [2] - 金融：沪深 300、中证 500、中证 1000、2 年期国债、5 年期国债均为震荡；10 年期国债为回落；黄金为高位震荡；白银为高位回落 [4] - 轻工业：纸浆为回调；原木为震荡；豆油、棕油、菜油均为震荡偏多；豆粕、菜粕、豆二、豆一均为震荡 [5] - 农产品：生猪为震荡偏弱 [8] - 软商品：橡胶为震荡；PX、PTA、MEG、PR、PF 均为观望 [11][12] 报告的核心观点 - 各行业受多种因素影响呈现不同走势，需关注政策、天气、供需等因素变化以把握投资机会和风险 [2][4][5] 各行业关键要点总结 黑色产业 - 铁矿石：近期交易重心在“反内卷 + 稳增长”，有短期回调风险；9 月 3 日阅兵北方环保限产或压制需求；全球发运总量环比增加，后续供应宽松；近两周到港回落，后续有望回升；铁水产量环比跌但仍处高位，基本面短期尚可；可尝试多 RB2601 空 I2601 合约 [2] - 煤焦：焦煤因涨幅大交易所调整限额，政治局会议不及预期调整幅度大；暴雨致煤矿生产不稳定，供应恢复慢，市场情绪降温，下游接货意愿下降，继续大幅上涨动力不足；焦炭四轮提涨落地，有第五轮涨价预期，钢厂采购积极 [2] - 卷螺：政治局会议不及预期，市场交投积极性或减弱，有短期回调风险；淡季建材需求环比回落，钢材总库存低位回升；短期钢铁行业稳增长预期仍存，成材受宏观和政策面支撑，可尝试多 RB2601 空 I2601 合约 [2] - 玻璃：供应维持低位，本周预计变化不大；市场情绪好转带动中下游备货，产销好转；中下游库存偏低有补库空间，但刚需未回暖；房地产行业调整，需求难大幅回升；后期关注现实需求能否好转 [2] - 纯碱：未提及具体关键信息 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指均收跌；互联网、办公用品板块资金流入，钢铁、保险板块资金流出；国家发改委强调做好下半年发展改革工作，稳投资促消费；市场向上动能减弱，建议股指多头减持 [4] - 国债：中债十年期到期收益率下行，FR007 下行，SHIBOR3M 持平；央行开展逆回购操作，单日净回笼；市场利率反弹，国债走势回落，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向以央行购金为核心转变；美国债务问题或加重，美元信用有裂痕，黄金去法币化属性凸显；全球高利率环境下，黄金对债券替代效应减弱，对美债实际利率敏感度下降；地缘政治风险边际减弱，但贸易紧张市场避险需求仍在；中国实物金需求上升，央行连续增持；推升本轮金价上涨逻辑未完全逆转，预计今年利率政策更谨慎，关税和地缘政治主导避险情绪变化；短期来看，美国数据及美联储言论使金价承压，预计高位震荡 [4] - 白银：未提及具体关键信息 [4] 轻工业 - 纸浆：现货市场价格分化，成本价下跌支撑减弱；造纸行业盈利低，纸厂库存压力大，需求淡季，刚需采买；基本面供需双弱，反内卷交易情绪减弱，预计价格回调 [5] - 原木：港口日均出货量环比增加，需求季节性淡季但家具材出口偏好；新西兰发运量增加，本周到港量环比减少；港口库存环比增加；现货市场价格偏强，成本端支撑增强；预计价格震荡 [5] - 油脂：马来棕榈油树龄老化限制增产，7 月产量增速放缓，出口下滑，但印度将积极进口；中美贸易磋商、美国生物柴油政策调整、印尼 B40 政策推进支撑工业需求；国内进口大豆到港量维持高位，油厂开机率高，库存可能继续攀升，需求回暖；原油上涨提振国内油脂，美豆进入关键生长期，若干旱可能推升成本端，预计震荡偏多 [5] - 粕类：美豆产区气候支持丰收预期；国内供应端压力大，库存高位且累库趋势可能延续，阿根廷低价豆粕即将到港；需求端疲软，饲料需求预期萎缩，高温抑制囤货意愿；美豆关键生长期若干旱可能引发炒作，巴西大豆升贴水维持高位提供底部支撑，预计短期震荡 [5] - 豆二：成本和出口预期提振美豆，有利生长条件施压美豆，南美新豆出口持续，预计三季度月均约 1000 万吨大豆到港，油厂开工率高位，部分油厂豆粕胀库压力，港口大豆库存回升，供应充裕，预计短期震荡 [5] - 豆一：未提及具体关键信息 [5] 农产品 - 生猪：交易均重呈下降趋势，部分地区大型养殖场压栏增重带动当地均重小幅上涨；养殖端可能继续减重，屠宰企业重点采购标猪，预计多数地区均重仍有下行空间，全国均重或延续微跌态势；重点屠宰企业结算均价小幅攀升，但价格走势震荡下行；开工率降至 31.97%，环比下降 0.97 个百分点，预计后市开工率维持小幅下降趋势，周均价或环比下降 [8] 软商品 - 橡胶：泰国与柬埔寨军事冲突致供应预期紧张，国内外主产区受天气扰动，原料供应偏紧价格坚挺；国内轮胎行业产能利用率分化，半钢胎提升，全钢胎增加主要受个别企业检修影响；轮胎企业出货不及预期，成品库存小幅增长；青岛港口橡胶现货库存下降，入库放缓出库增加；海外及国内产区降雨制约割胶，泰柬局势紧张限制生产，市场看涨，预计价格维持坚挺 [11] - PX：底部支撑稳固，油价坚挺，PTA 负荷震荡回落，聚酯负荷略微震荡，近月供需偏紧，PXN 价差坚挺，价格跟随油价波动 [11] - PTA：成本端震荡，供应回升偏慢，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，短期价格跟随成本波动 [11] - MEG：近期到港量回升，港口库存或累库，终端需求低迷，国产进口量回归，供应压力增加，中期预计供需宽平衡，短期成本端波动大，供需边际转弱，盘面承压 [11] - PR：成本支撑走弱，需求端刚需为主，行业加工费低位，聚酯瓶片市场跌幅弱于原料，短期市场偏弱调整 [11][12] - PF：需求不足，成本端支撑转弱，若无新增利好，预计近日涤纶短纤市场偏弱整理 [12]

稳定币监管框架 - 香港《稳定币条例》正式实施 要求2500万港元准入门槛 100%资产抵押 1日内赎回保障 [1] - 美国特朗普签署三个加密货币法案 香港法案更为简洁严厉 [1] - 香港金管局预计首批牌照可能在2026年年初发出 [12] 稳定币市场概况 - 加密资产总市值超3万亿美元 稳定币规模达2600亿美元 较2020年增长超40倍 [2] - 稳定币自2014年诞生 最初未受关注 后因法币兑换限制而流行 [2] - 特朗普推动《GENIUS法案》助推稳定币讨论和认知 [2] 稳定币技术特性 - 稳定币与比特币同为区块链数字货币 但稳定币锚定特定资产 币值更稳定 [3] - 稳定币优势：无需银行账户 跨境转账快 币值稳定 [3] - 主要公有区块链：以太坊占比50% 波场占比32% [3] 稳定币应用场景 - 游戏领域被视为重要流量入口 全球数十亿游戏用户市场 [5] - 跨境贸易 金融交易等应用场景 [8] - 摩根大通2019年推出摩根币 Visa万事达推出稳定币支付方案 [3] 稳定币与Q币比较 - 两者都价值锚定 但发行机制 流通范围 监管环境不同 [8] - 稳定币基于区块链去中心化 Q币中心化发行 [8] - Q币仅限QQ世界流通 稳定币应用范围更广 [8] 香港监管要求 - 发行需金管局牌照 注册资本至少2500万港元 [10] - 必须1:1锚定法币 储备资产需高质量高流动性 [10] - 每日公开储备资产审计报告 1个工作日内处理赎回 [10] 美国稳定币战略 - 特朗普政府力推稳定币 解决高企美债问题 [14] - 财政部长表示将通过稳定币保持美元全球主导地位 [15] - 预测加密货币可能创造2万亿美元美国国债需求 [15] 稳定币对金融体系影响 - 可能替代SWIFT系统 改变现有金融体系 [19] - 削弱美元及SWIFT跨境支付霸权 [18] - 将全球加密经济变为美元"外围市场" [17]

面对由真实的用户、真实的落地场景、真实的收益组成的可持续发展生态蓝图，IOTA 又蕴含哪些参与机会？ 撰文：深潮 TechFlow 恰逢以太坊主网启动十周年之际，老牌公链项目 IOTA 也迎来其诞生的第十个年头。 十年前，当有人提出想打造一个去中心化基础设施，吸引用户、开发者甚至大型企业、政府合作，从而构建一个完全革新传统秩序规则的数字世界，很多人 会觉得遥不可及，因为彼时的区块链还只是少数极客口中的小众词汇； 十年后的今天，区块链逐步演变成为推动金融创新、数据安全、供应链优化以及全球贸易数字化的核心基石，随着科技巨头开启新一轮布局，世界各国政府 掀起抢滩加密热潮，曾经的区块链雄心壮志，也变成了触手可及的重大机遇。 十年前，在以太坊主网正式上线的同一年，IOTA 诞生，以其独有的面向大型企业和政府理念，旨在通过解决现实问题而创造实际价值，加速去中心化力量 渗透，带来区块链在现实世界应用的范式级创新； 十年后的今天，凭借 Rebased 主网升级、去中心化数字贸易基础设施 TWIN 发布以及与包括肯尼亚、荷兰、英国在内的多个国家政府部门建立深度合作， IOTA 再次活跃在加密一线视野。 十年大浪淘沙，从物联网到 ...

今天咱们聊聊最近几年特别火的一个话题——加密货币。 数字化的货币 ：完全以电子形式存在 去中心化管理 ：没有央行或政府直接控制 密码学保护 ：用高级加密技术确保安全 区块链技术 ：所有交易记录都公开透明 为什么要发明加密货币？ 我们先来想一个问题： 相信很多人都听说过比特币、以太坊这些名词，但真正理解它们的人可能不多。今天就用最简单的话给大家讲清楚！ 什么是加密货币？ 加密货币是基于区块链技术的一种数字资产，最具代表性的就是比特币（Bitcoin）。与传统货币不同，加密货币不依赖 于任何中央银行或政府机构，而是通过去中心化的网络进行管理和交易。这一特点使得加密货币成为了一种全球化、无 需中介、透明且高效的支付工具。 简单总结，加密货币就是： 为什么我们一直用人民币？因为我们相信国家、相信银行，相信它能买东西。 但你有没有发现，现在很多国家都在大量"印钞票"。你辛苦攒的钱，虽然数额没变，但购买力却越来越低。 尤其2008年金融危机，当时很多人对传统金融系统失去了信心。这时候，就有人开始思考：能不能有一种不依赖银行和 政府的货币系统？ 于是，2008年，一个名叫中本聪的人，发明了比特币，世界上第一种去中心化的数字 ...

报告行业投资评级 黑色产业 - 铁矿石：震荡 [2] - 煤焦：上行 [2] - 卷螺：震荡 [2] - 玻璃：上行 [2] - 纯碱：偏强 [2] 金融 - 上证50：反弹 [4] - 沪深300：震荡 [4] - 中证500：震荡 [4] - 中证1000：震荡 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：反弹 [4] - 黄金：震荡 [4] 贵金属 - 白银：偏强运行 [6] 轻工 - 纸浆：回调 [6] - 原木：回调 [6] 油脂油料 - 豆油：震荡回调 [6] - 棕油：震荡回调 [6] - 菜油：震荡回调 [6] - 豆粕：震荡回调 [8] - 菜粕：震荡回调 [8] - 豆二：震荡回调 [8] - 豆一：震荡回调 [8] 农产品 - 生猪：震荡偏弱 [8] 软商品 - 橡胶：震荡 [10] 聚酯 - PX：观望 [10] - PTA：观望 [10] - MEG：观望 [10] - PR：观望 [10] - PF：观望 [10] 报告的核心观点 报告对多个行业的期货品种进行分析，考虑供需、政策、市场情绪、宏观经济等因素给出投资评级和走势判断，提醒关注各品种关键影响因素及市场动态 [2][4][6][8][10] 各行业关键要点总结 黑色产业 - 铁矿石：近期“反内卷 + 稳增长”提振市场，全球发运总量增122.0万吨至3109.1万吨，后续供应宽松；产业淡季五大钢材产量降但铁水产量环比涨2.63万吨至242.44万吨，港口库存小幅累库；中长期供应回升、需求低位、库存累库，供需过剩，短期跟随成材走势，关注800元/吨支撑 [2] - 煤焦：反内卷政策预期发酵，成黑色龙头；第二轮提涨后成本仍有压力，市场看涨预期强；铁水高位，基本面健康，预计短期震荡偏强；焦化厂开工稳定、出货顺，贸易商拿货积极，现货供应偏紧，钢厂采购积极性提升 [2] - 卷螺（螺纹）：“反内卷”引发供应端利多，中央城市工作会议不及预期但钢铁稳增长预期推升情绪，盘面拉涨后震荡；淡季建材需求环比回落，五大钢材利润尚可、产量环比回落，库存压力不明显，供需矛盾不突出；6月基建弱、地产平、出口强，外需提前透支，地产投资回落，总需求难逆季节性，全年前高后低；短期受宏观和政策支撑，关注7月底政治局会议 [2] - 玻璃：“反内卷”交易或延续，政治局会议临近，宏观中性偏强；需求端深加工订单环比走弱但投机需求强，供应端前期点火产线出玻璃后产量预计增加，压力仍存；中下游库存低有补库空间但刚需未回暖；房地产调整周期，需求难大幅回升；“反内卷”和稳增长预期推升情绪，盘面攀升，关注现实需求 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300股指收0.02%、上证50股指收0.32%、中证500股指收 - 0.27%、中证1000股指收 - 0.45%；保险、券商板块资金流入，工程机械、建材板块资金流出；中美将举行经贸会谈，海南自贸港12月18日全岛封关，“一线”进口“零关税”商品税目比例由21%提至74%；市场向上动能减弱，建议股指多头减持 [4] - 国债：中债十年期到期收益率和FR007上行2bps，SHIBOR3M持平；7月23日央行开展1505亿元7天期逆回购，当日5201亿元逆回购到期，净回笼3696亿元；市场利率盘整，国债窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金核心转变，背后是“去中心化”和避险需求；货币属性上特朗普法案或加重美国债务、影响美元信用，去美元化中黄金去法币化属性凸显；金融属性上高利率环境下对债券替代效应减弱、对美债实际利率敏感度下降；避险属性上地缘政治风险减弱但特朗普关税政策加剧贸易紧张；商品属性上中国实物金需求上升，央行连续八月增持；预计今年利率政策谨慎，关税和地缘政治主导避险情绪；非农数据显示劳动力市场韧性强，失业率降至4.1%，通胀数据有韧性，贸易谈判开展关税对通胀影响或减弱；短期美日汽车贸易协议缓和贸易紧张、避险需求减弱，但美联储9月降息预期60%左右、美元走软支撑金价，预计震荡 [4][6] 贵金属 - 白银：美国非农就业人口超预期、失业率降至4.1%，5月PCE数据显示通胀有韧性，6月CPI同比涨2.7%；短期美日汽车贸易协议缓和贸易紧张，避险需求减弱，但美联储9月降息预期60%左右，预计偏强运行 [6] 轻工 - 纸浆：上一工作日现货价格偏强，针叶浆部分涨20 - 80元/吨、阔叶浆部分涨20 - 50元/吨；针叶浆外盘价跌20美元至720美元/吨，阔叶浆外盘价跌60美元至500美元/吨，成本支撑减弱；造纸行业盈利低、纸厂库存压力大、对高价浆接受度不高，需求淡季刚需采买，基本面供需双弱，价格有望回调 [6] - 原木：上周港口日均出货量6.24万方，环比增0.36万方，下游上半周需求不佳、下半周订单改善，日均出库量回升至6万方以上；6月新西兰发运量140.6万方，较上月增0.3%，本周预计到港量44.9万方，环比增153.67%；截至上周库存329万方，环比累库7万方；CFR7月报价114美元/立方米，较上月涨4美元；短期到港量上周环减本周集中到港，供应压力不大，出库量回升，反内卷情绪减弱，价格回调 [6] 油脂油料 - 油脂：6月马棕产量169.2万吨，环比减4.5%，库存增至203万吨且连续四月增长，主因出口下降，7月出口关税上调或放缓出口；美生物柴油生产活动增强支撑豆油需求，印尼B40提振；国内因南美大豆到港及油厂高压榨，豆油、棕油库存回升，菜油去库但同比压力仍高，三大油脂库存攀升，供应充裕需求淡季，缺乏自身驱动，受益于生物柴油预期震荡偏多，短期或回调，关注美豆产区天气及马棕产销 [6] - 粕类：美豆产量预估下调，压榨上调未抵消出口下调，年末库存上调超预期；美作物生长良好、评级上升巩固丰收预期；美豆压榨消费受生物燃料政策带动；美与印尼农业贸易协议提升出口需求信心，美豆上涨；国内7月进口大豆预计约1000万吨，油厂开机率维持高位，部分地区豆粕胀库，提货量高位；豆粕、菜粕、豆二、豆一在成本及美豆出口预期提振下，前期上涨后短期或震荡回调，关注美豆天气、到港情况及中美贸易协商动态 [8] 农产品 - 生猪：交易均重呈下降趋势，全国平均降至124.91公斤，各省份涨跌互现但整体下降；气温升高使生猪增重放缓，肥标价差转正后屠宰企业采购低价标猪使收购均重回落，部分地区养殖场压栏增重带动当地均重小幅上涨；预计多数地区均重仍有下行空间，全国或延续微跌；重点屠宰企业结算均价小幅攀升至15.55元/公斤，环比微涨0.98%，价格震荡下行；出栏节奏加快、高温影响消费，屠宰企业压价收购致价格回落；本周开工率降至31.97%，环比降0.97个百分点，因生猪供应充足、高温抑制消费；预计开工率维持下降，未来一周周均价或环比下降 [8] 软商品 - 橡胶：国内外主产区降雨影响割胶，原料供应趋紧、收购价上行；云南产区降雨致割胶难开展，加工厂抬价抢收；海南产区受台风和劳动力分流影响，新胶上量迟缓；东南亚产区部分降雨扰动但割胶作业恢复，原料采购价转弱，整体处于季节性上量阶段但降水影响生产释放；本周轮胎行业产能利用率结构性回升，上周半钢胎64.13%、全钢胎61.53%，环比减0.7个百分点；前期检修企业重启带动产能恢复，但部分企业订单不足停减产制约产能提升；行业处于供需调整阶段，产能受需求制约；7月初天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增0.7万吨、增幅0.6%，深色胶库存环比增1.2%、浅色胶环比降0.3%，青岛港口现货总库存累库超预期、保税库去库、一般贸易库大幅累库；轮胎企业消化库存，预计港口库存小幅去库，胶价宽幅震荡 [10] 聚酯 - PX：供需及地缘利空使油价承压，PTA负荷震荡、聚酯负荷略微下降；近月供需偏紧，PXN价差压缩空间不大，价格跟随油价波动 [10] - PTA：成本端震荡，供应回升，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，短期价格跟随成本波动 [10] - MEG：近期到港量不多，港口库存小幅去库；终端需求低迷，国产进口量暂缓回归，供应压力稍缓，中期预计供需平衡；短期成本端回暖、供需改善，盘面偏强震荡 [10] - PR：商品情绪回归理性，原料支撑一般，下游及贸易商补货后需消化，聚酯瓶片市场或横盘震荡 [10] - PF：上下支撑偏弱、自身供应压力增加等因素主导市场，若无新增利好，预计偏弱震荡 [10]

稳定币市场乱象 - 稳定币在全球市场热度飙升，但成为不法分子进行金融诈骗的工具，诈骗手段包括"假空投"链接、冒充投资专家等 [1][2] - 泰达币（USDT）因匿名性成为诈骗分子的首选媒介，例如"鑫慷嘉"骗局涉及超200万名投资者、涉案金额超100亿元 [3] - 不法分子利用"区块链""去中心化""稳定币"等专业术语包装骗局，诱导投资者参与所谓的"低风险高回报"项目 [1][7] 诈骗手法分析 - "假空投"是典型诈骗手段，骗子制作虚假NFT空投链接，诱导投资者授权账号密码后转移资产 [2] - 诈骗平台如"鑫慷嘉"盗用迪拜黄金与商品交易所（DGCX）名义非法展业，要求参与者缴纳1000泰达币作为门槛费并发展下线 [3] - 诈骗资金通过稳定币特性快速跨境转移，使用混币器等工具切断资金流向，增加追查难度 [4][5] 投资者风险与监管动态 - 部分投资者在社交平台寻找新项目"回血"，导致类似骗局如"奥拉丁""VAX"等层出不穷 [5] - 内地监管部门明确稳定币相关金融活动均为非法，多地发布预警警惕稳定币沦为非法集资、洗钱工具 [7] - 虚拟货币交易不受法律保护，一旦平台跑路或涉及犯罪，投资者难以追偿损失 [8] 行业专家观点 - 法律界人士指出，稳定币骗局本质是"新瓶装旧酒"的庞氏骗局，结合了非法集资、传销与诈骗 [7] - 专家提醒公众保持理性，不要被专业术语迷惑，警惕"高回报"诱惑 [1][7]

报告行业投资评级 |行业|评级| | --- | --- | |铁矿石|上行| |煤焦|上行| |卷螺|偏强| |玻璃|上行| |纯碱|偏强| |上证50股指期货/期权|反弹| |沪深300股指期货/期权|震荡| |中证500股指期货/期权|上行| |中证1000股指期货/期权|上行| |2年期国债|震荡| |5年期国债|震荡| |10年期国债|反弹| |黄金|偏强震荡| |白银|偏强运行| |纸浆|震荡偏多| |原木|震荡上行| |豆油|震荡回调| |棕油|震荡回调| |菜油|震荡回调| |豆粕|震荡偏多| |菜粕|震荡偏多| |豆二|震荡偏多| |豆一|震荡偏多| |生猪|震荡偏弱| |橡胶|震荡| |PX|观望| |PTA|观望| |MEG|观望| |PR|观望| |PF|观望| [2][4][5][6][7][9] 报告的核心观点 近期“反内卷+稳增长”影响市场情绪，黑色、金融、油脂油料、农产品、软商品等多个行业价格走势受不同因素影响，各品种表现出不同的投资评级和价格趋势，投资者需关注各品种的供需、政策、天气等因素变化 [2][4][5][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石近期交易重心在“反内卷+稳增长”，全球发运总量环比增加，后续供应宽松，产业端淡季但铁水产量环比涨，港口库存小幅累库，中长期供需过剩格局不变，短期走势偏强 [2] - 煤焦反内卷政策预期发酵，成为黑色板块龙头品种，第二轮提涨后成本仍有压力，市场看涨预期增强，铁水维持高位基本面健康，预计短期震荡偏强运行 [2] - 螺纹“反内卷”引发供应端利多情绪升温，钢铁行业稳增长预期推升市场情绪，进入淡季建材需求环比回落，供需矛盾暂不突出，成材短期受宏观和政策面支撑 [2] - 玻璃“反内卷”交易或延续，宏观中性偏强，需求端深加工订单环比走弱但投机需求偏强，供应端产量预计增加，中下游库存偏低有补库空间但刚需未回暖，长期需求难大幅回升，后期关注现实需求能否好转 [2] 金融 - 股指期货/期权上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同涨幅，煤炭、工程机械板块资金流入，互联网、银行板块资金流出，数据体现我国经济韧性，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有 [4] - 国债中债十年期到期收益率上升，FR007下行，SHIBOR3M持平，央行开展逆回购操作，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金定价机制向以央行购金为核心转变，货币属性上美国债务问题或加重使美元信用出现裂痕，金融属性上对美债实际利率敏感度下降，避险属性上贸易紧张使市场避险需求不减，商品属性上中国实物金需求上升，预计偏强震荡 [4] - 白银受黄金价格影响及市场避险需求等因素，预计偏强运行 [4] 轻工业 - 纸浆现货市场价格偏稳，成本价下跌对浆价支撑减弱，造纸行业盈利低、库存压力大、需求淡季，基本面供需双弱，但反内卷政策提振情绪，预计震荡偏多 [6] - 原木上周港口日均出货量环比增加，6月新西兰发运量增加，本周预计到港量大幅增加，港口库存环比累库，现货价格偏稳，成本端支撑增强，供应压力不大且需求改善，预计震荡上行 [6] 油脂油料 - 油脂6月马棕产量环比减少但库存增加，出口意外下降且7月出口关税上调或放缓出口，美生物柴油生产支撑豆油需求，国内三大油脂库存持续攀升，供应充裕需求淡季，前期上涨后短期或回调，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类美豆产量预估下调但年末库存上调幅度超预期，作物生长良好，压榨消费预期受生物燃料政策带动，美与印尼达成协议提升出口需求信心，国内7月进口大豆到港量预计约1000万吨，油厂开机率高位，部分地区豆粕胀库，预计短期震荡偏多，关注美豆天气、大豆到港情况 [6] - 豆二成本和出口预期提振美豆，但美中西部生长条件有压力，南美新豆出口持续，国内7月预计到港约950万吨，油厂开工率高位但部分豆粕胀库，港口大豆库存回升，预计短期震荡偏多，关注美豆天气、大豆到港况及中美贸易协商动态 [6][7] 农产品 - 生猪交易均重呈下降趋势，近期气温升高及肥标价差转正影响收购均重，部分地区养殖场压栏增重，预计多数地区交易均重仍有下行空间，全国均价或延续微跌态势；全国重点屠宰企业结算均价小幅攀升但呈震荡下行态势，开工率降至31.97%，预计未来一周生猪周均价或环比下降 [7] 软商品 - 橡胶国内外主产区受降雨影响原料供应趋紧，收购价格整体上行，中国轮胎行业产能利用率结构性回升但受订单不足制约，库存方面中国天然橡胶社会库存环比增加，青岛港口现货总库存累库幅度超预期，预计胶价宽幅震荡 [9] - PX多空博弈下油价窄幅波动，PTA负荷震荡，聚酯负荷略微下降，近月PX供需偏紧，PXN价差压缩空间不大，价格跟随油价波动 [9] - PTA成本端震荡，整体供应回升，下游聚酯工厂负荷小幅下降，供需转弱，价格跟随成本波动为主 [9] - MEG近期到港量不多，港口库存小幅去库，终端需求低迷，国产进口量暂缓回归，供应压力稍缓，中期预计供需平衡，短期成本端回暖，盘面偏强震荡 [9] - PR宏观利好带动商品走势，但隔夜原油下跌使追涨情绪谨慎，瓶片基本面持稳，下游买盘刚性，预计市场窄幅整理 [9] - PF上下支撑偏弱，但商品气氛良好，预计今日市场或窄幅整理，中长线执行供需逻辑 [9]