投资评级 - 维持锂电池行业“强于大市”的投资评级 [1][6] 核心观点 - 行业景气度总体持续向上，呈现量价齐升态势，建议积极关注板块投资机会 [1][6] - 2025年10月锂电池板块指数上涨1.94%，表现强于下跌1.46%的沪深300指数 [6][10] - 上游原材料价格短期全面上涨，预计短期或震荡向上 [6] - 中长期看，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，但个股业绩和走势将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局 [6] 行情回顾 - 2025年10月，锂电池概念板块中54只个股上涨，50只下跌，个股涨跌中位数为上涨0.92% [10] - 当月涨幅前五个股为海科新源(71.56%)、天际股份(56.39%)、多氟多(38.54%)、金银河(37.64%)和雅化集团(36.58%) [10] - 豫股相关标的中，多氟多当月上涨38.54%，天力锂能上涨7.84%，易成新能下跌3.48% [12] 新能源汽车销量 - 2025年10月，我国新能源汽车销售171.50万辆，同比增长19.93%，环比增长6.92%，月度销量占比首次超过50%，达到51.63% [6][14] - 2025年1-10月，我国新能源汽车累计销售1291.10万辆，同比增长32.41%，累计占比46.70% [14] - 2025年10月，我国纯电动新能源汽车销售110.90万辆，同比增长31.71%，环比增长4.82%，占比64.66% [17] - 2025年10月，比亚迪新能源汽车销售44.17万辆，同比下降12.13%，但环比增长11.47% [23] - 2025年8月，全球新能源汽车销量171.34万辆，同比增长16.97% [28] 动力电池产销 - 2025年10月，我国动力和其他电池合计产量170.60GWh，同比增长50.50%，环比增长12.83% [31] - 2025年10月，我国新能源汽车动力电池装机量84.10GWh，同比增长42.06%，环比增长10.66% [6][34] - 2025年10月，动力电池装机中，乘用车装机占比80.90%，三元材料装机占比19.62% [35] - 行业集中度高，2025年10月装机量前2名、前5名、前10名企业占比分别为64.3%、81.8%和94.7%，宁德时代(36.14GWh)、比亚迪、中创新航位居前三 [39] 产业链价格 - 截至2025年11月11日，电池级碳酸锂价格为8.50万元/吨，较10月初上涨15.65% [6][40] - 截至2025年11月11日，氢氧化锂价格为7.83万元/吨，较10月初上涨2.29% [6][43] - 截至2025年11月11日，六氟磷酸锂价格为12.30万元/吨，较10月初大幅上涨105.0% [6][52] - 截至2025年11月11日，电解液价格为2.84万元/吨，较10月初上涨44.90% [6][53] - 其他材料价格亦普遍上涨：电解钴上涨17.69%，钴酸锂上涨39.05%，三元523正极材料上涨15.23%，磷酸铁锂上涨8.46% [6] 行业与公司要闻 - 政策层面持续鼓励，国家发改委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》等文件 [54][56][58] - 产业链合作活跃，宁德时代与A.P. 穆勒-马士基、东风商用车等达成战略合作 [54] - 固态电池等新技术受关注，北京卫蓝新能源与陕林集团合作设立新材料公司，涉及4GWh固态电芯采购 [54] - 多家上市公司发布2025年三季度报告，业绩表现分化 [57][59][60][61][62]