会议背景与核心观点 - 弘则研究举办新能源专场会议 主题为“供需预期修复把握锂硅新周期” 旨在探讨新能源市场供需格局、价格走势及期货工具应用 助力产业链企业应对波动 [1] - 会议核心聚焦于光伏（晶硅）与锂电（碳酸锂）两大领域 分析其市场供需、价格驱动因素及未来周期展望 [1][3][5] 光伏（晶硅）市场分析与展望 - 2025年上半年多晶硅市场交易过剩矛盾 价格估值被压至产业最低成本约3万元/吨附近 [3] - 反内卷政策成为最大预期差 推动二季度期现持货意愿修复 在“不低于完全成本销售”约束下 绝对价格修复至5万-6万元/吨区间宽幅震荡 [3] - 当前市场博弈矛盾在于弱需求导致的过剩现实未改 以及平台公司成立的预期 [3] - 对2026年全球装机折硅料需求给出中性预期 为114万吨 若考虑硅片直接需求或间接出口口径 需求分别为135万吨或116万吨 [3] - 2026年需求节奏上 预计一季度终端有明显抢出口 二季度出口退坡 [3] - 平衡表主要不确定项在于供给 倾向于认为反垄断政策不会导致反内卷政策被完全推翻 后续将是反内卷与反垄断双轨运行 且反垄断应对措施或加速供给减产落地 [3] 碳酸锂市场分析与展望 - 碳酸锂下游应用场景广泛 高成长性有望长期维持 [5] - 预计2026年全球锂需求绝对量约201.7万吨LCE（碳酸锂当量） 年度增量为41.7万吨LCE 年度增速达26.1% [5] - 需求增长核心来自动储电芯市场 预计新能源车销量增加16% 动力电池出货量增加23% 储能电池出货量增加45% [5] - 预计2026年全球新能源车销量达2400万辆 国内市场需求驱动从政策转向市场竞争 欧洲和新兴市场维持高增速且渗透率上行显著 北美市场增速则出现快速回落 [5] - 储能市场方面 国内储能侧重经济性 2025年二季度出现爆发式增长 储能项目内部收益率（IRR）是核心指标 锂价高于20万元/吨时经济性退坡显著 [7] - 海外储能偏刚需场景 本土化水平低 中资出海订单加速 需求源于电网负荷能力与新增产业链耗电量的矛盾 [7] - 下游需求是驱动本轮碳酸锂价格的核心关注点和最大变量 成本传导后的下一环节将侧重于终端价格接受能力 [7] - 需求年度增速为预期值 核心限制在于高成本空间和具体项目的投放速率 [7]