报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 镍现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑；不锈钢边际累库施压，镍矿矛盾支撑 [2] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪镍主力收盘价134,380，较T - 1变化1,150；不锈钢主力收盘价14,310，较T - 1变化150等 [2] - 产业数据：1进口镍133,300，较T - 1变化 - 450；8 - 12%高镍生铁出厂价1,080，较T - 1变化 - 1等 [2] 宏观及行业新闻 - 印尼计划调整镍矿基准价格作为新收入来源，修订涉及钴等元素计价 [2] - 瑞士索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务 [3] - 印尼批准镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间 [4] - 菲律宾矿商称印尼镍矿石出口量可能翻倍 [5] - 印尼莫罗瓦利工业园尾矿区域山体滑坡致一人遇难，涉事区域运营暂停 [5] - Sherritt International Corporation缩减古巴合资企业运营规模 [5] - PT Weda Bay Nickel生产配额较2025年削减70% [5] - 印尼PKH工作组制裁四家镍矿开采公司并罚款 [6] - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨 [6] - 印尼镍矿商协会称2026年RKAB修订预计7月获批，产量配额或增30% [6] - 印尼能源和矿产资源部目标3月底前完成RKAB审批 [6] - 印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标 [7] 库存周度跟踪 - 精炼镍：4月3日中国社会库存增1815吨至87892吨，LME库存减78吨至281496吨 [8] - 新能源：4月3日SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比0、 + 2、0至5、9、7天等 [8] - 镍铁 - 不锈钢：4月3日SMM镍铁全产业链库存月环比 - 9%至11.9万金属吨等 [8] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [9]