报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍高位库存边际去化，盘面压力稍有缓和，预计低位震荡小幅修复，短线关注低位尝试备兑策略，后续关注左侧内外正套 [1] - 不锈钢受多种因素影响震荡重心回落，预计暂时波动率收窄，窄幅区间震荡运行，重点关注印尼配额矛盾 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 沪镍后端精炼减产，下游建库和钢厂采购使库存高位累增转去化，镍价估值或短线修复，但高度取决于印尼配额矛盾，静态投机性不足但成本有支撑，预计低位震荡小幅修复 [1] - 不锈钢受纯镍低位、废钢占比提高、矿端支撑松动影响，震荡重心回落，镍铁去库和降负预期有支撑，预计暂时波动率收窄，窄幅区间震荡运行 [2] 库存跟踪 - 7月10日中国精炼镍社会库存减少2892吨至114063吨，LME镍库存减少36吨至274584吨 [3] - 7月10日SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比持平，前驱体和三元材料库存周环比增加 [4] - 7月10日SMM镍铁全产业链库存周环比-0.1至9.2万金属吨，月度环比-5%；5月SMM不锈钢厂库157万吨，月同/环比-3%/-1%；7月10日SMM不锈钢社会库存环比+0.9%至94万吨，钢联不锈钢社会库存112.33万吨，周环比下降0.63% [4] 市场消息 - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，还包括54万吨镍铁和9.2万吨冰镍 [5] - 印尼镍矿商协会称2026年工作计划和预算修订预计7月获批，修订后可能将镍产量配额增加至多30% [5] - 印尼新规4月15日起对矿产基准价测算规则作出修订 [5] - 印尼WBN全年配额5月中旬用尽，矿山进入维护保养状态并申请上调配额 [6] - 印尼Daya Anagata Nusantara投资管理局有意收购法国矿业企业Eramet旗下PT Weda Bay Nickel股份，印尼政府针对战略性自然资源出口有新政策 [6] - 2026年5月19日印尼某园区镍铁项目因电解铝产能投产或降负 [6] - 2026年6月30日印尼ESDM未公布2026年镍矿RKAB总配额上调官方数值，基础配额维持2.6亿湿吨，补充配额审批规则明确 [7] - 印尼财政部6月1日起对铁合金类战略自然资源商品出口实施限制，涉及镍铁产品，2027年1月1日起部分铁合金商品仅能由国有出口企业出口或凭贸易部证明信出口 [8] 每周镍和不锈钢重点数据跟踪 - 展示了沪镍主力、不锈钢主力收盘价、成交量等指标在不同时间的变化情况 [10]