核心观点 - 公司在长视频行业整体承压背景下通过"综艺领跑、剧集破局、微短剧创新"的全内容战略实现内容矩阵全面开花，用户规模与付费转化率稳居行业第一梯队 [1] 综艺业务 - 2024年公司共21部综艺进入年度全网综艺评级S及S+榜，占比超80% [2] - 2025年一季度公司以38%的综艺正片有效播放市占率蝉联行业冠军 [2] - 在云合数据全网网络综艺有效播放霸屏榜中，公司十占其六，《大侦探·拾光季》登顶 [2] - 《快乐再出发·山海季》豆瓣评分8.9分，《大侦探·拾光季》7.1分 [2] - 《乘风2025》海外播放量突破1.2亿次，成为首个登顶YouTube亚洲娱乐榜的国产综艺 [2] - 全年储备优质综艺超100部，40%为全新IP [2] - 《歌手2025》将首次实现4K超高清直播与AI音频技术融合，制作效率提升3倍，成本较传统模式降低40% [2] 剧集业务 - 2025年Q1全网剧集累计正片有效播放量598亿，同比降低16.0%，而公司同比大涨117.7% [3] - 《国色芳华》以14.4亿播放量位列云合Q1剧集榜第二 [3] - 2024年下半年公司剧集日均有效播放环比增长24%以上 [3] - 爆款剧《国色芳华》第二季《锦绣芳华》已进入备播状态 [3] - 全年储备有《水龙吟》《潜渊》《好好的时代》《韶华若锦》等多部大剧 [3] 微短剧业务 - 2024年上线340部微短剧，多部作品在2024年国际微短剧大赛中收获荣誉 [4] - 2025年推出《还珠格格》改编短剧《还珠》未播先火 [4] - 全国首个黄金档微短剧剧场"730大芒剧场"已上星16部精品，单集平均播放量超8000万次 [4] - 与红果短剧达成系列合作，将围绕优质成品短剧授权、IP联动开发及联合出品、短剧商业化三大核心方向展开深度合作 [4] - 推出"果果剧场"专区，实现内容互通 [4] - 2025年储备有《少年田野》《海州奇谈》《饕餮诡案录》等项目，将携手马伯庸、刘慈欣、饶雪漫等知名作家打造国民级IP矩阵 [5]