中长期资金配置现状 - 中国中长期资金权益投资比例显著低于国际水平，保险资金实际权益类投资占比仅12.8%，养老基金、企业年金、职业年金权益投资比例约10%，远低于国际30%~50%水平[4] - 中国ETF等被动型产品在机构投资组合中占比不足15%，远低于美国60%的水平[4] - 中国中长期资金在新经济领域配置不足，头部AI企业在A股上市比例不足30%[6] 国际经验对比 - 美国资本市场中长期资金持股占比达80%以上，401(k)计划和IRA账户主投股票型基金[8] - 日本政府养老投资基金(GPIF)股票投资占比近50%，显著高于中国社保基金和养老金权益配置水平[102] - 欧洲养老金为提升收益加大对权益资产配置，通过广泛投资和严格监管保障长期回报[8] 政策推动与改革方向 - 《实施方案》要求公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股[15] - 推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元[15] - 要求公募基金、保险公司、养老基金等全面建立实施三年以上长周期考核[15] 现存问题与挑战 - 中国中长期资金考核周期短期化，年度考核机制导致"长钱短投"问题严重[127] - 投资限制过多，社保基金、养老保险基金等投资标的和比例有严格规定[127] - 市场诚信环境待健全，2024年证监会查处证券期货违法案件739件[130]